Malgré toutes les peurs, les souffrances et les incertitudes qu'ils engendrent, les récessions font naturellement partie du cycle économique. Ci-dessous nous allons expliquer ce qu'ils sont, ce qui les cause, comment ils blessent - et comment ils aident.

Qu'est-ce qu'une récession?

Commençons par les récessions. De manière générale, une récession est définie comme deux trimestres consécutifs ou plus de croissance économique négative, qui est le plus souvent mesurée en utilisant le produit intérieur brut (PIB) réel. Les critères du Bureau national de la recherche économique (NBER) sont plus nuancés et incluent les niveaux d'emploi, les revenus réels, les ventes au détail et la production industrielle.

Les récessions peuvent survenir pour un certain nombre de raisons, y compris des chocs exogènes tels que des guerres ou des baisses soudaines de l'offre de biens clés. Ils découlent souvent de la nature cyclique de l'économie, mais sans intrants extérieurs. Par exemple, à mesure que l'économie se développe, les entreprises sont incitées à produire plus et à accroître leurs profits. Cette tendance peut entraîner une offre excédentaire, qui pèse sur les profits, entraînant des licenciements, une chute des cours des actions et une récession. Alternativement, la concurrence entre les entreprises sur le travail peut entraîner une hausse des revenus des ménages, incitant les entreprises à augmenter les prix et à provoquer l'inflation. Si le taux d'inflation devient incontrôlable, les ménages commenceront à réduire leurs dépenses, ce qui entraînera une offre excédentaire. Dans les deux cas, l'expansion propre de l'économie contient la graine de la prochaine récession.

Les États-Unis ont connu 33 récessions depuis 1857, selon le NBER, variant de six mois (janvier à juillet 1980) à 65 (octobre 1873 à mars 1879). La contraction moyenne dure 17,5 mois, mais depuis 1945, les durées se sont considérablement raccourcies, avec une moyenne de 11,1 mois.

Qu'est-ce qu'une dépression?

Les dépressions sont des récessions économiques drastiques dans lesquelles le PIB réel baisse de 10% ou plus. Ils sont beaucoup plus graves que les récessions, et leurs effets peuvent se faire sentir pendant des années. Les dépressions sont connues pour causer des calamités dans les banques, le commerce et la fabrication, ainsi que la chute des prix, un crédit extrêmement serré, un faible investissement, des faillites en hausse et un taux de chômage élevé. En tant que tel, traverser une dépression peut être un défi pour les consommateurs et les entreprises. (Voir aussi «L'importance de l'inflation et du PIB».)

Les dépressions se produisent lorsqu'un certain nombre de facteurs se réunissent en même temps. La surproduction et la demande modérée se combinent avec la peur des entreprises et des investisseurs pour produire la panique. L'investissement s'effondre, le chômage augmente et les salaires baissent. Les consommateurs réduisent drastiquement leurs dépenses, exerçant une pression supplémentaire sur les entreprises et provoquant de nouvelles suppressions d'emplois. Ce cercle vicieux réduit le pouvoir d'achat des consommateurs et les revenus des entreprises au point de manquer les versements hypothécaires et les prêts aux entreprises. Les banques doivent ensuite resserrer leurs normes de crédit, ralentissant encore plus l'économie.

Aux États-Unis, l'exemple le plus connu est la Grande Dépression des années 1930. Ce terme fait en réalité référence à deux dépressions: la première s'est produite entre août 1929 et mars 1933, au cours de laquelle le PIB a diminué de 33%. La seconde s'est déroulée de mai 1937 à juin 1938, au cours de laquelle le PIB a diminué de 18%. (Voir aussi, " Qu'est-ce qui a causé la Grande Dépression?")

Négatifs des récessions et dépressions

Les récessions et dépressions ont des effets négatifs et positifs, et les comprendre est l'un des meilleurs survivre à un ralentissement. D'abord les effets négatifs:

1. Accroissement du chômage

La hausse du chômage est un signe classique des récessions et des dépressions. Alors que les consommateurs réduisent leurs dépenses, les entreprises réduisent leur masse salariale pour faire face à la baisse des revenus. Le chômage est beaucoup plus grave dans une dépression que dans une récession. En général, le taux de chômage atteint un sommet de 6% à 11% en période de récession. En revanche, le taux de chômage atteint 25% en 1933, soit la fin de la première période de la Grande Dépression. Des études ont montré que les chômeurs involontaires ont tendance à souffrir d'anxiété, de stress et de dépression plus élevés que les personnes occupées, ainsi que les hospitalisations et les décès prématurés.

