La valeur liquidative (VAN) est un excellent indicateur à utiliser pour évaluer la valeur d'une fiducie de placement immobilier (FPI).
Un FPI est un titre négocié comme des actions ordinaires qui investissent uniquement dans des biens immobiliers, des propriétés ou des hypothèques. La fonction principale d'un FPI consiste à gérer des groupes de propriétés qui produisent un revenu. La plupart des bénéfices d'une FPI sont distribués sous forme de dividendes. L'IRS reconnaît une société immobilière comme une FPI tant qu'elle distribue 90% des bénéfices imposables sous forme de dividendes. Le respect de ce règlement permet à l'entreprise d'éviter toute responsabilité en matière d'impôt sur les sociétés.
Il existe différents types de FPI, mais la plupart sont des FPI d'actions, qui se concentrent sur les actifs durables. Ces FPI possèdent généralement des types de bâtiments particuliers, tels que des immeubles de bureaux, des appartements ou des centres commerciaux.
La valeur liquidative est un indicateur précieux à utiliser lors de l'évaluation des FPI. La valeur comptable et les ratios similaires, tels que le ratio cours / valeur comptable, ont été jugés très peu fiables lorsqu'ils ont été appliqués aux FPI. L'utilisation de la valeur liquidative est une tentative de contourner la valeur comptable en faveur d'une estimation plus précise de la valeur marchande réelle des titres de FPI. Pour calculer la valeur liquidative, un analyste génère une évaluation subjective des actifs du FPI. Une façon de le faire est la capitalisation du revenu d'exploitation, en se fondant sur les taux du marché. Un taux de capitalisation pour le marché actuel est déterminé et utilisé pour diviser le résultat d'exploitation d'une propriété, le montant résultant étant la valeur de marché estimée. La valeur marchande moins tout passif hypothécaire donne la valeur liquidative. La valeur liquidative totale peut être divisée par les actions en circulation pour fournir une valeur liquidative par action.
Même si la valeur liquidative est une bonne mesure à utiliser lors de l'analyse des FPI, la qualité de l'analyste à l'égard de chacune des participations du FPI est aussi bonne. Le calcul de la valeur marchande des actifs doit être fait avec soin afin d'obtenir une VL précise pour l'ensemble du FPI.
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