Les actions d'investisseurs du fonds de société à haut rendement Vanguard («VWEHX») ont été créées en décembre 1978 pour offrir une exposition à un portefeuille diversifié d'obligations de sociétés à prédominance non investment grade. obligations de qualité supérieure. Le fonds a amassé 18 $. 9 milliards d'actifs sous gestion (AUM), au 30 juin 2016, et c'est l'un des fonds les moins chers parmi ses pairs. Il est géré par le groupe Vanguard, l'une des plus importantes sociétés de gestion d'actifs au monde, avec plus de 3 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Vanguard est connue pour ses fonds communs de placement et ses fonds négociés en bourse (FNB) très bien notés et peu coûteux qui sont conçus pour les investisseurs individuels.

Philosophie d'investissement

Le fonds met l'accent sur une gestion des risques solide. Comme d'autres fonds à rendement élevé, il tend à conserver des obligations de qualité supérieure dans le spectre des obligations de qualité inférieure. Le fonds gère également sa liquidité et son exposition à de brusques replis boursiers en détenant des actions américaines. des obligations d'État et des instruments du marché monétaire en cas de sorties soudaines de capitaux. Les gérants du fonds mettent l'accent sur l'analyse de crédit qualitative avant de prendre des décisions d'investissement. Outre l'analyse financière, l'équipe de gestion du fonds veille à ce que les obligations soient en accord avec la direction et les fournisseurs de l'entreprise.

Composition du portefeuille de fonds

Le fonds détient 411 obligations d'émetteurs différents avec un rendement actuariel moyen de 6,9% et un taux de coupon moyen de 5,8% au 31 janvier , 2016. Les obligations de sociétés de communication représentent 25,9% de l'actif du fonds, tandis que les obligations émises par les sociétés de services financiers ont une allocation de 13,9%. Les secteurs de la consommation non cyclique et de la technologie de l'information ont des allocations respectives de 12,5 et 10,8%. Environ 44% du portefeuille du fonds est noté B ou moins, et 47% est noté BB, ce qui est la note la plus élevée sur l'échelle de notation non-investment grade. Le fonds a des participations américaines. obligations gouvernementales, qui représentent 3,1% de ses actifs. Sa durée moyenne est de 4,5 ans, ce qui rend son portefeuille quelque peu sensible aux variations des taux d'intérêt.

Équipe de gestion de fonds

Le fonds est dirigé par Michael Hong, analyste de crédit à revenu fixe et gestionnaire de portefeuille chez Wellington Management, une société de gestion indépendante qui conseille et gère de nombreux fonds communs de placement Vanguard. . Hong a rejoint Wellington Management en 1997 et dirige l'équipe de recherche de crédit à haut rendement de la société.

Hong gère le fonds depuis 2009. Parce qu'il met l'accent sur un compromis risque / rendement attractif, le fonds ne fait pas pencher son portefeuille vers des obligations de qualité inférieure ayant des notes très basses et des rendements extrêmement élevés.Il construit le portefeuille du fonds pour les investisseurs à la recherche de revenus qui recherchent une exposition prudente à la partie à haut rendement du marché des obligations.

Performance du fonds

Au 2 mars 2016, le fonds a généré un rendement de 6,35% de la Securities and Exchange Commission (SEC) de 30 jours, ce qui est en ligne avec le rendement moyen de ses pairs catégorie de rendement. Pour la période de trois ans, le fonds a affiché un rendement annuel moyen de 2,33% et un écart type de 4,82%, produisant un ratio de Sharpe de 0,40. Il a un meilleur bilan pour la période de cinq ans. , avec un rendement annuel moyen de 4,93%, un écart-type de 5,49% et un ratio de Sharpe de 0,89. Pour la période de dix ans, il a un rendement annuel moyen de 5,8%, une norme écart de 9,7% et un ratio de Sharpe de 0,54.

Le fonds a reçu une note globale de quatre étoiles et une note d'analyste de Morningstar dans la catégorie des obligations à rendement élevé pour sa gestion cohérente et son risque élevé. rendement ajusté. Il a également reçu une cote de quatre étoiles pour la période de trois ans, une cote de cinq étoiles pour la période de cinq ans et une cote de trois étoiles pour la cote de dix ans.

Conditions de placement

Le ratio de frais net des actions de l'investisseur du Fonds de société à haut rendement Vanguard est de 0,23%, soit 79% de moins que le ratio des frais moyens de ses pairs. Le fonds est également disponible pour les investisseurs qualifiés en tant que fonds commun Admiral Shares à moindre coût («VWEAX»), avec un ratio de frais net encore plus bas de 0,13%. Le fonds exige un investissement minimum de 3 000 $ et n'a aucun frais de chargement.