Si vous avez déjà regardé un programme d'informations financières, vous avez probablement entendu le reporter parler d '"analystes". Ces analystes, appelés analystes sell-side, sont censés fournir une opinion impartiale basée sur des recherches exclusives sur les titres d'une société. Les analystes sell-side n'achètent ni ne vendent des actions et des obligations. Au contraire, ils font des recommandations sur la façon dont ils croient que l'action ou la liaison va fonctionner. Ces analystes utilisent un jargon d'investissement souvent difficile à déchiffrer, mais ils ont une grande influence sur le mouvement des actions à court terme. Comprendre le rôle de l'analyste sell-side devrait faire la lumière sur le mouvement à court terme des stocks.

Fonctionnement de la recherche côté vente
Les analystes du côté du vendeur suivent généralement un parcours similaire: un analyste rencontre l'équipe de gestion d'une entreprise, discute des sources de revenus, de produits ou de services et développe un modèle financier basé sur les estimations de l'entreprise ainsi que sur les attentes de l'analyste. L'analyste surveille alors constamment l'entreprise, passant en revue de nombreuses sources de données pour déterminer s'il se sent à l'aise avec son modèle ou effectue des révisions sur la base de nouvelles informations. L'analyste met souvent une étiquette, appelée notation d'investissement, sur les actions ou obligations de la société - généralement en termes d '«acheter», «vendre» ou «conserver». Les estimations dérivées des modèles de plusieurs des analystes sell-side peuvent également être moyennées ensemble pour arriver à une seule estimation appelée estimation «consensuelle».

La recherche côté vente est souvent «commercialisée» par des sociétés appelées «gestionnaires d'investissement côté acheteur». Ce sont les professionnels de l'investissement qui effectuent l'achat et la vente de titres. Des exemples de ces entreprises comprennent les gestionnaires de régimes de retraite ou de fonds communs de placement. Les entreprises acheteuses ne paient généralement pas ou n'achètent pas la recherche côté vente. Habituellement, la firme acheteuse verse des dollars doux à la firme de vente, ce qui est un moyen détourné de payer pour la recherche. Les dollars doux peuvent être considérés comme de l'argent supplémentaire payé lorsque les transactions sont effectuées par l'intermédiaire des entreprises de vente. Donc, en essence, la recherche des analystes sell-side dirige la firme buy-side à faire des trades à travers leur département de négociation, créant des bénéfices pour l'entreprise côté vente. (En savoir plus sur ce mode de paiement pour la recherche dans la FAQ: Qu'est-ce qu'un soft dollars? )

Il existe un conflit inhérent au sein d'une entreprise de vente, bien que, en raison de règlements juridiques passés, ce conflit devrait être éliminé. Le conflit est le suivant: les analystes font des recommandations pour acheter ou vendre les titres d'une société. Ces entreprises sont souvent aussi des clients des banques qui vendent leurs produits - payant des frais aux banques pour les services d'investissement. La banque d'investissement est une énorme source de profit pour les banques, et si un analyste fait une recommandation négative, la banque d'investissement peut perdre ce client.Deuxièmement, l'analyste doit avoir accès à l'équipe de gestion d'une entreprise. Si l'analyste est négatif, la société peut parfois refuser l'accès, ce qui rend la recherche d'une entreprise très difficile.

