Malgré une économie en croissance, Macy's (M MMacy's Inc18 .16-1. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) fait mal. La société basée à Cincinnati, dans l'Ohio, a annoncé des bénéfices déprimés et une baisse des ventes hier. Les problèmes de Macy viennent en face de prévisions optimistes pour les ventes cette saison de vacances.

Le cabinet de recherche eMarketer prévoit une hausse de 5,7% à 885 $. 7 milliards de ventes en cette période des fêtes. De même, la National Retail Federation prévoyait une augmentation de ses ventes de 3,7% à 630 $. 5 milliards cette saison de vacances. Alors, les investisseurs devraient-ils s'attendre à une saison des fêtes lamentable pour les grands détaillants? Plus important encore, devraient-ils court Macy's?

Voici deux facteurs à garder à l'esprit, tout en évaluant ces questions.

L'effet du dollar

Macy a blâmé le temps chaud hors saison qui a nui aux ventes de produits d'hiver tels que les écharpes et les manteaux et un dollar fort qui a découragé les touristes de visiter les États-Unis ou d'y dépenser leurs dollars. Cette dernière raison est particulièrement importante. Un dollar fort peut avoir une influence démesurée sur les ventes des détaillants qui ont d'importantes activités de fabrication à l'extérieur des États-Unis. Les principaux détaillants, tels que Walmart (WMT

WMTWal-Mart Stores Inc., 70-1, 09% , créés avec Highstock 4. 2. 6 ), ont déjà fourni des indications sur une baisse des bénéfices due à un dollar fort.

De même, les marges de H & M, encore une fois détaillant au Bangladesh, ont baissé ce trimestre en raison des effets d'un dollar fort. Au cours des derniers jours, le dollar est devenu plus fort en raison de la possibilité d'une hausse des taux de la Fed en décembre. Ainsi, même si les ventes au détail se redressent (et que les stocks d'achat diminuent), le volume des ventes de Macy devra avoir suffisamment de poids pour compenser la baisse des marges.

Les fiducies de placement immobilier de Macy's

Selon un rapport de Deloitte publié plus tôt cette année, une majorité de consommateurs préfèrent acheter en magasin plutôt que faire leurs achats en ligne. Mais, ils effectuent des recherches antérieures en ligne avant de prendre des décisions en magasin. Le rapport a également souligné le rôle décroissant des emplacements dans la détermination du succès des magasins de brique et de mortier. «Être dans un endroit« A »n'achète pas l'avantage concurrentiel qu'il a fait dans le passé. l'espace réduit aussi les barrières à l'entrée et, avec ces barrières, il y a une concurrence accrue de la part des détaillants locaux, régionaux, mondiaux et purement en ligne », déclarent les rédacteurs du rapport.

Macy's possède des propriétés immobilières de premier ordre dans plusieurs villes et les investisseurs réclament que la société crée un fonds de placement immobilier (FPI) qui débloquera de la valeur de ses avoirs immobiliers et fournira également des liquidités à la société. Mais l'entreprise a jusqu'ici résisté à un tel mouvement.À court terme, une hausse des taux d'intérêt nuit généralement aux prix de l'immobilier, car les investisseurs transfèrent les fonds des classes d'actifs vers les marchés. Si la Fed hausse les taux d'intérêt, cela aura un impact négatif supplémentaire sur la valeur intrinsèque de Macy.

The Bottom Line

Compte tenu du climat macroéconomique et de l'essor du commerce en ligne, le pronostic de Macy's ne semble pas bon à court terme.