Depuis son arrivée au pouvoir en 2012, Xi Jinping a prôné la réforme économique comme moyen de réaliser «le rêve chinois. "Certaines des mesures de réforme visaient à approfondir les marchés financiers chinois et à donner aux marchés boursiers un rôle plus important dans le financement des investissements des entreprises. Considérés comme les marchés financiers les plus profonds du monde, les États-Unis n'ont peut-être que les modèles du développement boursier que le gouvernement chinois cherche à favoriser. Vous trouverez ci-dessous un aperçu des marchés boursiers américains et chinois avec quelques différences uniques.

Les débuts

Le marché boursier chinois est relativement jeune par rapport aux marchés américains. Alors que la Bourse de Shanghai (SSE) remonte aux années 1860, elle n'a rouvert en 1990 qu'après avoir été fermée en 1949 lorsque les communistes ont pris le pouvoir. La Bourse de Shenzhen (SZSE) a également ouvert ses portes la même année, ce qui fait que les marchés boursiers chinois n'ont que 25 ans. Alors que la Bourse de Hong Kong a été fondée en 1891 (et Hong Kong est une région politiquement autonome de la Chine continentale), elle a commencé à répertorier les plus grandes entreprises publiques chinoises au milieu des années 1990.

En comparaison, le marché boursier américain est âgé de 223 ans, la Bourse de New York (NYSE) ayant vu le jour à la signature de l'accord de Buttonwood à Wall Street en 1792. Depuis lors, un certain nombre d'autres bourses ont augmenté aux États-Unis La SEC (Security and Exchange Commission) répertorie près de 25 bourses nationales enregistrées, la deuxième plus importante après le NYSE étant le Nasdaq, créé en 1971.

Les bourses:

U. S.

NYSE

• Capitalisation boursière (USD): 17 $. 931 billions

Nombre d'entreprises cotées: 2, 453

EOB Valeur de négociation d'actions (USD): 1 $. 693 billions

NASDAQ

• Capitalisation boursière (USD): 6 $. 982 billions

Nombre d'entreprises cotées: 2 850

EOB Valeur de la négociation d'actions (USD): 1 $. 211 000 milliards

Chine

Bourse de Shanghai

• Capitalisation boursière (USD): 4 $. 125 000 milliards

Nombre d'entreprises cotées: 1, 071

EOB Valeur de négociation d'actions (USD): 1 $. 691 billions

Bourse de Shenzhen

• Capitalisation boursière (USD): 2 $. 742 billions

Nombre de sociétés cotées: 1, 729

EOB Valeur de négociation d'actions (USD): 1 $. 525 trillions

Bourse de Hong Kong

• Capitalisation boursière (USD): 3 $. 060 billions

Nombre d'entreprises cotées: 1, 810

EOB Valeur de négociation d'actions (USD): 0 $. 160 000 milliards

Source: données d'août 2015 de la Fédération mondiale des bourses (FME)

Rôle dans l'économie

Bien qu'elles soient parmi les plus importantes du monde, les bourses chinoises sont encore relativement jeunes et ne sont pas jouer un rôle de premier plan dans l'économie chinoise comme le font les États-Unis dans le U.S. économie. Selon un analyste, en avril 2015, les marchés boursiers ne représentaient que 11% de la masse monétaire M2 en Chine contre 250% aux États-Unis

En outre, alors que les sociétés américaines dépendent fortement du financement par actions, Selon Arthur R. Kroeber de la Brookings Institution, le pourcentage du financement total des entreprises est financé par des fonds propres. Les sociétés chinoises comptent beaucoup plus sur les prêts bancaires et les bénéfices non répartis.

En ce qui concerne les investisseurs, les actions constituent une part importante de la richesse des ménages aux États-Unis, environ 50% de la population détenant des actions. En Chine, les biens, les produits de gestion de patrimoine et les dépôts bancaires constituent une part plus importante de leurs investissements, avec seulement environ 7% des actions chinoises en propriété.