Chacune des pics de chômage ci-dessus correspond à une récession.

2. Causer la peur

Les récessions et les dépressions créent beaucoup de peur. Beaucoup perdent leur emploi ou leur entreprise, mais même ceux qui les retiennent sont souvent dans une position précaire et inquiets pour l'avenir. À son tour, la peur pousse les consommateurs à réduire leurs dépenses et les entreprises à réduire leurs investissements, ralentissant encore davantage l'économie. ( Voir aussi "Quand la peur et l'avidité prennent le dessus.")

3. Faire glisser vers le bas les valeurs

Les valeurs des actifs plongent dans les récessions et les dépressions car les gains ralentissent avec l'économie. Par exemple, le cours des actions baisse à mesure que les bénéfices ralentissent et que les perspectives négatives des entreprises repoussent les investisseurs, tandis que les valeurs des maisons s'effondrent à mesure que la demande recule face à l'incertitude économique.

Positifs des récessions et des dépressions

1. Se débarrasser de l'excès

Le déclin économique permet à l'économie de nettoyer l'excédent. Les stocks chutent à des niveaux plus raisonnables. Les entreprises moribondes qui avaient boitillé pendant une période d'expansion ont cessé leurs activités, ce qui leur a permis d'utiliser de façon plus productive le capital et la main-d'œuvre qui leur avaient été consacrés. Ce processus de destruction créative est étroitement associé à Joseph Schumpeter, économiste autrichien du XXe siècle, qui considérait le capitalisme comme un processus continu de destruction et de renouvellement dans lequel les entrepreneurs jouent un rôle clé dans la refonte du système. La plupart des adhérents à ses idées considèrent le processus comme une croissance à long terme (bien que Schumpeter lui-même ait soupçonné que tout le système finirait par s'effondrer à cause de la féodalité médiévale).

2. Équilibrer la croissance économique

Les récessions et les dépressions contribuent à l'équilibre de la croissance économique. Une croissance incontrôlée pendant de nombreuses années conduirait probablement à une surcapacité ou à une inflation élevée (bien que l'Australie se soit bien comportée depuis 1991 sans subir de récession).En déclenchant des licenciements, des récessions et des dépressions empêchent la concurrence sur le travail de pousser les salaires à un niveau tel que les prix augmentent, augmentant les revenus des entreprises, les poussant à embaucher plus, et ainsi de suite dans une spirale inflationniste. En forçant les entreprises à réduire leur production, les ralentissements empêchent également le type de surcapacité chronique qui affecte la Chine au moment de la rédaction.

3. Créer des opportunités d'achat

Une conjoncture économique difficile peut créer d'énormes opportunités d'achat. Alors que la récession fait place à la reprise, les marchés atteignent souvent des sommets plus élevés qu'avant la récession ou la dépression. Les contractions présentent donc une opportunité de faire de l'argent aux investisseurs avec le temps d'attendre une reprise. Par exemple, l'indice boursier S & P 500 a grimpé de 285% depuis son point bas de 2009 jusqu'au 20 octobre 2017.

4. Changer les attitudes des consommateurs

Les difficultés économiques peuvent modifier l'état d'esprit des consommateurs. Comme les consommateurs cessent d'essayer de vivre au-dessus de leurs moyens, ils sont obligés de vivre avec les revenus qu'ils ont. Cela entraîne généralement une hausse du taux d'épargne national et une nouvelle augmentation des investissements dans l'économie.

The Bottom Line

Pour survivre aux récessions et aux dépressions, vous devez comprendre les causes et les effets sur l'économie en général. Parmi les effets positifs, citons: sortir les excès de l'économie, équilibrer la croissance économique, créer des opportunités d'achat dans différentes classes d'actifs et provoquer des changements dans les attitudes des consommateurs. Les effets négatifs comprennent la hausse du chômage, la peur omniprésente et les fortes baisses de la valeur des actifs.