Jargon d'investissement
En tant que fournisseurs de nouvelles, les journalistes financiers ont tendance à faire référence à la recherche côté vente. Les journalistes discutent des termes d'investissement tels que les estimations du consensus, les notes d'investissement et les rapports par rapport à révisés. Pendant la saison des résultats, ces programmes de nouvelles discutent souvent des nombres de consensus, comparant habituellement un rapport financier d'entreprise réel à l'estimation consensuelle. Si une entreprise bat l'estimation consensuelle, sa sécurité augmente généralement dans le prix, tandis que le contraire se produit si une entreprise manque l'estimation. Donc, même si une entreprise a un profit ou une perte, sa sécurité peut augmenter ou diminuer, en fonction des attentes manquantes ou en attente. Cependant, il y a des moments où une entreprise bat des estimations de consensus et la sécurité tombe. Pourquoi cela arrive-t-il? Parfois, les analystes sell-side ne parviennent pas à réviser leurs estimations, mais leurs attentes changent. Parfois, les nouvelles financières se réfèrent à un "numéro de murmure". Un nombre de chuchotements est une estimation différente de l'estimation consensuelle. Ce nombre de chuchotements devient la nouvelle attente de consensus, bien que non écrite. (En savoir plus sur ces chiffres dans Les chiffres chuchotent: Devriez-vous écouter? )

Les analystes ont également tendance à attribuer des notes d'investissement aux titres. Ces notations sont un moyen de qualifier la façon dont l'analyste considère le potentiel d'appréciation du cours des actions. Lorsqu'un analyste change sa note, le prix du titre peut changer. Cela dépend de la mesure dans laquelle les investisseurs suivent les recommandations de l'analyste. Une mise à niveau tend généralement à augmenter le prix alors qu'une rétrogradation fait le contraire. Cependant, ce n'est pas seulement le changement mais la raison du changement qu'il est important de comprendre.

Les analystes côté vente apportent souvent des modifications aux états financiers d'une entreprise pour refléter les opérations en cours plutôt que des éléments ponctuels susceptibles d'avoir une incidence sur les résultats du trimestre en cours. Ces changements sont incorporés dans le modèle financier que l'analyste développe pour l'entreprise et ont une incidence sur les attentes ou les estimations. Les analystes se réfèrent aux changements en tant que nombres révisés par rapport aux nombres réels rapportés.

Impact des notations côté vendeur sur les cours boursiers
La notation que les analystes placent sur les actions d'une entreprise a souvent un impact sur le cours de l'action à court terme. Lorsqu'un analyste «initie» la couverture d'une entreprise, il attribue généralement une note sous la forme «acheter», «conserver» ou «vendre». Cette notation est un signal à la communauté d'investissement, décrivant comment l'analyste estime que le prix des actions évoluera dans un laps de temps donné. La notation peut parfois refléter le mouvement de stock attendu, et non refléter la façon dont l'analyste estime que l'entreprise va performer. Par exemple, si la société a de très bonnes perspectives de croissance au cours des six prochains mois et que l'action est sous-évaluée en fonction des estimations de l'analyste, une note «achat» peut être attribuée à l'action.À l'inverse, de faibles perspectives de croissance peuvent justifier une note de «vente». Cependant, si la même société a de fortes perspectives de croissance, mais que le cours de l'action a augmenté au point de dépasser les estimations et est considéré comme surévalué, l'analyste peut placer une «vente» sur le titre. Une fois la notation initiale attribuée au stock, les analystes peuvent mettre à jour la notation. Ces mises à jour se traduisent par des mises à niveau (d'un «vendre» à un «hold» ou un «buy») ou des downgrades (d'un «buy» à un «hold» ou «vendre»).

Conclusion
Les médias financiers se réfèrent fréquemment à des notes de recherche du côté vente lorsqu'ils discutent des mouvements potentiels ou réels des stocks. Comprendre l'impact de cette recherche est crucial pour les investisseurs de répondre aux questions cruciales comme pourquoi une action bouge quand il n'y a pas de nouvelles récentes sur elle ou l'industrie ou pourquoi un changement dans la notation d'investissement impact sur le cours des actions et qu'est-ce que tout cela signifie? le cours de l'action à long ou à court terme? Sans prendre en compte le "coup de pouce" que la recherche de vente a sur le mouvement des prix à court terme des actions, les investisseurs peuvent prendre ce mouvement de prix pour signifier autre chose, prenant ainsi une décision d'investissement erronée.

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