Les marchés boursiers jouent évidemment un rôle beaucoup plus important dans l'économie américaine que l'économie chinoise tant au niveau des investisseurs individuels que des entreprises. Bien que cela signifie que l'économie chinoise reste relativement protégée contre les hauts et les bas du marché boursier comme cela a été le cas l'été dernier, cela signifie également que les opportunités de financement des entreprises restent limitées, facteur qui peut freiner la croissance économique globale.

Outil pour la croissance économique ou Crazy Casino?

Alors que l'économie américaine joue un rôle important dans le financement des investissements de ses sociétés, la bourse chinoise a souvent été comparée à un casino, dominé par des investisseurs de détail peu sophistiqués qui jouent leur richesse plutôt que de chercher des investissements solides à long terme.

Certaines études indiquent que l'augmentation de la proportion d'investisseurs professionnels et institutionnels par rapport aux investisseurs de détail ordinaires contribue à améliorer la qualité et l'efficacité des marchés boursiers. Cela semble logique puisque les investisseurs professionnels sont beaucoup plus aptes à analyser les valeurs fondamentales au lieu d'être motivés par la peur et l'exubérance irrationnelle. Alors que la proportion des actions américaines gérées par des investisseurs institutionnels s'élevait à 67% de la capitalisation boursière en 2010, selon Reuters, 85% des transactions sur les marchés boursiers chinois sont effectuées par des investisseurs de détail. Plus inquiétant encore, une enquête a révélé que plus des deux tiers des nouveaux investisseurs de détail en Chine n'avaient même pas obtenu leur diplôme d'études secondaires.

Le caractère peu sophistiqué de la majorité des investisseurs chinois a été l'une des raisons pour lesquelles les marchés boursiers chinois ont été comparés à un casino fou plutôt qu'à un outil de croissance économique. Alors que la Chine cherche à élargir la profondeur et le rôle de ses marchés boursiers, elle devra changer cette perception afin d'inspirer davantage de confiance à des investisseurs plus professionnels, surtout si elle souhaite ouvrir son compte de capital pour attirer les investisseurs étrangers.

Ouverture à l'investissement étranger

Contrairement aux États-Unis et à tous les autres grands marchés boursiers du monde, les marchés chinois sont presque entièrement interdits aux investisseurs étrangers. Malgré l'assouplissement des contrôles de capitaux permettant à un nombre limité d'investisseurs étrangers de négocier sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen, moins de deux pour cent des actions sont détenues par des intérêts étrangers.

Les actions chinoises sont réparties en trois catégories distinctes: les actions A, B et H. Les actions sont principalement négociées parmi les investisseurs domestiques sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen, bien que les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) soient également autorisés à participer par une autorisation spéciale. Les actions B sont principalement négociées par des investisseurs étrangers sur les deux marchés, mais sont également ouvertes aux investisseurs nationaux ayant des comptes en devises étrangères. Les actions H sont autorisées à être négociées par des investisseurs nationaux et étrangers et sont cotées à la bourse de Hong Kong.

Même si les marchés boursiers chinois sont plus ouverts aux investissements étrangers et ont connu un énorme rebond jusqu'en juin 2015, les investisseurs internationaux restent réticents à sauter car les flux de trésorerie étrangers restent bien en deçà des limites quotidiennes.

The Bottom Line

En dépit d'une capitalisation boursière énorme par rapport aux normes internationales, les marchés boursiers chinois sont encore jeunes et jouent un rôle moins important qu'aux États-Unis. Le financement par actions peut être un facteur important de croissance économique, La Chine a beaucoup à gagner en favorisant le développement de ses marchés. Donner un meilleur accès aux investisseurs étrangers est une étape vers l'approfondissement de ses marchés financiers, mais le principal obstacle sera de surmonter le manque de confiance des investisseurs.