Contrairement à ce que l'on nous laisse croire, les investisseurs ne peuvent dépenser que des rendements composés et non des rendements moyens. Néanmoins, les rendements moyens sont si souvent mentionnés par ceux qui cherchent à promouvoir une approche d'investissement. Cette pratique peut souvent induire en erreur les investisseurs qui ne comprennent pas comment l'argent est gagné et perdu sur une période de temps, en raison de la capitalisation, sur les marchés qui augmentent d'une année à l'autre.
VOIR: Accélérer les rendements avec la composition continue
Deux facteurs peuvent avoir un impact significatif sur les rendements réalisés par les investisseurs: la dispersion des rendements et l'impact des rendements négatifs. Lisez la suite pour découvrir l'impact que ces facteurs pourraient avoir sur votre portefeuille, et comment vous pouvez utiliser ces connaissances pour obtenir des rendements composés plus élevés et éviter le côté négatif de la composition.
Retour à l'essentiel Examinons d'abord les mathématiques utilisées pour calculer les moyennes simples et composées. Le simple retour est la moyenne mathématique d'un ensemble de nombres. Le rendement composé est une moyenne géométrique, ou le pourcentage unique, habituellement annuel, qui fournit l'effet cumulatif d'une série de rendements. Le rendement composé est le calcul mathématique décrivant la capacité d'un actif à générer des bénéfices (ou des pertes) qui sont ensuite réinvestis et génèrent leurs propres bénéfices (ou pertes).
Supposons que vous ayez investi 1 000 $ dans le Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 1900. Le rendement annuel moyen entre 1900 et 2005 pour le DJIA est de 7,3%. En utilisant la moyenne annuelle de 7,3%, un investisseur a l'illusion que 1 000 $ investis en 1900 deviendraient 1 752 147 $ à la fin de 2005 parce que 1 000 $ composé annuellement à 7,3% rapporte 1 752 $, 147 à la fin de 2005.
Cependant, le DJIA était de 66. 08 au début de 1900 et il s'est terminé à 10717. 50 en 2005. Il en résulte une moyenne composée de 4. 92%. Sur le marché, vous ne recevez que des rendements composés, donc 1 000 $ investis au début de 1900 dans le DJIA se traduirait par seulement 162 547 $ à la fin de 2005. (Pour garder les choses simples et pertinentes à la discussion, dividendes, transaction les coûts et les taxes ont été exclus.)
Que s'est-il passé? Il y a deux facteurs qui contribuent aux résultats plus faibles de la composition: la dispersion des rendements autour de la moyenne et l'impact des nombres négatifs sur la composition.
VOIR: Utilisation de la volatilité historique pour évaluer les risques futurs
Dispersion des rendements
À mesure que les rendements d'une série de nombres deviennent plus dispersés par rapport à la moyenne, le rendement composé diminue. Plus la volatilité des rendements est grande, plus la baisse du rendement composé est importante. Quelques exemples aideront à le démontrer. La figure 1 montre cinq exemples de la façon dont la dispersion des rendements influe sur le taux composé.
Les trois premiers exemples montrent des rendements annuels positifs ou, au pire, de 0%.Remarquez comment dans chaque cas, alors que la moyenne simple est de 10%, la moyenne composée diminue à mesure que la dispersion des rendements s'élargit. Cependant, la moitié du temps, le marché boursier monte ou baisse de 16% ou plus dans une année. Dans les deux derniers exemples, il y a eu des pertes au cours de l'une des années. Notez que lorsque la dispersion des rendements augmente, le retour composé devient plus petit, alors que la moyenne simple reste la même.
Figure 1 |
Cette forte dispersion des rendements contribue largement à la baisse des rendements composés que les investisseurs reçoivent réellement.
Impact des rendements négatifs
Il est évident que les rendements négatifs nuisent aux rendements réels réalisés par les investisseurs. Les rendements négatifs ont également un impact significatif sur l'impact positif que la capitalisation peut avoir sur votre rendement total. Encore une fois, quelques exemples démontreront ce problème.
Dans chacun des exemples de la figure 2, une perte est enregistrée en une année et le rendement moyen composé pour les deux années est négatif. Le retour en pourcentage requis pour atteindre le seuil de rentabilité après la perte est particulièrement important. Au fur et à mesure que la perte augmente, le rendement requis pour atteindre le seuil de rentabilité augmente considérablement en raison de l'effet négatif de la composition.
