Un fonds négocié en bourse, ou FNB, est un instrument financier qui offre aux investisseurs une souplesse de négociation, des économies par rapport aux fonds communs de placement, une efficacité fiscale et une vaste diversification du portefeuille d'un investisseur. Aux États-Unis, ces facteurs ont stimulé la croissance expansive de la popularité des FNB depuis leur introduction en 1993.

Fonds mutuels vs. FNB

Un investisseur qui envisage deux options de placement, soit un fonds commun de placement géré activement ou un FNB similaire, est probablement bien avisé de choisir ce dernier. La raison principale est la rentabilité, qui est l'un des principaux facteurs contribuant à la croissance de l'industrie des FNB. Tout d'abord, en termes de rendement global, la plupart des fonds communs de placement gérés activement ne surperforment pas la plupart des indices de référence, même sur une longue période. Deuxièmement, et peut-être plus important encore, les FNB ont généralement des ratios de frais considérablement inférieurs à ceux des fonds communs de placement. Un fonds commun d'actions moyenne charge quelque part entre 1 et 1. 5% des dépenses. Un ETF actions moyennes facturent généralement moins de 0,6%. Un ratio de dépenses inférieur signifie un rendement total plus élevé pour les investisseurs. Une différence de 1% des ratios de dépenses, pour un investisseur de 10 000 $ investi dans des fonds communs de placement ou des FNB, peut entraîner un différentiel de rentabilité beaucoup plus grand. En supposant un rendement annuel de 5% dans un fonds commun de placement ou un FNB, un ratio des dépenses de 1,5% par rapport à un ratio de 0,5% réduit les bénéfices nets d'un investisseur de 20% supplémentaires.

Les FNB offrent également plus de souplesse et de liquidité que les fonds communs de placement puisqu'ils sont négociés comme des actions tout au long de la journée de négociation, par opposition aux actions de fonds communs de placement qui ne peuvent être achetées ou vendues qu'en fin de journée. valeur (NAV). Avec des jours de négociation où le S & P 500 bondit ou diminue de 1 à 2%, avoir la capacité d'agir tôt dans la journée plutôt que d'attendre la fin de la journée pour réaligner ses investissements est un énorme avantage.

Les ETF offrent également l'avantage d'un accès plus facile à une plus grande variété d'investissements. Les fonds communs de placement ont été créés uniquement dans le but de constituer un portefeuille diversifié d'actions. Les FNB reflètent l'évolution du marché mondial des placements, offrant aux investisseurs une exposition aux économies de marché émergentes, aux produits de base, aux devises et à divers placements dérivés.

Le marché américain

Sur le seul marché américain, il y a plus de 1 500 ETF négociés. Deutsche Bank a publié un rapport en 2013 indiquant que les actifs mondiaux des ETF avaient augmenté de plus de 28% pour l'année. Le marché américain était responsable de cette poussée de croissance. En 2013, le marché des FNB aux États-Unis a connu une entrée sans précédent d'environ 210 milliards de dollars en capital d'investissement. À la fin de l'année, les actifs des ETF étaient en hausse de près de 30% par rapport à l'année précédente, avec des actifs totaux de l'ETF totalisant près de 2 billions de dollars.La croissance des FNB a continué de surpasser celle des fonds communs de placement. Depuis 2000, le pourcentage d'augmentation de l'actif des FNB a augmenté de plus de 2 500%, comparativement à une augmentation de seulement 120% pour les fonds communs de placement.

Toutefois, le montant total des capitaux investis dans les fonds communs de placement éclipse de plus de dix fois le montant total des FNB, ce qui laisse croire que les FNB peuvent continuer de croître de 15 à 30% par année, pour les cinq à dix prochaines années. En 2015, il y avait plus de 7 000 fonds communs de placement disponibles, comparativement à moins de 2 000 FNB, ce qui indique que le marché des FNB a encore de la marge pour une expansion massive.

L'espace ETF global est dominé par le marché américain. Environ 75% du total des actifs du FNB au monde appartiennent à des FNB négociés aux États-Unis. En 2014, trois sociétés sont les émetteurs prédominants sur le marché des FNB du pays: BlackRock, State Street Corp. et Vanguard. Ensemble, ces trois émetteurs contrôlent plus de 80% du marché. Les fonds iShares, émis par BlackRock, ont particulièrement progressé avec les investisseurs particuliers. Au cours du dernier trimestre de 2014, les investisseurs de détail ont été à l'origine de près de 17 millions de dollars sur les 40 milliards de dollars encaissés par l'entreprise.

Le fait que seulement quelques émetteurs dominent le marché des FNB signifie tout simplement que d'autres ETF à créer au fur et à mesure que d'autres émetteurs augmentent leur nombre d'offres.

Les bénéfices et la croissance continue du marché des FNB, conjugués au succès des émetteurs dominants, ont incité les gestionnaires d'actifs mondiaux tels que JPMorgan Chase & Company, Wells Fargo Corporation et Goldman Sachs à participer assez tôt au marché des FNB. Goldman Sachs a posé sa fondation pour les ETF activement gérés en déposant auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) l'autorisation d'émettre une série de ETF actifs, son fonds initial étant le Goldman Sachs Equity Dividend Fund.

Le principal argument qui sous-tend l'intérêt des grandes banques d'investissement pour les ETF est aussi simple que d'offrir à des clients fortunés des produits d'investissement supplémentaires. Les grands investisseurs institutionnels ont continué de stimuler la croissance des actifs engagés dans les FNB.

L'avenir des FNB

On s'entend généralement pour dire que le secteur des FNB continuera de croître à des taux à deux chiffres pour plusieurs années à venir. De nombreux analystes prévoient que l'industrie des FNB dépassera l'industrie des fonds de couverture dans les actifs sous gestion (ASG) dans un très proche avenir. La croissance des utilisateurs et des utilisations des FNB est attendue. L'intensification de la concurrence entre les émetteurs de fonds favorise probablement le développement continu de nouveaux produits de FNB, tout comme la volonté d'adapter plus précisément les FNB aux objectifs de placement des différents investisseurs.

Le marché des ETF aux États-Unis est sans doute le plus mature. Le marché européen est quelque peu fragmenté géographiquement et soumis à des réglementations importantes. Les changements dans la réglementation régissant les ETF qui permettent la création d'un marché des ETF plus uniforme pourraient conduire à une croissance explosive sur le marché européen des ETF.Le développement rapide du marché asiatique des ETF suggère qu'il pourrait surpasser le marché européen au cours de la prochaine décennie.

Greenwich Associates a mené une enquête pour déterminer comment les investisseurs institutionnels utilisent généralement les ETF. Il semble y avoir une division relativement égale entre les établissements, certains ayant déclaré que l'utilisation de l'ETF était stratégique et le reste ayant déclaré que l'utilisation était tactique. L'utilisation la plus fréquente des ETF par les investisseurs institutionnels est l'exposition passive dans le cadre des stratégies de base, et près de la moitié des participants à l'enquête ont indiqué qu'ils utilisent des ETF pour compléter et diversifier les portefeuilles.

Une enquête auprès des conseillers financiers a révélé que ceux qui n'utilisent pas de produits négociés en bourse ont indiqué que la raison principale était simplement un manque de connaissances. Alors que l'industrie des FNB continue de croître, de plus en plus de professionnels de la finance se familiariseront avec les FNB et, par conséquent, d'autres offriront des produits négociés en bourse à leurs clients. De plus, un nombre croissant d'émetteurs et de FNB continueront d'attirer plus d'intérêts et d'actifs de la part des investisseurs de détail.