L'écriture est une partie essentielle des stratégies d'options. Vendre un put est une stratégie où un investisseur écrit un contrat de vente, et en vendant le contrat à l'acheteur, l'investisseur a vendu le droit de vendre des actions à un prix spécifique. Ainsi, l'acheteur put a maintenant le droit de vendre des actions au vendeur de put.

Vendre un put est avantageux pour un investisseur, car il recevra la prime en échange de l'engagement d'acheter des actions au prix d'exercice si le contrat est exercé. Si le cours de l'action tombe en dessous du prix d'exercice, le vendeur de put devra acheter des actions de l'acheteur au moment de l'exercice de l'option. Par conséquent, un vendeur de put a généralement une perspective neutre / positive sur les actions ou s'attend à une diminution de la volatilité qu'il ou elle peut utiliser pour créer une position rentable.

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Pourquoi envisageriez-vous cette stratégie?
L'écriture peut être une méthode très rentable, non seulement pour générer des revenus, mais aussi pour entrer dans un stock à un prix prédéterminé. La vente par écrit génère un revenu parce que l'auteur de tout contrat d'option reçoit la prime alors que l'acheteur obtient les droits d'option. Si elle est correctement programmée, une stratégie d'écriture peut générer des profits pour le vendeur tant qu'elle n'est pas obligée d'acheter des actions sous-jacentes. Ainsi, l'un des principaux risques auxquels le vendeur est confronté est la possibilité que le prix de l'action chute sous le prix d'exercice, forçant le vendeur à acheter des actions au prix d'exercice. Notez également que le montant d'argent ou la marge requise dans un tel cas sera beaucoup plus grande que la prime d'option elle-même. Ces concepts deviendront plus clairs une fois que nous considérerons un exemple.

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Au lieu d'utiliser la stratégie de recouvrement des primes, un écrivain put peut vouloir acheter des actions à un prix prédéterminé inférieur au cours actuel du marché. Dans ce cas, l'auteur de la vente vendrait une vente à un prix d'exercice inférieur au prix du marché actuel et percevrait la prime. Un tel commerçant serait désireux d'acheter des actions au prix d'exercice, et comme un avantage supplémentaire, il ou elle fait un bénéfice sur la prime d'option si le prix reste élevé. Notez, cependant, que l'inconvénient de cette stratégie est que le commerçant achète un stock qui tombe ou est tombé.

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Un exemple
Dites que les actions XYZ se négocient à 75 $ et que leurs puts à 70 $ pour un mois (prix d'exercice de 70 $) se négocient à 3 $. Chaque contrat de vente porte sur 100 actions. Un écrivain put vendrait les mises de 70 $ sur le marché et percevrait la prime de 300 $ (3 x 100 $). Un tel négociant s'attend à ce que le cours de XYZ s'échange au-dessus de 67 $ au cours du mois à venir, comme représenté ci-dessous:

Nous voyons que le trader est exposé à des pertes croissantes. Par exemple, au prix de 65 $, le vendeur est toujours obligé d'acheter des actions de XYZ au prix d'exercice de 70 $.Il ou elle ferait face à une perte de 200 $, qui est calculée comme suit:

6 500 $ (valeur marchande) - 7 000 $ (prix payé) + 300 $ (prime perçue).

Dossier clôturé
Pour mettre fin à l'encours avant l'échéance, le vendeur a racheté le contrat de vente sur le marché libre. Si le cours de l'action est resté constant ou en hausse, le vendeur de put gagnera généralement un profit sur sa position. Si, toutefois, le prix de XYZ a chuté de façon spectaculaire, le vendeur sera soit obligé d'acheter l'option de vente à un prix beaucoup plus élevé, soit contraint d'acheter les actions à des prix supérieurs à ceux du marché. Dans le cas d'une négociation d'actions XYZ à 65 $, le vendeur serait forcé de payer au moins 500 $ pour racheter le produit à l'échéance ou forcé de le vendre à 70 $, ce qui nécessitera 7 $, 000 en espèces ou en marge. Notez que dans les deux scénarios, le vendeur de vente réalise une perte de 200 $ à l'expiration.

The Bottom Line
La vente de puts peut être une stratégie intéressante dans un stock stagnant ou en hausse, car un investisseur est en mesure de collecter des primes de vente sans encourir de pertes significatives. Dans le cas d'une action en baisse, toutefois, un vendeur de put est exposé à un risque important - même si le risque du vendeur est limité. En théorie, tout titre peut tomber à 0. Ainsi, dans le cas de notre exemple, le pire scénario impliquerait une perte de 6 700 $. Comme dans tout échange d'options, assurez-vous toujours d'être informé Qu'est-ce qui peut mal tourner?

En raison des risques encourus, l'écriture est rarement utilisée seule. Les investisseurs utilisent généralement des options de vente en combinaison avec d'autres contrats d'options.