Les investisseurs peuvent choisir parmi un nombre croissant de fonds basés sur des méthodologies d'indexation bêta intelligente. Le 12 mai 2016, BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475, 61-0, 73% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a annoncé le lancement de neuf nouvelles bêta intelligentes iShares Edge les fonds négociés en bourse (ETF).

Smart beta évite de pondérer les composants de l'indice en fonction du prix. Au lieu de cela, les pondérations des actions composant sont basées sur les fondamentaux, le risque ou une combinaison des deux. Au-delà, certains systèmes bêta intelligents intègrent des indicateurs de qualité, tels que la croissance des bénéfices ou des résultats trimestriels toujours solides.

Gestion passive

De nombreux fonds communs de placement et FNB suivent un indice particulier, ce qui permet une gestion passive et des coûts administratifs moins élevés. Parce que le portefeuille d'un fonds passif correspond à un indice particulier, les gestionnaires de fonds n'ont pas besoin de concevoir des stratégies d'investissement qui battent leur plein. La réduction des coûts de gestion d'un FNB passif peut entraîner un ratio de frais aussi bas que 0,03%, comme c'est le cas avec le FNB Schwab US Broad Market (NYSEARCA: SCHB SCHBSchw US Brd Mkt62. % Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

Les fonds passifs conçus pour suivre des indices boursiers étendus présentent généralement une volatilité ou un risque systémique, mesuré en tant que bêta, à un degré similaire à la volatilité du marché dans son ensemble. Par exemple, SCHB a un facteur bêta de 1. 01. Parce que le bêta pour l'ensemble du marché boursier est de 1, SCHB connaît à peu près la même volatilité que le marché en général.

Les critiques de la gestion passive affirment que la plupart des fonds passifs suivent un indice pondéré en fonction de la capitalisation avec un pourcentage assigné de pondération de l'indice à chaque composante, représentant la part proportionnelle du montant investi dans toutes les composantes de l'indice.

La pondération de la capitalisation boursière est essentiellement un concours de popularité, où les titres les plus populaires de l'indice sont les plus prisés. Cela peut rendre les prix des actions les mieux pondérés trop élevés par rapport à leurs fondamentaux. Lorsque l'une de ces actions présente un rapport trimestriel sur les bénéfices qui révèle que le cours de l'action est injustifié, la liquidation résultante de cette action peut avoir un impact sur le prix de tout fonds qui attribue une pondération importante à cette participation. La pondération de la capitalisation boursière donne un poids supplémentaire aux actions surévaluées et réduit les pondérations pour les actions sous-évaluées.

Gestion active

La gestion active bénéficie de la participation d'un gestionnaire de fonds qui attribue des pondérations de portefeuille basées sur des fondamentaux solides, tandis que l'indexation passive permet aux acteurs du marché de classer les actions en fonction du prix.En conséquence, la gestion active offre la possibilité de fournir de l'alpha car le retour sur investissement n'est pas le résultat d'un mouvement général sur le grand marché. Un fonds passif qui suit avec précision son indice de référence a un alpha de 0 car il n'y a pas de méthodologie en place pour ajouter (ou réduire) la valeur du portefeuille.

Le principal inconvénient de la gestion active réside dans les dépenses supplémentaires liées à l'embauche d'un administrateur ou d'une équipe pour la gestion des risques et la rotation du portefeuille nécessaire pour générer des rendements.

Pourquoi la version bêta intelligente est meilleure

La version bêta intelligente combine les avantages de la gestion active avec les coûts réduits de la gestion passive. Les fonds bêta intelligents ont une qualité passive car ils suivent chacun un indice personnalisé de la même manière que les fonds passifs, afin de limiter les dépenses de gestion.

Les sociétés de gestion d'actifs utilisent des approches différentes pour des méthodologies alternatives d'indexation. Bien que la formule de pondération spécifique d'un indice puisse ne pas être révélée, en raison de sa nature exclusive, smart beta offre un degré de transparence car les initiateurs d'index divulguent les facteurs et autres points de données qui constituent la base de chaque système de pondération.

Les méthodologies basées sur des règles définissent des paramètres spécifiques pour la sélection et la pondération des stocks de composants. En revanche, la gestion active est relativement opaque, car il n'existe aucun moyen de déterminer dans quelle mesure des techniques d'intuition et d'optimisation inconnues sont utilisées pour pondérer les avoirs en portefeuille.

La grande variété de méthodologies d'indexation bêta intelligente comprend des techniques qui pondèrent les stocks de composants selon des paramètres comptables tels que les paiements de dividendes, les revenus, la valeur comptable, les flux de trésorerie, la réduction de la dette et les rachats d'actions. Un plus grand nombre de facteurs contribuent à accroître la diversité du portefeuille. L'utilisation de facteurs de qualité, tels que le degré de croissance des bénéfices et la cohérence des résultats trimestriels positifs, peut augmenter la prime de risque pour les investisseurs.

Les fonds Smart beta sont des outils utiles pour suivre une stratégie d'investissement value. Les indices fondés sur les fondamentaux privilégient les titres dont les fondamentaux sont plus solides et les prix plus faibles.