L'effet de levier est comme le feu. Il peut réchauffer votre maison, mais il peut aussi la brûler si elle devient incontrôlable. La clé est de le gérer. Une façon de le faire est de rester pleinement investi dans le marché tout en gérant l'effet de levier et en tirant le meilleur parti possible. La connaissance de cette stratégie peut vous aider à utiliser opportunément un effet de levier pour développer un portefeuille plus rapidement tout en gérant le risque.
Restez pleinement investi
La synchronisation des marchés fait l'objet de nombreux débats. De nombreuses études ont tenté de le démystifier à court terme. Dans le même temps, lorsque l'horizon temporel est allongé, il semble difficile d'argumenter contre. En raison de la nature à long terme de ces périodes, il semble que ce choix de marché à long terme puisse faire l'objet d'un examen minutieux et offrir ainsi des occasions positives à ceux qui le comprennent. Vous n'avez pas besoin d'être un fervent partisan de la synchronisation des marchés pour tenir compte de certains de ses mérites. Un bon terrain d'entente est de rester pleinement investi, mais d'utiliser un effet de levier pour ajouter opportunément aux rendements du portefeuille. (En savoir plus sur le market timing dans Buy-And Hold Investing Vs. Market Timing. )

Le market timing traditionnel se joue généralement sous la forme d'un passage à des actions lorsque le marché boursier semble bon marché par rapport aux bons du Trésor et, lorsqu'il semble surévalué, faire le contraire. La stratégie dont nous discutons incorpore un effet de levier dans l'équation plutôt que d'acheter des bons du Trésor, ce qui procure d'excellents rendements attendus. Cependant, nous suggérons d'atténuer le risque en jouant des pourcentages et en n'utilisant qu'un effet de levier jusqu'à un certain point afin d'éviter un risque catastrophique de faillite.

La stratégie
Dans cette stratégie, nous restons entièrement investis en actions tout le temps, mais utilisons un ETF très diversifié comme indicateur d'équité. Tout simplement, la possibilité que chaque action de l'indice correspondant de l'ETF va faire faillite est presque impossible. Si votre investissement dans un véhicule aussi diversifié va à zéro, vous avez de plus gros problèmes sur le plan économique Armageddon!

Une fois que votre véhicule d'investissement est en place, vous pouvez y ajouter opportunément lorsque les valorisations se présentent. Le montant de levier à utiliser est basé sur la relation entre les évaluations du véhicule d'investissement par rapport aux sous-jacents économiques sous-jacents sur lesquels repose son évaluation. Une mesure est l'indice S & P 500 par rapport au PIB américain. Cependant, une mesure plus globale peut être un indice mondial total par rapport à une mesure de la production globale.

Lorsque la mesure de l'équité semble être à son maximum, la capacité de levier suggérée à utiliser serait nulle. De même, lorsque la mesure d'évaluation est proche du bas, une capacité de levier plus élevée peut être utilisée.

Capacité d'endettement
Par mesure de sécurité, la seule dette qui devrait être utilisée dans cette stratégie est la dette à domicile.Si vous détenez d'autres titres de créance à taux d'intérêt élevé (comme des cartes de crédit), vous ne devriez pas investir dans le marché; L'épargne sur les intérêts débiteurs est un meilleur investissement ajusté au risque que ce que l'on peut attendre d'un placement en actions.

Si la dette hypothécaire est votre seule dette, votre situation financière est probablement plutôt saine. En outre, les maisons tiennent leur valeur d'appréciation mieux que la plupart des investissements et sont difficiles à enlever pour les banques en raison des lois de forclusion. À l'inverse, la dette de marge peut être appelée chaque fois que vous tombez en dessous des niveaux de marge élevés dictés par les sociétés de courtage. Longue histoire courte, vous avez le temps pour les prix irrationnels de corriger sans trouver votre dette un fardeau. (Pour une lecture connexe, voir Emprunter intelligemment dans un monde rempli de dettes .)

