Les investisseurs se sont éloignés de The Gap, Inc. (GPS GPSGap Inc26, 06-1, 21% créé avec Highstock 4. 2. 6 ), dont le stock a glissé d'environ 8% depuis janvier. L'entreprise, confrontée à des exigences de mode tournantes et à une forte augmentation des achats en ligne, a récemment annoncé la fermeture de 175 magasins en Amérique du Nord et la suppression de quelque 250 employés, en redéployant ses principaux designs. (Pour en savoir plus, voir: Top 6 des détaillants de vêtements les plus rentables. )

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Lorsque les ventes baissent et que les magasins sont fermés, les investisseurs ont tendance à se tourner vers de meilleures opportunités. Gap, comme certains de ses concurrents, n'a pas encore trouvé comment attirer les acheteurs de moins de 30 ans, ou les quelque 75 millions de personnes qui composent la génération du millénaire, la plus grande génération de l'histoire américaine.

Il pourrait être facile de se demander pourquoi The Gap n'a pas changé de tactique plus tôt, mais la réponse à cette question est simple: ces stratégies - dans ce cas, à savoir des «basics» élégants destinés à la génération X et aux plus âgés - travaillaient. S'il y a un ralentissement des ventes, ce n'est pas le moment de paniquer et de changer immédiatement de cap. The Gap finit par réaliser qu'une tendance à plus long terme était en train de prendre des mesures (outre les mesures de réduction des effectifs, le nouveau PDG embaucha début 2015 un responsable du développement et de la conception de produits pour superviser la refonte). Est-ce que ça marchera? Jetons un coup d'oeil à quelques chiffres avant d'arriver à une conclusion. (Pour plus d'informations, voir: Acheter ou Vendre ces Détaillants Troublés? )

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Tous les chiffres ci-dessous en date du 18 juillet 2015.

Nombres tombants

En mai, les ventes nettes de The Gap ont atteint 1 $. 25 milliards contre 1 $. 27 milliards d'il ya un an selon le 10-Q de l'entreprise. Les ventes globales (ventes des magasins comparables) ont fléchi de 1% par rapport à une augmentation de 1% par rapport au même trimestre de l'exercice précédent. Brisons un peu ce numéro de comps.

L'écart AD:	mai 2015 comps	mai 2014 comps
Écart global	-6%	-3%
Banana Republic Global	-5%	3%
Old Navy Global	6%	2%

Ce ne sont pas des chiffres attrayants, mais regardons d'abord une image plus grande - le premier trimestre. Les comps globaux au premier trimestre ont glissé de 4% d'année en année. Rompre cela:

L'écart	Q1 2015 Comps	Q1 2014 Comps
Écart global	-10%	-5%
Banana Republic Global	-8%	-1%
Old Navy Global	3%	1%

Toujours pas impressionnant. Alors est-il possible que les baisses proviennent uniquement de The Gap ne parvenant pas à cibler les Millennials? C'est une grande partie, mais ce n'est pas la seule raison. Considérez également que de nombreux magasins Gap sont situés dans les centres commerciaux, et le trafic des centres commerciaux a diminué au cours des dernières années en raison de plus de gens qui magasinent en ligne. Les nouvelles tendances pour les achats en direct sont les magasins d'usine et la fast-fashion, dont la dernière comprend des marques qui vendent des vêtements moins chers comme H & M.

Maintenant que nous connaissons les problèmes, quelle est la solution? (Pour en savoir plus, voir: Les meilleurs FNB pour négocier la révolution de la vente au détail. )

Combler l'écart

Gap a récemment annoncé la fermeture d'environ 25% de ses magasins en Amérique du Nord. C'est un pourcentage important, mais gardez à l'esprit que beaucoup de ces magasins sont situés dans des centres commerciaux. Il n'y aurait aucun sens à garder ces magasins ouverts pour lutter contre une tendance négative (trafic commercial en baisse). En fermant ces magasins, beaucoup de capital sera libéré pour l'innovation de produit. En plus des employés des magasins qui vont malheureusement perdre leur emploi, The Gap réduira son effectif d'entreprise.

Voici où ça devient intéressant. Alors que The Gap et Banana Republic ne fonctionnent pas bien, Old Navy - qui semble mieux cibler une population plus jeune - est performant. Tant qu'un détaillant possède une marque qui fonctionne bien, il y a du potentiel. Gap a une diversification de la marque. Si une tendance change, elle peut allouer le capital en conséquence. Cela ne devrait pas poser de problème compte tenu de la génération de cash-flow opérationnel de 1 dollar. 83 milliards au cours des 12 derniers mois. (Pour en savoir plus, voir: Les 4 R de l'investissement dans le commerce de détail. )

Considérez également l'Asie. Bien que cela ne soit pas souvent mentionné (regardez les dépôts de la SEC), The Gap prévoit de développer les marques suivantes en Asie: Gap Chine, Old Navy China et Old Navy Japan. Mais ce n'est pas l'une de ces situations où il n'y a pas de potentiel de croissance aux États-Unis. Au cours des huit dernières années, The Gap a acquis Athleta, un concurrent de Lululemon Athletica Inc. (LULU LULUululemon Athletica Inc61 79 + 1 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - et Intermix, une petite chaîne de boutiques de luxe pour femmes.

Si vous êtes un investisseur en dividendes, The Gap rapporte actuellement 2. 40%.

The Bottom Line

Le Gap a quelques problèmes en ce moment, mais grâce à beaucoup de capital, Old Navy, des marques relativement jeunes mais en croissance, des opportunités de croissance à l'étranger, et une bonne exposition en ligne, l'entreprise a beaucoup de potentiel pour redresser son navire. Le plus grand risque pour le titre est sa sensibilité aux corrections générales du marché. Cependant, si vous regardez la société sous-jacente pour le long terme opposé à la façon dont le stock va fonctionner dans un proche avenir, cela pourrait certainement être une histoire de rebond. (Pour en savoir plus, voir: Principales raisons pour lesquelles les indices boursiers pourraient être biaisés. )

Dan Moskowitz ne possède pas de parts de GPS ou de LULU.