Le Fonds de sciences de la santé T. Rowe Price («PRHSX») offre une exposition aux actions dans les secteurs des soins de santé, de la médecine et des sciences de la vie. La direction du fonds est autorisée à investir dans des sociétés de toute capitalisation boursière, avec une allocation basée sur la recherche fondamentale et l'évaluation. Pour évaluer la pertinence du fonds, les investisseurs devraient analyser ses paramètres de risque, y compris le bêta, l'écart type, les ratios de capture et les rendements ajustés au risque. Le fonds présente un profil de risque similaire à celui de l'indice Morningstar U. S. Healthcare Total Return tout en générant des rendements supérieurs, bien que le risque systématique ait augmenté de manière significative.

Écart-type

L'écart-type mesure le niveau de variance des rendements mensuels d'un portefeuille. Un écart-type élevé indique une plus grande volatilité, et des positions plus volatiles sont généralement considérées comme des placements plus risqués nécessitant des rendements plus élevés pour compenser le risque additionnel pris en charge. Le fonds affichait un écart-type de 17,2 points sur les trois exercices clôturés en mars 2016, avec un écart-type de 16,4 points de pourcentage sur cinq ans et un écart-type de 17,1 points de pourcentage sur 10 ans. L'indice de référence présentait des valeurs correspondantes de 17,6 points de pourcentage, de 16 points de pourcentage et de 17,1 points de pourcentage. Ces valeurs sont plus élevées que celles de la plupart des indices boursiers obligataires ou totaux, mais la mesure de l'écart-type n'indique aucun risque supplémentaire de volatilité pour le fonds au-dessus de son indice de référence sectoriel.

Bêta

La bêta est une statistique de volatilité utilisée dans la théorie moderne du portefeuille (MPT), et elle mesure dans quelle mesure les fluctuations des indices influencent les rendements. Les valeurs bêta supérieures à 1 indiquent une volatilité plus élevée que l'indice de référence et suggèrent un risque systématique plus élevé qu'un simple fonds de réplication de l'indice. Le fonds avait un bêta de 1,21 pour les trois années terminées en juin 2016, avec des valeurs de 0,82 sur cinq ans et de 0,76 sur 10 ans. Ces différents horizons offrent des preuves variables, mais il semble que le fonds soit devenu plus volatil que son indice de référence ces dernières années. Cela suggérerait un risque systématique croissant par rapport au marché des actions de soins de santé des États-Unis.

R-carré

R-carré mesure la corrélation entre le rendement du fonds et la performance de référence, avec des valeurs approchant 100% indiquant que les variations de la valeur du fonds peuvent être expliquées plus complètement par les variations de l'indice de référence . En juin 2016, le fonds avait une valeur au carré de 86% sur trois ans, avec une valeur de 46% sur cinq ans et de 57% sur 10 ans. Cela indique une corrélation élevée au cours des trois années précédentes, avec une corrélation significativement plus faible remontant plus loin dans le temps.Un faible R au carré réduit également la valeur explicative du bêta, de sorte que le coefficient bêta supérieur à trois ans est plus significatif que les valeurs inférieures pour les périodes de cinq et dix ans.

Ratios de capture inversée à la baisse

Les ratios de capture mesurent la mesure dans laquelle les rendements mensuels des fonds suivent la performance de référence sur les marchés haussiers et baissiers. Le ratio de capture à la hausse est calculé uniquement en mois au cours desquels les rendements de l'indice de référence ont été positifs, alors que le ratio de baisse ne représente que les mois pendant lesquels les pertes sont soutenues. Le fonds avait un ratio de croissance à la hausse sur trois ans de 106,1% en mars 2016, avec un ratio sur cinq ans de 116,4% et une valeur sur 10 ans de 96,2%. Les ratios de baisse correspondants étaient de 17. 4, 34 et 48%. Le fonds a généralement réalisé des performances similaires à celles de l'indice de référence dans des conditions de marché favorables, surperformant même le marché ces dernières années. Avec des ratios de capture exceptionnellement bas, le fonds a largement protégé de la détérioration des conditions du marché.

Ratio alpha et sharpe

Les ratios alpha et Sharpe sont des indicateurs de performance corrigés du risque. L'alpha est un élément important de MPT qui mesure les rendements supérieurs aux valeurs attendues sur la base des performances bêta et de référence. Les stratégies de placement qui ajoutent de la valeur à l'indice de référence ont un alpha positif, les valeurs les plus élevées indiquant une performance supérieure. L'alpha du fonds était de 0,18 sur les trois années terminées en juin 2016, 15 sur cinq ans et 11,76 sur 10 ans. Le fonds a toujours surperformé la valeur attendue, mais la surperformance a diminué au cours des dernières années, la corrélation avec l'indice de référence ayant augmenté. Le ratio de Sharpe est calculé en divisant les rendements par écart-type et analysé par comparaison avec les valeurs de référence correspondantes. Le ratio de Sharpe du fonds était de 1,16 sur les trois années terminées en juin 2016, 1,24 sur cinq ans et de 0,9 sur 10 ans. Les ratios de référence correspondants étaient de 0,5, 0, 43 et 0. 26. À toutes les périodes, les rendements du fonds étaient considérablement plus élevés que ceux de l'indice de référence après ajustement pour tenir compte de la volatilité.