Les marchés séculaires sont des cycles de marché qui durent plusieurs années. Ils s'étendent généralement sur des périodes de dix à trente ans. Les cycles du marché séculaire ont généralement des rendements supérieurs à la moyenne sur plusieurs années ou des rendements comparativement inférieurs à la moyenne. Les trois anciens marchés haussiers laïques ont rapporté, en moyenne, 15,1% sur le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et les marchés baissiers séculaires ont ramené une moyenne de -5. 7% sur le DJIA. Certains affirment que le marché des actions américaines est actuellement dans un marché haussier séculaire (en particulier le Dow Jones Industrial Average), marquant le quatrième marché haussier séculaire depuis 1920.

Les marchés séculaires sont déterminés par un certain nombre de facteurs: les caractéristiques démographiques et les habitudes de dépenses de la population, les attitudes des investisseurs à l'égard du risque, les changements technologiques et les événements géopolitiques importants. Ensemble, les forces dominantes créent un long cycle. Nous allons maintenant examiner les facteurs supplémentaires caractérisant les marchés laïques.

Cinq caractéristiques des marchés boursiers séculaires

Ned Davis La recherche, selon un article de Forbes , a dressé un historique des caractéristiques attribuables aux marchés haussiers et baissiers. Selon leurs recherches, la surévaluation des actions, la présence de records historiques devenant un phénomène normal, l'excès d'endettement excessif, l'excès de confiance et les bulles de marché sont caractéristiques des marchés haussiers. (Pour en savoir plus, voir 5 tendances profanes que les investisseurs doivent connaître .)

Les cinq facteurs associés aux marchés baissiers de leur étude sont les suivants: sous-évaluation des actions, baisse des marchés boursiers, augmentation des épargnes, crainte aiguë dans le marché boursier. marché, et un marché délavé.

1900-2015 Tendances du marché boursier

Les tendances séculaires depuis 1900 présentent un certain nombre de modèles de taureaux et d'ours:

1900-1924: Les cycles boursiers ont duré en moyenne 3 à 5 ans au cours de cette période. En moyenne, les rendements annuels étaient de 3%.

1929-1949: Ce marché baissier séculaire a connu un taux d'avance annuel de 1,5%. L'intérêt des investisseurs pour les actions a perdu de son attrait avec le temps qui s'est rapproché de 1949.

1950-1968: Le marché a connu le marché haussier séculaire le plus long à ce jour. Même si elle a été marquée par des fluctuations à la baisse entre 1956-57 et 1961-62, la reprise a été si opportune qu'elle est considérée comme un marché haussier. Le taux composé moyen était de 11% annuellement (sans compter les dividendes), selon une histoire de Benjamin Graham dans

The Intelligent Investor

. 1968-1982: Marqué par la stagflation, les pics d'inflation, la guerre du Vietnam et la faible croissance, le marché baissier séculaire a entraîné des rendements toujours lamentables. Pire encore, les taux d'intérêt sur les obligations d'État à long terme sont passés à 13.65% à la fin de 1981. Par contre, le PNB progressait à ce moment-là. Dans une lettre adressée aux actionnaires, Warren Buffett déclare: «Les affaires du pays ont augmenté alors que la valorisation de cette activité par les investisseurs a diminué. " 1982-2000: En tablant sur un taux de rendement annuel de l'indice DJIA de 16,8%, ce marché haussier séculaire a atteint des niveaux P / E records durant cette période. Les taux d'intérêt ont également chuté, ce qui s'est révélé bénéfique pour les investisseurs. Les bénéfices des entreprises étaient en hausse. Le PNB a fléchi et le marché boursier a augmenté de façon spectaculaire, ce qui a inversé le cycle du marché baissier de 1968-1982.

2000-2009: l'effondrement de janvier 2000 marque la fin du boom des dot-com. Au cours de cette période, le

Financial Times

rappelle que des dizaines de personnes ont quitté leur emploi stable pour faire du day-trading. Le président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, a qualifié les prix élevés des actifs d '«exubérance irrationnelle». "(Pour en savoir plus, voir Crashs de marché: Le crash de Dotcom. ) Ce marché baissier séculaire a enregistré en moyenne un taux annuel de -6. 2% de retours. 2009 * -2015: Argumenté pour être un marché haussier séculaire, les six dernières années ont connu une croissance constante. Le DJIA a enregistré en moyenne 18% de retours durant cette période (mars 2009-mars 2015). Le taux de rendement moyen reflète, en partie, de nombreux cas de records. * Cette date exacte peut être discutable, certains suggèrent qu'elle a commencé en 2013, par exemple.

The Bottom Line

Les périodes de marchés haussiers et baissiers sont affectées par un certain nombre d'éléments économiques, géopolitiques, technologiques, psychologiques et démographiques. Une multitude de variables contribuent à ces tendances communes. Il reste difficile d'identifier les dates exactes où émergent des modèles séculaires; Cependant, certains facteurs peuvent indiquer que l'on peut déterminer un marché baissier profane à partir d'un taureau. En outre, l'histoire indique une tendance pour un marché baissier séculaire à procéder à un marché haussier séculaire.