Fuites de documents de la loi panaméenne La firme Mossack Fonseca a provoqué un tollé international depuis que des révélations sur l'argent sale caché dans des comptes offshore ont été publiées par le journal allemand Süddeutsche Zeitung le 3 avril. L'ampleur des actifs américains détenus dans les paradis fiscaux était connue avant la fuite. tout moins stupéfiant: 9% de la capitalisation boursière du marché boursier américain - soit 1 $. 7 billions - était détenu dans des comptes offshore en 2012, et les revenus d'impôt sur les sociétés perdus aux États-Unis ont probablement dépassé 130 milliards de dollars en 2013. (Voir aussi Que sont les Panama Papers et pourquoi? ) <

Un dixième du marché boursier

Dans un appendice en ligne de son livre de 2015

La richesse cachée des nations: le fléau des paradis fiscaux, Gabriel Zucman des spectacles UC Berkeley le degré d'emmêlement des marchés boursiers américains dans l'industrie offshore: Les données montrent que les paradis fiscaux sont une réalité depuis longtemps. En 1941, ils représentaient 1% du marché boursier américain. Mais la proportion a bondi dans les années 2000, passant de 3% au début de la décennie à 6% en 2008. La crise financière n'a alimenté que cette croissance - à 7% en 2010, 8% l'année suivante et 9% en 2012, la l'année la plus récente pour laquelle il fournit des données.

La capitalisation totale du marché boursier des États-Unis en 2012 était d'un peu moins de 18 $. 7 billions selon la Banque mondiale, ce qui implique environ 1 $. 7 billions étaient domiciliés dans des paradis fiscaux cette année-là.

Comment perdre 130 milliards de dollars

Les recettes fiscales perdues en raison de cette tendance sont importantes. Dans un article publié en 2014 dans le Journal of Economic Perspectives, Zucman note qu'entre 1998 et 2013, le taux d'imposition effectif payé par les sociétés américaines est passé de 30% à 20%. Alors que d'autres facteurs ont contribué à cette baisse, il estime que la croissance des exploitations offshore représente environ les deux tiers de la baisse.

Il estime également que, toutes choses étant égales par ailleurs, les entreprises américaines auraient payé 200 millions de dollars de plus en impôts si le taux n'avait pas baissé, ce qui signifie que les paradis fiscaux ont privé le gouvernement d'environ 130 milliards de dollars en 2013. À titre de comparaison, le budget du ministère de l'Éducation était inférieur à 70 milliards de dollars cette année-là.

Et si les choses changent?

Si les retombées des fuites au Panama mènent à une répression efficace des centres financiers offshore - ce qui n'est absolument pas garanti - des milliards de dollars pourraient devoir trouver de nouvelles maisons.

Interrogé sur ce qu'il pense des implications de ces transferts de fonds sur terre, Zucman dit qu'ils seraient "surtout positifs". Il souligne que les fonds offshore ne sont pas soumis à beaucoup de supervision, de réglementation ou d'imposition.Recueillir des milliards de recettes fiscales permettrait de réduire les impôts sur la classe moyenne, ajoute-t-il.

En ce qui concerne les turbulences de marché à court terme résultant du mouvement potentiel des fonds offshore, il n'est pas inquiet: "Les marchés ne prospèrent pas avec une telle opacité", dit-il "si quelque chose serait une bonne chose pour le marchés. "