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Depuis l'adoption de la loi Sarbanes-Oxley, un nombre important de sociétés publiques ont choisi de se priver. Les raisons pour lesquelles les entreprises font ce choix sont aussi variées que les entreprises elles-mêmes, mais le coût d'être cotées en bourse et de se conformer aux règlements de la SEC est souvent cité comme une raison de privatisation. (Pour plus de détails, voir Policing The Securities Market: Un aperçu de la SEC .) Si vous êtes actionnaire d'une société privée, il y a quelques choses que vous devriez savoir avant de penser à rejeter l'offre publique d'achat.

Les offres d'achat sont habituellement faites aux actionnaires moyennant une prime par rapport au cours actuel des actions. Si vous êtes actionnaire d'une société privée et que vous avez une offre publique d'achat sur vos actions, vous pourriez gagner beaucoup en vendant les actions. Bien qu'il n'y ait pas de prime fixe que les acquéreurs qui espèrent prendre une entreprise privée doivent payer, les actionnaires peuvent raisonnablement espérer obtenir une prime de 10% sur le prix du marché en vendant leur stock aux soumissionnaires - parfois beaucoup plus.

À moins que vous ne déteniez un important bloc d'actions d'une société privée potentielle, le rejet d'une offre d'achat n'est probablement pas judicieux. Sans un bloc d'actions important, votre influence sur la direction est insignifiante, c'est le moins que l'on puisse dire. En outre, vos actions deviendront de moins en moins liquides au fur et à mesure que le marché de négociation des actions de la société s'amincira. L'effet sur vous, en tant qu'actionnaire unique avec une position relativement faible, sera presque certainement difficile à vendre le stock. Finalement, le stock peut devenir si illiquide que vous pourriez finir par prendre n'importe quelle offre de vendre votre stock après avoir lutté pour recevoir un prix plus élevé lors de l'offre publique d'achat.

Si vous êtes vraiment contrarié que la société dans laquelle vous avez investi devienne privée, vous pouvez choisir de contester la transaction proposée devant les tribunaux - mais vous devez avoir des motifs raisonnables pour le contester. Bien sûr, le fardeau financier d'une contestation devant un tribunal repose sur l'actionnaire dissident. Si les avocats de l'entreprise voient qu'ils peuvent rendre le défi économiquement difficile pour un dissident, ils peuvent choisir de traîner le défi devant les tribunaux. Rappelez-vous que les avocats d'affaires et les comptables d'entreprise commandent des frais très élevés pour leur temps.

Pour en savoir plus, voir Comment la privatisation affecte-t-elle les actionnaires d'une entreprise?