Johnson & Johnson (NYSE: JNJ JNJJohnson & Johnson139 78 + 0. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est la plus grande société pharmaceutique au monde , maintenir un portefeuille de produits diversifié et des ventes à travers le monde. Les perspectives modestes des ventes de Johnson & Johnson reflètent les prévisions et les vents contraires du secteur pharmaceutique, tels que le raffermissement du dollar et la concurrence des médicaments génériques. L'échelle massive de Johnson & Johnson limite le potentiel de croissance à la hausse de la société, mais contribue également à la stabilité. Avec un rendement de dividende de 2. 85%, l'action de Johnson & Johnson est bien adaptée pour un IRA traditionnel mais pas pour un Roth IRA. Johnson & Johnson devrait intéresser les investisseurs qui recherchent une exposition de premier ordre dans l'industrie pharmaceutique ou dans le secteur des soins de santé. Ce n'est pas une bonne option pour les investisseurs à la recherche de croissance, mais le rendement du dividende sain est bon pour les investisseurs qui veulent produire des revenus de leurs avoirs. L'action de Johnson & Johnson est une opportunité d'actions à risque relativement faible, généralement adaptée aux investisseurs qui veulent protéger leur patrimoine, mais qui ne sont pas encore prêts à passer à des obligations ou à des quasi-espèces à plus faible risque.

Perspectives

PricewaterhouseCoopers projette des ventes pharmaceutiques mondiales d'environ 1 $. 6 000 milliards d'euros en 2020, en grande partie grâce aux marchés en croissance qui comprennent la Chine, le Brésil, la Russie, l'Inde, le Mexique et la Turquie. Cela représenterait environ 4% de la croissance annuelle composée, ce qui correspond à la plupart des prévisions de l'industrie.

Le marché pharmaceutique américain, dont Johnson & Johnson réalise 57% des ventes du segment pharmaceutique, devrait croître d'environ 3% jusqu'en 2020. La croissance des ventes de médicaments sera tirée par le vieillissement de la population mondiale, les avancées scientifiques, la libéralisation des échanges et l'incidence croissante des conditions de santé négatives telles que l'obésité.

Le développement de nouveaux médicaments devient de plus en plus difficile et coûteux, en partie à cause d'un examen gouvernemental plus poussé et d'une réglementation plus stricte. Le contrôle des prix peut également constituer une inhibition de la croissance, car les coûts des soins de santé augmentent rapidement et exercent une pression sur les payeurs.

Johnson & Johnson va se débattre avec un dollar de plus en plus fort, car la Réserve Fédérale relève les taux d'intérêt alors que d'autres banques centrales adoptent une politique monétaire expansionniste. Johnson & Johnson cherche à élargir son portefeuille d'oncologie avec au moins deux nouveaux médicaments vedettes, tandis que les options génériques devraient freiner les ventes de Velcade et de Zytiga dans les années à venir.

Analyse financière

Johnson & Johnson a généralement connu une croissance annuelle modeste des revenus au cours des 10 dernières années, bien que les revenus aient diminué de 7,4% au cours des 12 mois se terminant en septembre 2015.La contraction des produits reflète les répercussions de l'appréciation du dollar américain et des désinvestissements, et les ventes auraient augmenté de plus de 5% sans ces facteurs. Les variations de revenus entraînent généralement des fluctuations plus volatiles dans les bénéfices d'exploitation et nets, et le revenu a augmenté plus rapidement que les ventes en conséquence. Le bénéfice d'exploitation a diminué de près de 17% au cours du trimestre se terminant en septembre 2015, reflétant les répercussions de la baisse des revenus sur un dollar fort. Il est raisonnable de s'attendre à une croissance à un chiffre à la fois pour les revenus et les bénéfices au cours des prochaines années, en supposant qu'il n'y ait pas de changements majeurs dans les conditions macroéconomiques.

La marge brute de Johnson & Johnson de 12,2% enregistrée récemment sur 12 mois est inférieure à la moyenne de 73,5% de ses pairs, mais elle se situe dans la fourchette historique relativement étroite de la société. Parmi les grandes sociétés pharmaceutiques, l'exposition à différentes catégories de produits peut varier, ce qui rend difficile la comparaison directe des marges. Johnson & Johnson génère 19% de son chiffre d'affaires à partir de produits de consommation et 36% de son segment de dispositifs médicaux, qui n'ont pas les mêmes profils de marge que le segment pharmaceutique. La marge d'exploitation de Johnson & Johnson de 25,7% est supérieure à la moyenne du groupe de comparaison de 21,4% et est l'une des plus élevées parmi les sociétés pharmaceutiques de grande capitalisation. Cette marge d'exploitation est en réalité inférieure à ce qu'elle était en 2014, ce qui peut être attribué à la force du dollar, entre autres facteurs.