Fonctionnement
Voici un exemple de matrice de levier à des fins d'illustration.

Figure 1

La matrice de levier calcule un pourcentage de levier suggéré en fonction de deux variables: le ratio entre l'indice S & P 500 / PIB et la correction du marché actuelle au plus haut. Le niveau de la dette globale que vous portez doit correspondre au niveau de valeur global du marché. Le moins cher c'est, plus vous investissez, et vice versa.

Disons que le ratio S & P 500 / PIB est de 80% en conjonction avec un marché qui est de 40% de son sommet. La matrice suggère que vous utilisez 20% de notre capacité de levier. Maintenant, si vous avez une marge de crédit hypothécaire de 350 000 $, cela signifierait que votre niveau d'investissement serait de 70 000 $.

Regardons ce que vous avez ici. Premièrement, la valeur du marché semble quelque peu bon marché en fonction de la valeur qui alimente le PIB. Il est donc clair que certaines possibilités existent à long terme. De plus, lorsque le marché atteint son plus haut niveau de 40%, une certaine valeur relative apparaît présente à court terme. En ayant deux mesures pointant dans la même direction, l'investissement semble intelligent.

Maintenant, examinons ce qu'il faut faire ici. Si la valorisation du marché augmente telle que le S & P 500 atteint maintenant 90% du PIB, la matrice suggère de réduire notre capacité d'endettement à 18% et rembourser une partie de la dette avec des flux de trésorerie disponibles, dividendes, revenus ordinaires, etc. À l'inverse, si le marché baisse encore de 10% et affiche une correction de 50% sur son sommet, un autre seuil est atteint: la valeur à court terme et la valeur à long terme sont présentes et le résultat final est la capacité d'acheter plus d'actions à des prix moins élevés . Ici, le niveau de capacité d'endettement suggéré par la matrice serait de 25%, soit 87 500 $.

De façon réaliste, peu de dettes seront utilisées à moins que des évaluations sévères soient présentes. Par exemple, lorsque le marché a été corrigé de manière significative en 2009, la capacité de levier maximum aurait été d'environ 35%.

Gardez à l'esprit que cette matrice est simplement un exemple de matrice de levier et ne devrait pas être utilisée comme une ligne directrice concrète pour vos propres décisions d'investissement. Votre profil de risque ainsi que les objectifs d'investissement doivent être pris en compte avant de prendre une décision d'investissement à long terme.

Les avantages de cette stratégie
Cette stratégie fonctionne parce que vous optimisez l'effet de levier en laissant tomber le marché avant d'investir, ce qui vous procure un coussin supplémentaire en plus de la marge de crédit.Comme le marché augmente, rembourser la ligne de crédit hypothécaire. À mesure que le marché baisse, abaissez la marge de crédit et investissez. Les intérêts débiteurs sont déductibles des impôts sur le revenu de placement. En regardant les simples taux de rendement attendus après impôt - historiquement, ceux-ci sont de 9% sur le marché contre peut-être 1% sur les intérêts débiteurs de l'indice des prix à la consommation (IPC). L'essentiel est de maintenir un effet de levier modéré afin de compenser les fluctuations des taux de rendement après impôt prévus. Le commerce d'investissement semble bon si le marché n'est pas surévalué, ce qui est pris en compte dans votre mesure S & P / GDP, et après 10% de corrections.

Sommaire
Utilisez l'effet de levier judicieusement en ayant une exposition dans un silo au moyen d'une marge de crédit hypothécaire sans autre effet de levier. L'utilisation de l'effet de levier à ce titre est opportuniste et pourrait entraîner des rendements après impôts beaucoup plus élevés pour améliorer la croissance du portefeuille.

Pour en savoir plus, consultez la section L'effet de levier: surveillez votre étape et Pourquoi les puits d'investissement à effet de levier et comment ils peuvent récupérer .