Délai de récupération
La période de récupération (PP) est le nombre d'années nécessaires à une entreprise pour récupérer son investissement initial dans un projet, lorsque le flux de trésorerie net est égal à zéro. Dans le calcul de la période de récupération, les flux de trésorerie du projet doivent d'abord être estimés. La période de récupération est alors un calcul simple.

Formule 11. 10

PP = récupération complète des années + coût non recouvré au début de l'année dernière flux de trésorerie de l'année suivante

Plus la période de récupération d'un projet est courte, plus le projet sera attrayant pour la direction. De plus, la direction établit généralement une période de récupération maximale qu'un projet potentiel doit respecter. Lorsque deux projets sont comparés, le projet qui répond à la période de récupération maximale et dont la période de récupération est la plus courte est le projet à accepter. C'est une mesure simpliste, qui ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent, mais c'est une bonne mesure du risque d'un projet.

Attention! Pour les périodes de récupération, les règles de décision sont les suivantes: Si la période de récupération Si la période de récupération> la récupération minimale, rejetez le projet

Exemple: Période de récupération
Supposons que Newco décide entre deux machines (Machine A et Machine B) afin d'ajouter de la capacité à son installation existante. La société estime que les flux de trésorerie de chaque machine sont les suivants:

Figure 11. 2: Flux de trésorerie après impôt attendus pour les nouvelles machines

Calculez la période de récupération des deux machines en utilisant les flux de trésorerie ci-dessus et décidez quelle nouvelle machine Newco devrait accepter. Supposons que la période de récupération maximale que la société établit est de cinq ans.

Réponse:
Il serait tout d'abord utile de déterminer les flux de trésorerie cumulés pour le projet de machine. Ceci est fait dans le tableau suivant:

Figure 11. 3: Flux monétaires cumulatifs pour la machine A et la machine B

Période de récupération pour la machine A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500 < Période de récupération pour la machine B = 2 + 0 = 2. 00

Les deux machines respectent la période de récupération maximale de l'entreprise. La machine B, cependant, a la période de récupération la plus courte et est le projet que Newco devrait accepter.

2.

Période de récupération actualisée La seule question que nous avons mentionnée avec la période de récupération est qu'elle ne prend pas en compte la valeur temps de l'argent, mais la période de récupération actualisée. La période de récupération actualisée actualise chacun des flux de trésorerie estimés, puis détermine la période de récupération à partir de ces flux actualisés.
Exemple:

période de récupération actualisée En utilisant notre dernier exemple ci-dessus, déterminez la période de récupération actualisée pour la Machine A et la Machine B, et déterminez quel projet Newco devrait accepter. Comme calculé précédemment, le coût du capital de Newco est de 8.4%.
Figure 11. 4: Flux de trésorerie actualisés pour la machine A et la machine B

Réponse:

Période de récupération pour la machine A = 5 + 147 = 5. 24
616
Période de récupération pour la machine B = 2 + 262 = 2. 22

1178
La machine A viole désormais la période de récupération maximale de cinq ans de la direction et devrait donc être rejetée. La machine B répond à la période de récupération maximale de cinq ans de la direction et a la période de récupération la plus courte.