En étudiant les états financiers, les investisseurs se concentrent souvent sur les revenus, le bénéfice net et le bénéfice par action. Bien que l'analyse des revenus et des bénéfices d'une entreprise soit un bon moyen de se faire une idée de son état de santé général, l'analyse des comptes débiteurs vous permet d'approfondir votre analyse.

Comptes débiteurs: qu'est-ce que c'est et pourquoi est-ce important?

Dans les termes les plus simples, les comptes débiteurs mesurent l'argent que les clients doivent à une entreprise pour des biens ou des services déjà fournis. Parce que l'entreprise attend de l'argent à l'avenir, les comptables incluent les comptes débiteurs comme un actif dans le bilan de l'entreprise. ( En savoir plus sur Décomposer le bilan ). Cependant, la plupart des entreprises ne s'attendent pas à collecter 100% de l'argent indiqué dans les comptes débiteurs.

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Compte tenu de ce risque de non-paiement, pourquoi les entreprises continuent-elles à fournir des biens et des services sans exiger de paiement anticipé? Lorsqu'il s'agit de clients réguliers et fiables, une entreprise peut bénéficier de la vente de ses biens et services à crédit. Il peut être en mesure de faire plus de ventes de cette façon et également réduire les coûts de transaction. Par exemple, l'entreprise peut facturer périodiquement des clients fiables au lieu de traiter de nombreux petits paiements.

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Le problème est lorsque les débiteurs reflètent les sommes dues par des clients peu fiables. Les clients peuvent par défaut sur leurs paiements, forçant l'entreprise à accepter une perte. Afin de tenir compte de ce risque, les entreprises fondent leur information financière sur l'hypothèse que la totalité de leurs débiteurs ne sera pas payée par les clients. Les comptables se réfèrent à cette partie comme la provision pour créances irrécouvrables.

Pour ce qui est de la valeur nominale, il est impossible de savoir si les comptes débiteurs d'une entreprise indiquent des pratiques commerciales saines ou malsaines. Les investisseurs ne peuvent acquérir cette connaissance que par une analyse minutieuse.

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Comment analyser les comptes débiteurs

Au fil des ans, les analystes ont élaboré de nombreuses méthodes différentes pour découvrir la qualité sous-jacente des comptes débiteurs d'une entreprise.

L'une des méthodes les plus simples disponibles est l'utilisation du ratio débiteurs / ventes. Ce ratio, qui comprend les comptes débiteurs de l'entreprise divisés par ses ventes, permet aux investisseurs de déterminer dans quelle mesure les ventes de l'entreprise n'ont pas encore été payées par les clients à un moment donné. Un chiffre plus élevé suggère que l'entreprise peut avoir des difficultés à collecter les paiements de ses clients.

Une autre méthode simple consiste à examiner la manière dont l'allocation de l'entreprise pour créances douteuses a changé au fil du temps. Cette provision est généralement présentée dans les notes afférentes aux états financiers, bien qu'elle soit parfois incluse dans le bilan.Si la provision pour créances douteuses a considérablement augmenté, l'entreprise pourrait souffrir d'une déficience structurelle en ce qui concerne sa capacité à percevoir les paiements de ses clients. Dans le même temps, des baisses spectaculaires de la provision pour créances irrécouvrables peuvent indiquer que la direction de l'entreprise a dû radier des parties de ses comptes débiteurs.

Lire les notes aux états financiers

D'autres méthodes d'analyse sont plus exigeantes. Par exemple, les notes aux états financiers peuvent mentionner des clients spécifiques ayant des dettes en souffrance. Recueillez ces noms et étudiez la solvabilité de chaque client endetté individuellement. Vous pouvez ensuite estimer la probabilité que chaque client rembourse sa part des comptes débiteurs de l'entreprise. Bien que cette analyse puisse donner des indications précieuses, elle peut aussi prendre beaucoup de temps, car le processus d'estimation de la solvabilité peut devenir très complexe.

Une méthode plus accessible pour évaluer la qualité des comptes débiteurs d'une entreprise consiste à analyser le degré de diversification des clients débiteurs de l'entreprise par secteur d'activité. Une entreprise dont les comptes débiteurs sont dus par des clients concentrés dans un secteur particulier peut être vulnérable au défaut en cas de ralentissement économique affectant ce secteur. Inversement, une entreprise dont les comptes débiteurs sont dus par une clientèle très diversifiée peut être moins vulnérable, en partant du principe qu'un ralentissement économique dans un secteur particulier ne devrait pas avoir d'incidence importante sur le taux de remboursement de ses comptes débiteurs dans leur ensemble. (En savoir plus sur L'importance de la diversification ).

Dans le prolongement de cette logique, les investisseurs peuvent considérer qu'une entreprise est relativement en sécurité si chacun de ses débiteurs ne doit qu'une partie relativement faible de ses débiteurs. Dans de telles conditions, un défaut de l'un de ses clients n'aurait probablement pas d'impact significatif sur la santé financière globale de l'entreprise.

Enfin, une autre méthode d'analyse courante consiste à déterminer dans quelle mesure chaque client est en retard sur ses paiements. Cette technique, appelée «vieillissement» des comptes débiteurs, peut aider à répondre à la question de savoir si des problèmes avec des clients spécifiques ont existé à long terme. Comme avec la plupart des méthodes, cette analyse donne des résultats plus informatifs si les investisseurs l'exécutent en utilisant des données d'une période prolongée.

The Bottom Line

En plus des techniques décrites ci-dessus, il existe de nombreuses autres façons d'analyser les comptes débiteurs. Bien que les investisseurs individuels ne soient pas d'accord sur la meilleure méthode, rares sont ceux qui débattent sur le fait que l'analyse des débiteurs est un élément essentiel de la diligence raisonnable en matière d'investissement.