Joachim Goldberg, spécialiste allemand de la finance comportementale et co-auteur du livre "Behavioral Finance", publié pour la première fois en 1999, avertit souvent les gens de ne pas "tomber amoureux des actions". , argumente-t-il, sont de meilleurs investisseurs que les hommes, en partie parce qu'ils sont mieux en mesure de se débarrasser des stocks (et vraisemblablement aussi des hommes) qui ne valent plus la peine d'être conservés.

L'analogie amoureuse est séduisante. »

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Est-ce vraiment l'amour?

Il est certainement possible de s'attacher à un stock particulier (plutôt que de l'aimer vraiment) si Ce que la société fait et ce qu'elle représente est vraiment attrayant.Si vous aimez vraiment les voitures, vous pouvez développer une affection similaire pour les stocks automobiles.Si vous pensez qu'une certaine entreprise est particulièrement éthique, vous pouvez même aimer pour cela, même si les chiffres En outre, un portefeuille hérité d'un être cher peut avoir une véritable valeur sentimentale. dessus pour des raisons émotionnelles plutôt que financières. Pour le reste, les motifs de conserver trop longtemps un stock sont nombreux et variés.

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Autres raisons pour lesquelles les gens gardent des stocks de Dud

La raison la plus simple est l'apathie pure. Il est plus facile de ne rien faire que quelque chose, et souvent les gens ne prennent pas la peine de gérer leurs investissements. Les courtiers ne peuvent pas déranger non plus, et il n'y a certainement aucun amour impliqué dans une telle situation, ni du stock ni du client.

Le désir d'éviter de perdre est une autre raison classique. C'est la nature humaine d'espérer que l'on récupérera au moins le prix d'achat, mais cela n'arrivera souvent pas, ou cela prendra tellement de temps que le coût d'opportunité est énorme. Il est financièrement préférable de réduire ses pertes.

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Alors il y a de la cupidité. Si vous avez réalisé un profit de 100%, vous pouvez penser que vous pouvez doubler votre argent à nouveau ou même plus. Cela peut ou non être la cupidité. Après tout, rien n'empêche le titre d'augmenter encore de 500% si la société et les marchés jouent le jeu. Est-ce vraiment de la cupidité ou de la rationalité économique et de la simple tolérance au risque? Un désir de gagner autant d'argent que possible d'un investissement n'est pas en soi la cupidité. C'est seulement quand un tel désir est ou devient excessif, menant irrationnellement à tenir le stock pendant trop longtemps, que la cupidité a pris le dessus. Mais il n'est pas toujours facile de savoir quand il est temps de se séparer, comme dans les relations humaines.

Conformément à ce qui précède, l'incertitude quant à l'avenir est également pertinente et omniprésente. Il y a ce vieux dicton qui dit que «personne ne s'est jamais cassé de prendre un profit."D'autre part, il est bouleversant quand le bénéfice aurait pu être 10 fois plus élevé. Couper un stock en vrac au premier signe d'ennui peut entraîner de sérieux regrets. Encore une fois, le fait de s'attarder là-bas en attendant la grosse récompense est vraiment gourmand ou imprudent est subjectif et dépend même en partie de la chance. Peut-être devrait-on au moins «enlever de l'argent», mais pas tous. Qui sait à coup sûr?

L'impact de tout ceci sur le marché

Il est particulièrement important que si une action est «chérie de tous», cette passion peut être justifiée simplement par la pression qu'elle exerce sur le prix de tous ces admirateurs. Les journalistes ont tendance à avertir que «vos actions ne vous aimeront pas de retour», mais si tout le monde les aime, ils peuvent. De tels sentiments peuvent aboutir à une valeur intrinsèquement déficiente de la valeur marchande, ou du moins pas autant que la valeur inhérente de la société sous-jacente le suggère. La psychologie joue un rôle énorme sur les marchés financiers, tant du côté des vendeurs que des acheteurs. Quand suffisamment de gens s'accrochent à des investissements sous-optimaux, cela a un impact sur les performances et les rendements du marché.

Conclusions

D'une manière générale, il est financièrement imprudent de conserver des stocks pour une raison autre que leur potentiel de rendement à l'avenir.

Il existe cependant de nombreuses raisons pour lesquelles les gens conservent des stocks qu'ils devraient objectivement vendre. Une de ces raisons est le fameux phénomène de «tomber amoureux», mais la prévalence de ce phénomène est probablement surestimée. Les gens peuvent garder un stock raté par apathie, la cupidité, l'ignorance, aller avec les masses ou parce qu'ils ont hérité de leur père. Ou ils peuvent être parfaitement disposés à prendre un coup de risqué. En outre, si un stock est assez aimé par assez de gens, cela va soutenir le prix.