Le secteur de la technologie est une opportunité d'investissement inestimable pour les entreprises américaines comme pour Wall Street. C'est le segment le plus important du marché, éclipsant tous les autres (y compris le secteur financier et le secteur industriel). Plus que tout, les entreprises technologiques sont associées à l'innovation et à l'invention. Les investisseurs s'attendent à des dépenses considérables en R & D de la part des entreprises technologiques, mais aussi à un flux constant de progrès et de nouveaux produits et services innovants.

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L'importance de la technologie Industrie

Ces produits et services sont ensuite diffusés dans l'ensemble de l'économie; il n'y a pas de secteur de l'économie moderne que la technologie ne touche pas et qui ne repose pas sur le secteur de la technologie pour améliorer la qualité, la productivité et / ou la rentabilité.

Pour plus d'informations, consultez "Qui sont les principaux concurrents d'Apple (AAPL) dans l'industrie technologique?"

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Tech se distingue également par sa concurrence effrénée et ses cycles d'obsolescence rapides. Bien que les exemples aient été si souvent utilisés qu'ils soient devenus clichés, il n'en demeure pas moins que les ordinateurs occupaient des pièces entières, 640K de RAM étaient parfaitement adaptés à un ordinateur personnel et les téléphones portables étaient des briques lourdes de la taille des chaussures. Avec cette volonté constante d'adapter et de dépasser les concurrents avec de nouveaux produits, aucune entreprise ne peut rester longtemps tranquille dans le secteur de la technologie.

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Ce cycle rapide d'obsolescence signifie que les gagnants et les perdants en technologie ne maintiennent pas nécessairement ces positions longtemps. Microsoft a été fondée en 1975 et plus de quelques rédacteurs techniques ont déjà écrit sa nécrologie en tant que leader dans le domaine. De même, Apple a été laissé pour mort dans les années 1990 en raison de la domination du duopole WinTel, mais est revenu à la vigueur avec ses produits innovants pour smartphones. De plus, ce dynamisme et cette croissance impressionnante font de la technologie un secteur incontournable pour pratiquement tous les investisseurs en actions.

Breaking It Down

Dans le monde immense et complexe de la technologie, il est possible de regarder quatre «méga-secteurs» clés: les semi-conducteurs, les logiciels, les réseaux et le matériel. Bien que toutes les entreprises de technologie ne se conforment pas à l'un de ces quatre méga-secteurs, la majorité le fait, et c'est une façon utile de parler du secteur dans son ensemble.

Semi-conducteurs

Les semi-conducteurs, les puces dans le langage courant, sous-tendent pratiquement tout le reste de la technologie. L'industrie des semi-conducteurs est un marché énorme en soi, mais on pense qu'elle permet quatre fois plus de produits physiques qui dépendent de ces semi-conducteurs. Facteur dans tous les autres types de produits et de services qui dépendent au moins implicitement des semi-conducteurs (que pourrait faire un logiciel sans ordinateur ou téléphone utilisant des puces?), Et c'est sans doute l'axe autour duquel la technologie tourne.

Il existe de nombreux types et catégories de semi-conducteurs. Les puces peuvent être divisées en circuits analogiques, numériques et mixtes, mais il est plus commun de discuter des puces en termes de leur fonction ultime - comme la gestion de l'alimentation, les microprocesseurs, les microcontrôleurs, les capteurs et les amplificateurs.

Bien que les semi-conducteurs soient omniprésents, l'industrie est hautement cyclique et suit un cycle de boom-bust de commande et de construction de capacité. Malgré cette cyclicité, ce qui importe le plus aux entreprises de l'industrie des semi-conducteurs, c'est la capacité de concevoir des produits de qualité supérieure (plus de caractéristiques par puce, moins de consommation d'énergie, plus de fiabilité, etc.) au meilleur prix.

Logiciel

Sans logiciel, rien ne se passe beaucoup dans le monde moderne. Les ordinateurs sont partout et représentent des composants essentiels de tout, des stimulateurs cardiaques aux voitures, mais aucun de ces ordinateurs ne fait rien sans logiciel. En tant que tel, il n'est pas surprenant que le logiciel soit aussi une industrie énorme - de l'ordre de 300 milliards de dollars ou plus.

Les logiciels ne sont pas intrinsèquement cycliques, mis à part les cycles économiques plus larges qui dominent les affaires. Lorsque les récessions arrivent, les entreprises réduisent généralement leurs budgets de technologie de l'information (TI) et réduisent les achats de logiciels, et le contraire est vrai lorsque les recouvrements commencent.

Le logiciel ne nécessite pratiquement aucune infrastructure et est difficile à protéger par des brevets ou des droits d'auteur. Par conséquent, de petites start-ups avec de nouveaux produits innovants peuvent apparaître pratiquement du jour au lendemain et sans avertissement. Bien que la réputation et la capacité du fournisseur de logiciels à fournir un soutien après la vente soient des facteurs compétitifs et des obstacles potentiels, il s'agit néanmoins de l'une des catégories les plus fertiles pour la création de nouvelles sociétés et l'introduction de nouveaux produits.

Le cloud computing, par exemple, permet à plusieurs entreprises d'offrir des logiciels en tant qu'application à la demande (généralement via Internet ou un réseau fermé) par opposition au code résidant sur les serveurs et les disques durs d'un client. Ce «logiciel en tant que service» a des implications majeures sur le développement, la distribution et la fonctionnalité d'une industrie de plusieurs centaines de milliards de dollars entre les fournisseurs de logiciels et l'utilisateur final.

