Lorsque les investisseurs pensent à des réunions d'actionnaires, la première chose qui vient à l'esprit est peut-être l'atmosphère de carnaval qui entoure Berkshire Hathaway (BRK A BRK ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Créé avec Highstock 4. 2. 6 , BRK B BRK BBerkshire Hathaway Inc186 68-0. 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) rassemblement annuel bien connu. Ou peut-être que ce sont les protestations et les controverses qui accompagnent souvent les assemblées annuelles des grandes entreprises cotées en bourse en tant qu'actionnaires qui s'opposent à un large éventail de politiques d'entreprise de manière très publique. Bien que les deux scénarios se produisent, ils ne représentent qu'une partie de la gamme complète des expériences de réunion des actionnaires. La plupart des réunions annuelles ne sont pas aussi glamour, passionnant ou controversé.

Avant d'explorer les réunions elles-mêmes, un peu de perspicacité dans l'objectif des réunions aidera à préparer le terrain. Du point de vue de l'entreprise, les assemblées d'actionnaires sont une exigence réglementaire. Techniquement, la notification de la date de la réunion n'est même pas requise pour être envoyée aux actionnaires car la date de la réunion est stipulée dans les statuts de chaque société et l'assemblée annuelle a lieu à la même date chaque année. Malgré cela, une notification formelle de la date et de l'heure de la réunion est généralement envoyée aux investisseurs, car il est peu probable que de nombreux actionnaires aient lu les statuts, et les médias auraient l'occasion de démontrer le fait qu'une entreprise agissait de manière contraire à l'éthique. celui qui pourrait être interprété comme une tentative de cacher la date et l'heure de sa réunion.

Votre invitation à regarder à l'intérieur
La date et l'heure de la réunion comprendront une copie de l'ordre du jour de la réunion, souvent centré sur l'élection des membres du conseil d'administration, l'approbation de un cabinet d'experts-comptables chargé d'examiner les dossiers financiers de la société et de voter sur les propositions qui ont été soumises au conseil, soit par les actionnaires, soit par la direction de l'entreprise. Le texte de l'invitation est souvent sec et stéréotypé. Un avis typique est susceptible de lire quelque chose comme ceci:

ABC Corporation tiendra son assemblée annuelle à 9h00 a. m. le mercredi 19 juillet à l'hôtel XYZ situé au 123, rue Main, à New York, NY Les actionnaires agiront sur les questions mentionnées dans l'avis de convocation à l'assemblée annuelle des actionnaires ci-dessus, incluant l'élection des deux administrateurs nommés dans la déclaration de procuration. de la sélection du cabinet d'experts-comptables indépendants inscrits (les «vérificateurs indépendants») de ABC Corporation et de l'examen de toute autre question dont le conseil pourrait être saisi.

C'est un avis légal, avec peu de fanfare. La réunion se tient pendant les heures de travail, ce qui ne facilite pas la tâche des actionnaires qui ont un emploi à temps plein.Les actionnaires qui ne peuvent assister à la réunion en personne sont encouragés à voter par procuration, ce qui peut se faire en ligne ou par la poste. Clairement, l'événement annoncé par l'avis officiel n'est pas une partie, mais plutôt une fonction administrative basée sur des exigences réglementaires. Bien sûr, les actionnaires ont le droit d'assister aux assemblées annuelles. C'est, après tout, la seule fois chaque année qu'ils ont l'occasion de s'asseoir dans la même pièce avec des représentants de l'entreprise.

Lors de l'assemblée
Les assemblées d'actionnaires sont généralement des sessions administratives qui suivent un format spécifique qui a été établi avant la réunion. Le format dicte la procédure parlementaire, le temps alloué à chaque intervenant et les procédures pour les actionnaires qui souhaitent faire des déclarations. Un secrétaire général, un avocat ou un autre fonctionnaire préside souvent le processus. Même pour une grande entreprise populaire comme Berkshire Hathaway de Warren Buffett, la partie affaires de l'ordre du jour prend seulement environ 20 minutes. L'élection des administrateurs et les votes sur les propositions d'actionnaires sont traités de manière largement scriptée. À la fin de la réunion, les procès-verbaux sont officiellement enregistrés.

