Le commerce basé sur des contrats, mieux connu sous le nom de marché à terme, a une longue histoire remontant aux négociants en riz du Japon préindustriel. Malgré la longue histoire, le marché à terme est toujours en évolution. Les bovins et les autres produits passent généralement par le marché à terme, mais ils sont maintenant rejoints par des indices de marché et des actions uniques. Cette croissance a entraîné certains changements dans la façon dont les marchés à terme sont représentés par des cotations. Nous verrons comment lire et comprendre différents types de prix à terme.

Le format traditionnel

Comme le citent des journaux comme le Wall Street Journal, les contrats à terme sur marchandises comportent généralement quelques colonnes de base:

• Ouvert : il s'agit simplement du prix d'ouverture.
• Élevé : Le prix élevé du contrat au cours de la séance de bourse.
• Bas : Le prix bas du contrat au cours de la séance de bourse.
• Settle : Le cours de clôture à la fin de la séance de bourse.
• Modifier : La variation entre le cours de clôture à la fin de la séance de bourse et le cours de clôture de la séance de bourse précédente.
• Lifetime High / Low : Le prix le plus élevé et le plus bas que le contrat a jamais négociés.
• Ouverture : nombre de positions ouvertes. Un vendeur et un acheteur de contrat pris ensemble font une position ouverte (simplement parce qu'il ne peut y avoir de contrat à terme négocié sans acheteur et vendeur).

Une citation traditionnelle ressemble à ceci:

Poitrine de porc (CME) -40, 000 lbs; cents par livre

Mois	Ouvrir	Haut	Bas	Ajouter	Modifier	Durée de vie élevée	Durée de vie faible	Ouverture
Déc	50 025	51. 550	49. 025	51. 175	. 450	58. 750	42. 600	15, 750
janvier	52. 350	54. 700	51. 075	53. 425	. 500	61. 900	50. 025	16, 789

Chose intéressante, les ventres de porc ne sont plus échangés via le Chicago Mercantile Exchange (CME) à partir de 2011. En regardant cette citation imaginaire, vous voyez la ligne supérieure "Pork Bellies (CME) -40 , 000 livres; En cassant cela, nous avons:

• Pork Bellies: C'est le nom du contrat et est généralement aussi littéral que possible.
• (CME): Il s'agit de l'échange où le contrat est échangé. Dans ce cas, il s'agit du Chicago Mercantile Exchange (CME).
• 40, 000 livres : Ceci est la taille du contrat. Donc, pour cet exemple, un contrat représente 40 000 livres de ventres de porc.
• cents par livre: C'est le coût par unité que le contrat est cité po Donc le prix de règlement de 51. 175 pour le contrat de décembre est de 51. 175 cents par livre sur un contrat de 40 000 livres.

Les mois de la première colonne se réfèrent au mois de livraison du contrat faisant l'objet de l'échange. Si vous avez besoin d'un rappel sur les conséquences de la livraison, consultez le Tutorial Investopedia Futures.La dernière chose à retenir est que les citations figurant dans les journaux se réfèrent toujours aux numéros de négociation de la veille.

Les citations à terme de Modern Look

sont, bien sûr, devenues numériques. Maintenant, le CME publie des citations qui actualisent automatiquement tout au long de la session. Par exemple:

(Source: Groupe CME)

La plupart suivent toujours le modèle traditionnel. Les icônes des graphiques ouvrent un graphique à barres déroulant de la session et les onglets vous amènent à la page Options. Vous pouvez toujours afficher la taille du contrat et d'autres détails sous l'onglet "Caractéristiques du contrat" ​​au lieu de l'avoir en haut de la table. Sinon, les seules différences réelles sont que "Volume" remplace "Open Interest" et il y a une limite Hi / Low.

La limite haute / basse est réservée à certains contrats et permet d'interrompre la négociation d'un contrat si elle dépasse ces limites de prix. C'est pour empêcher la manipulation.

Le volume est la mesure du nombre de contrats échangés dans la session. Cela donne aux traders à terme un moyen de mesurer l'activité, et pas seulement le nombre de contrats existants. Vous pouvez toujours, bien sûr, trouver des chiffres d'intérêt ouvert (sur cette page, ces chiffres sont sous l'onglet Volume).

Variations sur le thème

Les contrats à terme sur indice sont fondamentalement identiques aux produits de base sauf qu'ils utilisent un multiplicateur dans la tarification. Voici quelques indices d'avenir de Bloomberg:

(Source: Bloomberg)

Les spécifications du contrat donneront le multiplicateur, que ce soit les points d'index fois 50 $ ou un autre montant.

L'autre variante est le contrat à terme sur actions individuelles. Les cotations pour les contrats à terme sur actions individuelles ressemblent principalement aux contrats à terme sur indice ci-dessus:

(Source: OneChicago)

PFE1D par exemple, est un contrat sur actions Pfizer avec le risque de dividende éliminé en ajustant le prix de règlement à la fin du session si un dividende a été émis. Un contrat 1C supprime uniquement la valeur actuelle du dividende pour les prix, de sorte qu'il comporte un certain risque si le dividende de valeur change (les contrats 1C ne sont pas aussi populaires). La table OneChicago affiche également le multiplicateur à droite dans la table.

OneChicago fournit également des chiffres de volume sur les contrats négociés à travers l'échange, l'intérêt ouvert (et le changement), et le volume de bloc (volume BLK) et change l'avenir pour le volume physique (EFP).

The Bottom Line

La citation à terme traditionnelle comme une ligne d'encre statique dans un journal est presque terminée. Désormais, les traders à terme travaillant avec des matières premières, des futures sur indices et des futures sur actions individuelles peuvent obtenir les dernières données directement des bourses pour voir comment s'est terminée la séance de négociation. Cela dit, un trader à terme transporté de 1914 à aujourd'hui serait toujours capable de lire et de comprendre la plupart des informations contenues dans les citations, et il serait probablement beaucoup plus fasciné par l'écran sur lequel il le lisait.