Figure 2 |
Une autre façon de penser à l'impact des rendements négatifs sur la capitalisation est de répondre à cette question: «Et si vous aviez investi 1 000 $ et la première année, vous avez gagné 20%? l'année suivante?" Si ce cycle de hausse et de baisse se poursuivait pendant 20 ans, cela créerait une situation qui ne serait pas si différente de ce qui se passe sur le marché. Combien auriez-vous au bout de 20 ans? La réponse est décevante de 664 $. 83 - pas exactement quelque chose à se vanter la prochaine fois que vous êtes à une fête.
L'impact de la dispersion des rendements et des chiffres négatifs peut être mortel pour votre portefeuille. Alors, comment un investisseur peut-il surmonter le côté obscur de la composition et atteindre des résultats supérieurs? Heureusement, il existe des techniques pour que ces facteurs négatifs fonctionnent pour vous.
VOIR: Comment calculer le rendement de votre investissement
Surmonter le côté obscur de la capitalisation Les investisseurs qui réussissent savent qu'ils doivent exploiter le pouvoir positif de la capitalisation tout en surmontant son côté obscur. Comme tant d'autres stratégies, cela nécessite une approche disciplinée et des devoirs de la part de l'investisseur.
Comme l'ont montré des recherches académiques et empiriques, certains des mouvements de prix d'une action sont dus à la tendance générale du marché. Lorsque vous êtes sur le bon côté de la tendance, la composition fonctionne pour vous, à la fois dans les marchés haut et bas. Par conséquent, la première étape consiste à déterminer si le marché est dans une tendance haussière (à long terme ou pluriannuelle) à la hausse ou à la baisse. Alors investissez avec la tendance. Cela vaut également pour les tendances à plus court terme qui ont lieu dans les tendances séculaires.
VOIR: L'utilité des lignes de tendance
Pendant les marchés haussiers, il est assez facile de bien faire - la remarque ordinaire est juste, «une marée montante fait flotter tous les bateaux. Cependant, lors d'un marché baissier ou plat, des actions différentes se comporteront bien à différents moments.Dans ces environnements, les investisseurs lauréats recherchent des actions offrant les meilleurs rendements absolus dans des secteurs forts. Les investisseurs doivent devenir de bons sélectionneurs de titres plutôt que de simplement investir dans un portefeuille diversifié d'actions. Dans de tels cas, l'utilisation de la méthode de la valeur peut avoir d'excellents résultats. Il peut également être utile d'apprendre à court-circuiter le marché lorsque la tendance est à la baisse. Une autre stratégie consiste à utiliser des obligations pour construire une échelle qui offre un rendement relativement sûr qui peut être utilisé dans un environnement boursier faible.
Pendant les marchés faibles, lorsque la composition négative peut nuire considérablement à votre portefeuille, il est encore plus important d'employer des techniques éprouvées de gestion du capital. Cela commence par des interruptions afin de minimiser les pertes et / ou de tirer un certain profit d'un investissement. Une autre technique importante consiste à rééquilibrer votre portefeuille plus fréquemment. Le rééquilibrage capitalise sur les cycles à court terme sur les marchés financiers. En vendant une partie ou la totalité des sociétés les plus performantes dans une classe d'actifs ou un secteur, elle fournit des capitaux pour investir dans de nouvelles opportunités prometteuses. Une variante de cette stratégie consiste à vendre une partie de votre position lorsque vous avez un gain rapide pour capturer un profit et déplacer l'arrêt au-dessus ou au-dessus de votre prix d'entrée. Dans tous les cas, l'investisseur cherche activement à compenser le côté négatif de la capitalisation ou même à travailler avec lui.
The Bottom Line
Surmonter le côté obscur de la composition exige qu'un investisseur soit un gestionnaire actif de son portefeuille. Cela nécessite l'acquisition des compétences nécessaires pour reconnaître les tendances du marché, trouver des opportunités d'investissement appropriées et ensuite utiliser des techniques éprouvées de gestion du capital. Surmonter le côté négatif de la capitalisation et battre le marché peut être une expérience très satisfaisante, après tout, c'est votre argent qui est en jeu.
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