Le moyen le plus simple d'expliquer la différence entre les sociétés en commandite à structure commerciale et les sociétés en commandite principale est que cette dernière est cotée en bourse et offre les avantages fiscaux d'une société en commandite.

Société en commandite

Une société en commandite comprend au moins un commandité et au moins un commanditaire. Le commandité agit en tant que propriétaire et est responsable des opérations au jour le jour. Il est également personnellement responsable des dettes de l'entreprise. En d'autres termes, si l'entreprise devient surendettée et ne peut pas remplir ses obligations de dette, alors le commandité pourrait être forcé de vendre des biens personnels. D'un autre côté, un commanditaire investit de l'argent dans l'entreprise, n'a pas son mot à dire dans les activités quotidiennes et n'est pas personnellement responsable des dettes de l'entreprise. Un commanditaire n'est également pas susceptible de faire l'objet d'un litige. La seule perte potentielle concerne l'investissement dans le partenariat. Toutefois, si un associé commanditaire commence à jouer un rôle actif dans l'entreprise, ce dernier peut devenir personnellement responsable à la fois de la dette et du litige. (Pour en savoir plus, voir: Avantages et inconvénients des sociétés en commandite principale. )

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Un associé commanditaire n'étant pas actif dans les activités quotidiennes de l'entreprise, ce partenaire n'a pas à payer de taxe sur le travail indépendant. Ce n'est pas considéré comme un revenu gagné.

Dans le cas d'une société en commandite, un commanditaire fait essentiellement le commerce de son rôle dans les opérations quotidiennes pour ne pas avoir à craindre d'être responsable des dettes ou des litiges de l'entreprise.

Société en commandite principale

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Avec une société en commandite principale, les commanditaires bénéficient toujours de l'avantage fiscal et ne sont pas responsables, mais ces avantages sont maintenant combinés à la liquidité étant donné que les SCM sont négociées comme des actions. (Pour en savoir plus, voir: Dois-je acheter une société en commandite principale dans mon compte de retraite? )

Une SCM doit générer 90% de ses revenus à partir de ses ressources naturelles. Cela peut concerner les pipelines d'énergie, le stockage d'énergie, les matières premières ou l'immobilier. Les distributions trimestrielles aux commanditaires proviennent des flux de trésorerie. C'est positif parce que les flux de trésorerie sont considérés comme stables. Par exemple, la plupart des SCM ont conclu des contrats à long terme et ont des prix de couverture. Historiquement, cela a conduit à une volatilité inférieure à celle des pairs. De plus, puisque le revenu est transféré aux porteurs de parts (commanditaires), une MLP évite la double imposition. Cela permet d'économiser du capital, qui peut ensuite être appliqué aux opérations quotidiennes et aux projets futurs.

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Le mot «maître» dans les SCM concerne le commandité, qui détient habituellement 2% de la SCM. Le partenaire maître peut augmenter sa part en achetant plus de parts en tant que commanditaire. Le partenaire maître est également responsable des opérations au jour le jour.Le commandité a une incitation parce que si les distributions en espèces trimestrielles augmentent, alors le commandité recevra une plus grande part. Soit dit en passant, ces distributions trimestrielles en espèces sont différées de 80% à 90% grâce à l'amortissement.

Les MLP produisent généralement entre 5% et 7%. Lorsque vous combinez ce facteur avec une faible volatilité et un avantage fiscal, les MLP semblent attrayantes. De plus, lorsqu'un commanditaire vendra finalement la totalité de ses actions, il sera traité comme des gains en capital et non comme un revenu ordinaire. (Pour en savoir plus, voir: Est-il logique d'avoir un MLP dans un IRA )

Un point négatif est que la plupart des investisseurs MLP investissent dans des pipelines, et la plupart des pipelines s'étendent à plus d'un État. Cela signifie que vous devrez payer des impôts dans plus d'un État. Vérifiez auprès de votre conseiller fiscal parce que certains États offrent des exemptions.

The Bottom Line

Bien qu'il soit avantageux d'investir dans une société en commandite, investir dans une société en commandite principale ajoute de la liquidité. Par conséquent, si vous avez besoin de libérer du capital pour une urgence ou un projet inattendu, vous pourrez le faire facilement. (Pour plus d'informations, voir: Différences entre une MLP et d'autres structures d'entreprise. )