Il y a beaucoup de choses à considérer lorsqu'on évalue un fonds négocié en bourse (FNB) ou un fonds commun de placement à titre d'investissement. Style, frais, liquidité, gestion … la liste est longue. Une statistique souvent négligée comme ayant un impact sur la performance est la taille d'un fonds - le total des actifs gérés dans la stratégie.

Vous pourriez penser que, sauf si le fonds en question est minuscule (en AUM), la taille d'un fonds n'est pas une grande préoccupation. Mais un fonds commun de placement ou un ETF peut en effet être trop gros pour être agile tout comme il peut bénéficier de l'échelle. Il y a trois domaines principaux où la taille du fonds a un impact sur votre rendement. Ici, nous examinerons chacun d'entre eux et leur impact sur un FNB ou un fonds commun de placement.

Coûts

Dans la catégorie de coûts, il y a trois endroits qui sont touchés par la quantité d'argent qui est gérée.

Le premier est le ratio des frais. Plus vous avez d'actifs dans un FNB ou un fonds commun de placement, plus le ratio de frais devrait être bas puisque les frais d'exploitation du fonds sont répartis entre un plus grand nombre d'actions. Dans ce cas, plus il y a d'actifs, mieux c'est.

La seconde est la baisse des coûts due à l'achat ou à la vente lorsque le spread demandé est faible. Plus les gens qui négocient un ETF diminuent la propagation, ce qui vous permet d'entrer dans le ETF sans avoir à dévier trop de ce que vous étiez prêt à payer. De même, lorsque vous vendez vous n'avez pas à baisser votre prix autant pour obtenir quelqu'un à acheter chez vous. Dans ce cas, plus il y a d'actifs, mieux c'est. (Pour en savoir plus, voir: Frais ETF: Comment les garder aussi bas que possible .)

Le coût final concerne les fonds communs de placement et les FNB gérés activement. Lorsque vous avez de grandes quantités d'argent dans un fonds, il est difficile de vendre ou d'acheter tranquillement en un jour. Au lieu de cela, vous devez entrer et sortir des positions sur plusieurs jours. Cela augmente les coûts de transaction. Cela crée également un scénario dans lequel quelqu'un peut diriger le gestionnaire de fonds, ce qui fait grimper le prix de l'actif. Il peut également exercer une pression à la baisse sur les prix si le gestionnaire vend trop en même temps et qu'il n'y a pas d'acheteur de l'autre côté. Dans ce cas, plus de biens ne sont pas meilleurs.

Problèmes de stratégie

Chaque fonds commun de placement et chaque FNB a une stratégie sur la façon d'atteindre son objectif de placement. Cette stratégie guide les investissements du gestionnaire de fonds et guide les investisseurs dans la sélection des fonds appropriés pour atteindre leurs objectifs de répartition d'actifs.

Comme un fonds prend plus d'actifs, il peut être difficile de maintenir la stratégie en raison du manque d'investissements de qualité qui répondent aux exigences du gestionnaire. Si le gestionnaire s'en tient à la stratégie, le fonds peut avoir une position trop importante dans les actifs pour créer une situation où il est trop concentré.(Pour les lectures connexes, voir: La dérive de style peut nuire au rendement du fonds commun de placement .)

Si le gestionnaire ne s'en tient pas à la stratégie, vous obtenez un fonds qui n'investit plus dans ce qu'il dit être . Votre fonds à petite capitalisation peut se transformer en fonds à moyenne capitalisation, ce qui gâche votre allocation d'actifs et augmente votre corrélation et votre risque.

Si le fonds est trop important, il peut commencer à répliquer un indice. Les investisseurs qui attendent (et paient) une gestion active peuvent constater que leur fonds doit acheter des actions pour éviter une surconcentration dans une classe d'actifs, un secteur ou un autre sous-groupe. À un moment donné, il est concevable que le fonds commence à imiter un fonds passif (indice) même si les investisseurs paient des frais pour une gestion active. Dans un tel cas, plus grand n'est pas meilleur.

Cash Cash

Si le gestionnaire choisit de ne pas investir immédiatement et attend à la place de trouver les bons investissements dans la stratégie, vous obtenez une situation où il y a trop d'argent. Plus votre pourcentage d'argent est important, plus les rendements sont importants. Dans ce cas, plus gros n'est pas mieux. (Pour en savoir plus, voir: Liquidités ETF: Pourquoi ça compte .)

Comment savoir si un fonds est trop important

Que devez-vous rechercher lorsque vous essayez de déterminer si un fonds est trop important? ? Voici quelques points à considérer:

• Quelle est la stratégie du fonds? Cela aura un grand impact sur ce qu'un gestionnaire peut faire pour atténuer les risques d'avoir trop d'argent à investir. Si le fonds est un indice, ce n'est pas un problème. Ils utilisent simplement leur formule prédéterminée pour acheter des actions dans les sociétés qui composent l'indice. D'autre part, s'il s'agissait d'un fonds commun de placement à petite capitalisation, plus il y a d'actifs, plus il est difficile d'essayer de s'en tenir à la stratégie. Plus les fonds gérés activement sont petits, plus ils ont d'actifs gérés.
• Quelle est la situation de trésorerie? Si un gestionnaire a trop d'argent et pas assez de bonnes idées, vous verrez cela avec de l'argent excédentaire assis dans le portefeuille. Alors que certains gestionnaires peuvent chronométrer le marché, l'examen de l'historique des entrées de fonds peut vous aider à déterminer si cela est dû au manque d'idées ou à une stratégie.
• Qu'est-ce que l'écart acheteur-vendeur et le volume du FNB. Plus le spread est petit et plus le volume est important, moins vous avez à vous préoccuper de l'impact de vos coûts.

The Bottom Line

Plus gros peut être meilleur avec un indice ou une stratégie à grande capitalisation. Plus la stratégie est spécifique et plus les entreprises sont petites, plus il est difficile pour le gestionnaire de mettre plus d'argent à profit. Tous les avantages découlant des économies de coûts seraient perdus en raison de la dérive de la stratégie d'investissement et de la traînée d'argent. (Pour en savoir plus, voir: Fonds communs de placement: la taille est-elle vraiment importante? )