Dans de nombreux cas, la publicité entourant les propositions d'actionnaires est beaucoup plus excitante que les véritables réunions. Par conséquent, le niveau de battage entourant les assemblées d'actionnaires a généralement une corrélation directe avec l'étendue de la détention des actions de la société. Grandes entreprises publiques telles que Disney (NYSE: DIS DISWalt Disney Company 100. 64 + 2. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 .13-0. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) attire la part du lion de l'attention. En conséquence, les actionnaires émettent souvent des votes de protestation contre les politiques de l'entreprise. GE, par exemple, a fait l'objet de votes de protestation visant à empêcher l'entreprise de s'engager dans la fabrication de composants pouvant être utilisés pour construire des mines terrestres. D'autres entreprises ont été confrontées à des votes visant à modifier leurs politiques environnementales, à éliminer les avantages pour les partenaires de même sexe et une foule d'autres propositions.

La rémunération des dirigeants est également devenue un sujet brûlant ces dernières années. Alors que les salaires des travailleurs stagnent et que la rémunération des PDG est en plein essor, les entreprises sont maintenant tenues de demander des votes non contraignants des actionnaires approuvant les programmes de rémunération des cadres supérieurs. Alors que les forfaits de compensation impliquent souvent des chiffres astronomiques et des avantages prodigues allant des jets d'affaires aux logements financés par l'entreprise, le vote est non contraignant, ce qui signifie que les primes sont presque toujours approuvées, quel que soit le résultat du vote.

Il est important de garder à l'esprit que les fonds communs de placement, les fonds de couverture et les autres instruments de placement contrôlés par les sociétés de services financiers contrôlent généralement la majorité des actions d'une société cotées en bourse. Alors que les investisseurs individuels peuvent avoir des opinions sur divers sujets et sont en mesure d'exprimer ces opinions en présentant des propositions, les plus grands blocs de vote sont souvent les institutions financières, fonds de pension et entités similaires qui détiennent des participations importantes dans les entreprises.Faire en sorte qu'une poignée de firmes de Wall Street soient d'accord avec les positions du cabinet, que ce soit pour ou contre une proposition donnée, est généralement plus que suffisant pour écraser toute dissidence.

L'autre extrémité du spectre
Bien sûr, il existe une exception à toutes les règles, et Berkshire Hathaway, la société dirigée par le légendaire investisseur Warren Buffett, établit la norme de référence pour les assemblées d'actionnaires contre lesquelles tous les autres sont jugés. L'atmosphère d'une journée de carnaval comprend des sketches de comédie, des balles disco, de la musique, des célébrités comme Bill Gates et même des personnages dansants des différentes sociétés du portefeuille, y compris le gecko Geico. Le blogging en direct des actes fournit des mises à jour en temps réel pour les personnes qui sont intéressées par l'événement mais qui ne peuvent y assister. Notez que les participants qui souhaitent se joindre à la fête et entendre l'oracle d'Omaha parler sont tenus de détenir des actions de catégorie A, qui s'échangent généralement autour de 170 000 $ chacune.

Bien que n'étant pas au niveau d'un bash Berkshire, Walmart (NYSE: WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 70-1. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'est pas en reste dans le département des réunions des actionnaires. Sous le feu des différentes pratiques de travail, le géant de la vente au détail a pris une page du livre de bord de Berkshire. Pour avoir une idée des événements, demandez-vous simplement «Qu'est-ce que les méga-célébrités que Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey et Tom Cruise ont en commun? La réponse est qu'ils ont tous participé à des réunions d'actionnaires de Walmart, car la chaîne a transformé ses réunions en mentions de célébrités où la puissance des étoiles travaille dur pour soutenir la pratique de la firme dans un effort majeur pour éclipser la dissidence.

The Bottom Line
Pour les investisseurs, il est raisonnable de dire que les réunions d'actionnaires offrent peu de révélations. La promulgation par la Commission de sécurité et d'échange du règlement FD le 15 août 2000 a effectivement interdit aux entreprises de publier sélectivement des informations non publiques importantes. Pour rester en conformité avec ce mandat, les sociétés publient leurs informations trimestrielles sur les bénéfices dans des événements bien télégraphiés. Cette information est l'endroit où les investisseurs cherchent à avoir un aperçu de la santé d'une entreprise. Cela dit, si vous avez l'occasion d'assister aux festivités à Berkshire Hathaway ou à Walmart, vous passerez probablement un bon moment, même si vous n'avez aucune idée secrète.