Réseautage et Internet

Le réseautage, petit et grand, est sans doute la plus grande innovation technologique depuis la puce électronique. La création de réseaux a non seulement amélioré significativement l'efficacité au sein des entreprises, mais Internet lui-même (un gigantesque réseau) a facilité des changements majeurs dans le commerce et a soutenu de nouveaux modèles commerciaux comme la vente au détail sans magasin et le logiciel comme service. Le réseau est à bien des égards un sous-secteur des autres méga-secteurs; il nécessite du matériel (qui nécessite des puces) et un logiciel pour fonctionner. Cela dit, il est assez grand et assez important pour être autonome.

D'une manière générale, les investisseurs peuvent diviser leur attention entre les entreprises axées sur le consommateur (B2C, business-to-consumer) et celles qui se concentrent sur les activités «behind the scenes» entre entreprises (B2B, business-to-business) .Dans de nombreux cas, cependant, des entreprises comme Amazon, eBay et Google brouillent ces lignes.

En 2010, on estimait que le commerce électronique de détail aux États-Unis valait à lui seul environ 150 milliards de dollars de recettes par an, sans compter la valeur du transfert électronique de fonds, du marketing, de l'échange de données ou de la chaîne d'approvisionnement en ligne la gestion. En fait, selon certaines estimations, les recettes B2B mondiales pourraient dépasser 3 billions de dollars par année.

Matériel

Le matériel n'obtient pas le même respect que celui dont il bénéficiait au cours des décennies précédentes, mais il demeure un élément clé du monde technologique. Bien que les logiciels reproduisent de plus en plus les fonctions de nombreuses pièces de matériel, il existe encore un marché important pour de nombreux types de matériel et le secteur n'est pas aussi obsolète que beaucoup le croient. Les réseaux à l'échelle de l'entreprise et Internet lui-même ne fonctionnent qu'à cause d'une énorme colonne vertébrale d'équipement, et les logiciels ne sont finalement qu'un ensemble d'instructions; il doit y avoir un "quelque chose" à instruire et à exécuter ces instructions.

Les ordinateurs ont évolué pour devenir une étonnante gamme d'appareils, depuis les ordinateurs qui aident une voiture à changer de vitesse jusqu'aux téléphones qui peuvent essentiellement reproduire et remplacer de nombreuses fonctions des ordinateurs personnels. De nouveaux produits passionnants, tels que les téléphones cellulaires, peuvent révolutionner le matériel grand public, tandis que les demandes intenses des utilisateurs en matière de technologie de l'information peuvent alimenter une innovation continue dans les routeurs, les serveurs et les dispositifs de stockage de données.

Pour être plus précis, le matériel peut être divisé en plusieurs sous-secteurs, notamment les équipements de communication, les ordinateurs et les périphériques, les équipements de réseau, les instruments techniques et l'électronique grand public. Malheureusement, les investisseurs peuvent trouver certains de ces segments arbitraires ou incomplets; Est-ce que les systèmes avancés de défense électronique appartiennent à la catégorie aérospatiale / défense traditionnelle, ou sont-ils du matériel technologique? Par conséquent, les investisseurs ne devraient pas trop compter sur les étiquettes pour décider ce qui est ou ne doit pas être considéré comme du matériel.

Ce que les investisseurs devraient surveiller

Une des autres vérités fondamentales des actions est que les actions technologiques ont souvent des primes plus élevées que presque n'importe quelle autre catégorie de marché. En théorie, ce niveau élevé d'évaluation est la reconnaissance des taux de croissance supérieurs à la moyenne que les entreprises technologiques performantes affichent. Dans la pratique, cependant, même les entreprises qui ont échoué peuvent porter de solides valorisations jusqu'au point où le marché renonce à ces perspectives de croissance.

La technologie a également un nombre supérieur à la moyenne d'entreprises publiques qui ne produisent pas encore de bénéfices ou de flux de trésorerie. L'absence d'antécédents oblige les investisseurs à utiliser plus de conjectures lorsqu'ils élaborent des modèles d'évaluation des flux de trésorerie actualisés.

Les investisseurs peuvent être encouragés par la recherche et la diligence dans le secteur de la technologie. Comprendre les produits d'une entreprise (en particulier leurs avantages et leurs inconvénients) et ceux de ses concurrents peut produire un avantage investissable. Clairement, c'est un secteur où les détails importent.

La question de savoir si les investisseurs devraient ou non se préoccuper des valorisations dans le secteur de la technologie fait l'objet d'un débat permanent. Certes, il y a des investisseurs qui ont bien fait en suivant la croissance et en investissant dans des leaders de catégorie (ou des menaces émergentes au statu quo) et en passant prestement d'une entreprise à l'autre quelle que soit la valorisation. D'un autre côté, les investisseurs qui ne sont pas si agiles, car ils croient ou méjugent de la concurrence, se retrouvent avec des actions très chères sans support de valeur pour les soutenir.

The Bottom Line

Beaucoup d'investisseurs restent à l'écart de tout l'espace (Warren Buffett est un exemple bien connu) et le considèrent comme impénétrable et irrationnel. Cependant, compte tenu de l'omniprésence de la technologie, il s'agit d'un point de vue très limitatif qui coupe l'un des moteurs les plus dynamiques et les plus puissants des économies modernes. Par conséquent, un meilleur compromis pourrait consister simplement à investir du temps dans une recherche minutieuse et une auto-éducation et à utiliser ces connaissances pour investir là où les thèses et les évaluations ont un sens.