Un «fonds d'investissement à capital fixe» est également connu sous le nom de «société fermée». C'est une société d'investissement qui vend un nombre fixe d'actions lors d'une première introduction en bourse. Les actions ne sont pas continuellement offertes à la vente; après l'offre publique, les actions peuvent généralement être achetées et vendues uniquement sur une bourse officielle telle que la Bourse de New York ou le Nasdaq. Les fonds à capital fixe existent en plusieurs variétés. Les stratégies d'investissement, la tolérance au risque, les objectifs de rendement et les portefeuilles d'investissement globaux des fonds d'investissement à capital variable varient d'un large éventail. Les portefeuilles de placement sont activement gérés par des conseillers en placement.

Une fois que les parts de fonds à capital fixe commencent à être négociées, leurs prix sont déterminés par l'offre et la demande et non par la valeur nette d'inventaire (VNI); par conséquent, le prix du marché peut être supérieur ou inférieur à la valeur liquidative des actions. Généralement, un fonds à capital fixe n'est pas tenu de racheter ses actions auprès des investisseurs sur demande. Toutefois, certains fonds à capital fixe, communément appelés fonds à intervalle, proposent de racheter leurs actions à des intervalles précis.

L'une des différences significatives entre les fonds à capital fixe et les fonds communs de placement est que les fonds à capital fixe sont autorisés à investir dans un plus grand nombre de titres «illiquides». (Par «illiquides», nous entendons les titres qui ne peuvent être vendus dans un délai raisonnable - habituellement sept jours - au prix approximatif utilisé par le fonds pour déterminer la valeur liquidative.)

La plupart des fonds communs de placement sont des fonds à capital variable. Les fonds à capital fixe sont assujettis à des exigences similaires en matière d'inscription et de réglementation de la SEC et sont assujettis à de nombreuses exigences imposées à la protection des investisseurs. Les fonds à capital fixe sont régis par la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940 et sont également assujettis à la Loi de 1933 sur les valeurs mobilières et à la Securities Exchange Act de 1934.

Bien que moins populaires que leurs homologues à capital variable, ces véhicules d'investissement valent le détour. Pour en savoir plus sur ces types de fonds, consultez l'article suivant: Ouvrez les yeux sur les fonds à capital fixe.

Fonds à capital variable
En termes simples, un fonds commun de placement à capital variable est une société qui regroupe de l'argent de nombreux investisseurs et investit l'argent dans des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire à court terme ou d'autres titres. Les investisseurs achètent des parts de fonds communs de placement directement du fonds lui-même à un prix déterminé par la valeur liquidative (VAN) par part du fonds, plus les frais d'actionnaire imposés par le fonds (comme les charges de vente). Les actions de fonds communs de placement sont «rachetables»: lorsque le détenteur des actions de fonds communs de placement veut vendre ces actions, il les revend au fonds (ou à un courtier agissant pour le fonds) à leur valeur liquidative approximative, moins les frais impose à ce moment-là (comme des frais de vente reportés ou des frais de rachat).Les parts de fonds à capital variable ne peuvent être achetées ou vendues sur les marchés secondaires, tels que le New York Stock Exchange ou le Nasdaq.

Dans la plupart des cas, les OPC vendent continuellement leurs actions à des investisseurs. Cependant, il y a des circonstances dans lesquelles le conseiller en placement peut fermer le fonds à de nouveaux investisseurs - généralement lorsqu'il est décidé que le fonds est devenu trop important pour être géré efficacement. À l'instar des fonds à capital fixe, les portefeuilles de placement des fonds communs de placement à capital variable varient largement selon de nombreux styles de placement, objectifs de rendement, stratégies de placement et tolérance au risque.

Les frais facturés par les fonds communs de placement peuvent avoir un impact significatif sur le rendement total et devraient être soigneusement évalués par les investisseurs. Tous les fonds facturent aux investisseurs un certain niveau de frais de gestion pour l'exploitation du fonds. Certains répercutent également leurs coûts de distribution et de service, communément appelés «12b-1». De plus, les fonds de «chargement» imposent des frais de souscription lorsque les actions sont achetées (chargement initial) ou vendues (chargement en retour). Pour répondre aux besoins d'une grande variété d'investisseurs, les fonds peuvent créer un certain nombre de «classes» d'actions différentes, chaque catégorie ayant des frais et des dépenses différents. Enfin, certains fonds calculent les frais de souscription en fonction du montant de l'investissement, les investissements plus importants entraînant des frais moins élevés (ou éliminant complètement les frais). Ces seuils d'investissement, appelés points de rupture, sont des caractéristiques importantes pour les investisseurs.