Les investisseurs du secteur technologique accordent une attention particulière à la rumeur de scuttlebutt concernant les fusions et acquisitions potentielles (M & A) initiées par les plus grandes entreprises technologiques. Ceux qui ont la chance de détenir des actions dans une entreprise considérée comme une cible d'acquisition peuvent réaliser des gains équivalents à la valeur de l'offre au fur et à mesure que l'excitation augmente. Cependant, de nombreuses cibles d'acquisition sont des entreprises qui n'ont pas encore été rendues publiques.

Lorsqu'une entreprise de technologie de grande capitalisation acquiert une start-up, une telle démarche peut impliquer une expansion dans une nouvelle activité avec une source de revenus différente et l'embauche de nouveaux talents avec des compétences uniques développées pour une entreprise innovante. En acquérant une start-up, la grande entreprise peut faire cette expansion en obtenant une entreprise avec une histoire d'exploitation propre, sans scandales, faillites ou problèmes de satisfaction client.

Beaucoup d'argent à dépenser

Les entreprises du secteur des technologies ont beaucoup d'argent disponible pour faire des acquisitions. Bloomberg a indiqué qu'en juin 2016, les 360 entreprises de technologie et de télécommunications de l'indice Russell 3000 détenaient un total de 870 $. 2 milliards en espèces, le plus haut niveau en quatre ans. Les plus grandes entreprises de technologie ont d'énormes quantités d'argent. En Septembre 2015, Apple (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173 .05 + 0. 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avait 41 $. 60 milliards en espèces. Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 046. 89-0 .30% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avait 73 $. 06 milliards en espèces en décembre 2015. Depuis ce temps, Alphabet a utilisé 300 millions de dollars pour faire des acquisitions. Bien que cela puisse sembler impressionnant, ce n'est qu'une fraction de la moyenne annuelle de 5 milliards de dollars utilisée par la société pour les acquisitions entre 2011 et 2014. Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 41 + 0. 32% > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avait 96 $. 52 milliards en espèces en juin 2015. En juillet 2015, Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34 33-0, 41% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avait 60 $. 41 milliards en espèces.

Startups surévaluées

L'une des raisons pour lesquelles les plus grandes entreprises technologiques ont accumulé des liquidités au cours des dernières années est que de nombreuses start-ups sont devenues surévaluées, ce qui les rend peu attrayantes comme cibles de rachat. Les changements dans les activités de capital de risque ont entraîné des retards plus longs avant que les entreprises en démarrage puissent devenir publiques. En 1999, une entreprise en démarrage a pris en moyenne quatre ans avant de devenir publique. En 2014, l'âge moyen d'une entreprise lors de son introduction en bourse (IPO) était de 11 ans.

Entre 2013 et 2015, le financement annuel de capital de risque aux États-Unis a augmenté de plus de 100% pour atteindre 63 milliards de dollars, selon Bloomberg.Les valorisations surchauffées des startups ont créé un grand nombre de sociétés connues sous le nom de licornes car leurs valorisations dépassent le milliard de dollars. Au 1er juillet 2016, il y avait 169 sociétés licornes, contre seulement 13 en 2013, selon une recherche effectuée par CB Insights. Sur ces 169 licornes, 14 étaient des decacorns - des sociétés dont les valorisations atteignaient au moins 10 milliards de dollars. Le chef du groupe était Uber, avec 62 $. 5 milliards d'évaluation.

L'inversion de tendance apporte des opportunités d'achat

En 2016, les valorisations des startups ont commencé à baisser à mesure que le capital-risque devenait moins abondant. Au cours du premier trimestre 2016, le nombre de startups financées, ainsi que le nombre d'engagements de financement, ont baissé de 11% par rapport au premier trimestre 2015.

La hausse maniaque des valorisations des startups a commencé à diminuer après un nombre important de Les introductions en bourse à partir de 2015 ont généré des rendements décevants. Au 18 mai 2016, le rendement moyen d'une action qui est devenue publique en 2015 était négatif de 19%, et 72% des actions de l'IPO de 2015 se négociaient en deçà de l'émission, selon Renaissance Capital. Alors que les investisseurs devenaient plus sceptiques à l'égard des évaluations des PAPE, les investisseurs en capital de risque ont restreint leur enthousiasme pour les modèles d'affaires non éprouvés.

Le financement par capital-risque est réalisé au moyen de plusieurs cycles de financement. Bien que les rondes de financement de la série A aient généralement permis de recueillir entre 2 et 15 millions de dollars, ces montants ont augmenté. Les séries de financement de séries B et C soulèvent généralement des montants de plus en plus importants. Cependant, CB Insights a rapporté que depuis le 1er juillet 2016, le nombre de tours de baisse avait augmenté de 70 depuis 2015. Au moins 12 de ces rondes ont impliqué des sociétés de licornes. Un down round se produit lorsque la valorisation d'un démarrage diminue. Les évaluations peuvent diminuer pour plusieurs raisons, notamment un objectif de performance manqué, des erreurs de gestion ou suffisamment de preuves pour démontrer que le battage médiatique sur l'entreprise est injustifié.

La baisse des valorisations des startups a attiré l'attention des grandes entreprises technologiques avec l'argent disponible pour faire de nouvelles acquisitions. Les entreprises technologiques ont été les premiers à adopter une technique connue sous le nom d'acquisition, impliquant l'achat d'une petite entreprise principalement pour l'obtention de son bassin de talents. Quand un groupe d'employés est habitué à travailler en équipe, l'embauche de toute l'équipe est logique du point de vue économique et psychologique. Le PDG d'Apple (PDG), Tim Cook, a expliqué que l'acquisition d'une entreprise ne se limite pas à l'expansion de la gamme de produits, car l'acquisition peut amener une équipe supérieure à ajouter de la valeur.