Au cours du trimestre terminé en septembre 2015, Johnson & Johnson détenait 19 $. 7 milliards de dette brute et 17 $. 6 milliards en cash net. Le ratio dette totale / capitaux propres de la société est de 0, 86 et son ratio dette / capital est de 0. 22. Ces ratios indiquent clairement que la dette est une partie importante de la structure du capital de Johnson & Johnson, mais la société n'a pas de levier financier excessif, en particulier par rapport à beaucoup de ses pairs de l'industrie. Un effet de levier élevé peut accroître le risque de faillite d'une entreprise en cas de faiblesse opérationnelle prolongée, mais rien n'indique que Johnson & Johnson soit confrontée à un risque important à cet égard. Le ratio actuel de Johnson & Johnson est de 2, 51 et son ratio rapide est de 1,93, les deux étant assez élevés pour satisfaire même les investisseurs les plus prudents en ce qui concerne le risque de liquidité. Johnson & Johnson passe les tests communs pour la santé financière, indiquant une stabilité suffisante à envisager pour un investissement à long terme.

Évaluation

Johnson & Johnson a un ratio cours / bénéfice (P / E) à terme de 16,4, qui se situe dans la fourchette de ses pairs. Le ratio C / B moyen des fabricants de médicaments à grande capitalisation est de 17. 4. En ajustant les prévisions de croissance sur cinq ans avec le ratio cours / bénéfice à la croissance, Johnson & Johnson semble moins attrayant que ses pairs. Le PEG de Johnson & Johnson de 3. 01 est supérieur à la moyenne du groupe de pairs de 2.84, bien que plusieurs membres du groupe soient plus élevés que Johnson & Johnson. Le ratio cours / valeur comptable (P / B) de 4,70 de Johnson & Johnson se situe également dans la fourchette du groupe de référence, mais il est inférieur à la moyenne du groupe de 6.8. Le taux de dividende de 85% de Johnson & Johnson est inférieur à la moyenne de l'industrie de 3, 39%, bien qu'il se situe dans la fourchette des valeurs parmi les pairs. L'évaluation des actions de Johnson & Johnson ne devrait être considérée ni bon marché ni chère.

Adéquation pour les IRA

Roth Les IRA ne prévoient aucun avantage fiscal pour le revenu qui est versé au compte, ce qui disqualifie certains types d'actions. Les IRA Roth ne prévoient qu'un avantage fiscal pour les retraits admissibles, qui dispensent les titulaires de compte de payer l'impôt sur les gains en capital sur les gains réalisés sur les avoirs. Cela rend les stocks à forte croissance un ajustement idéal pour Roth IRA. Johnson & Johnson ne répond pas aux critères d'aptitude Roth IRA. L'entreprise est vaste et diversifiée et participe à une industrie mature et compétitive qui devrait croître de moins de 5% au cours des cinq prochaines années. L'analyse de l'évaluation n'indique aucun rabais notable par rapport aux pairs.

Les IRA traditionnels sont parfaits pour les entreprises stables qui paient des dividendes. Les investisseurs peuvent déduire les cotisations admissibles du revenu, et ce revenu supplémentaire investi peut générer des gains composés au cours de la vie du compte. Le revenu de dividendes sur les avoirs traditionnels de l'IRA est également à imposition différée, produisant le même effet cumulatif. Les retraits sont imposés comme un revenu ordinaire plutôt que comme un taux de gains en capital, ce qui pourrait faire des options IRA traditionnelles inférieures des actions à forte croissance.

Le stock de Johnson & Johnson est bien adapté pour un IRA traditionnel. Johnson & Johnson est la plus grande société pharmaceutique mondiale en termes de chiffre d'affaires et dispose d'un portefeuille de médicaments diversifié avec des dizaines de produits de pipeline à différents stades de développement. L'industrie pharmaceutique est en train de se transformer car les sociétés de biotechnologie prennent de l'importance aux côtés des génériques, mais l'industrie dans son ensemble est stable et continuera de croître modestement à long terme. L'action de Johnson & Johnson verse un dividende de 2,85%, ce qui représente un rendement décent dans un contexte de taux d'intérêt bas.