Après avoir rejoint l'Organisation mondiale du commerce en 2001, la Chine a rapidement assumé un rôle de premier plan dans le commerce au sein de l'économie mondiale. Une partie de l'ascension de la Chine en tant que leader dans le commerce mondial a conduit à une augmentation significative des transactions économiques avec l'Amérique latine. En 2000, le commerce bilatéral entre la Chine et l'Amérique latine s'élevait à seulement 12 milliards de dollars; en 2013, ce montant était passé à 289 milliards de dollars, ce qui faisait de la Chine la troisième destination des exportations latino-américaines (après les États-Unis et l'UE). En tant que principal partenaire commercial de nombreux pays d'Amérique latine, un ralentissement économique en Chine signifie que les économies d'Amérique latine seront confrontées à des vents contraires, tout comme vos investissements en Amérique latine.

Un ralentissement de l'économie chinoise

Depuis le début des années 1980, l'économie chinoise a connu une croissance moyenne de 10% par an pendant environ 30 ans. Entre 2011 et 2014, cette croissance a ralenti à environ 8% par an et le taux de croissance cible officiel pour cette année a été fixé à 7%. Cependant, un certain nombre d'indicateurs suggérant une croissance plus faible que prévu ont certains économistes prédisant des taux de croissance aussi bas que 4% d'ici la fin des années.

Bien que les ventes au détail chinoises aient augmenté de 10,8% en août, dépassant les prévisions de 10,5%, un certain nombre d'indicateurs majeurs suggèrent que l'économie chinoise ralentit effectivement. L'un des moteurs les plus influents de la croissance économique, les investissements en capital fixe, a ralenti à son rythme le plus faible en 15 ans à 10,9% pour les huit premiers mois de cette année. La production de facteurs a également déçu, en hausse de seulement 6,1% en août, 0,3 point de pourcentage inférieur aux attentes du marché. L'investissement immobilier a ralenti à 3,5% au cours des huit premiers mois de l'année, soit le rythme le plus lent depuis 2009. (Voir la

Alors que la Chine ralentit depuis un certain nombre d'années, ses échanges avec l'Amérique latine ont également diminué. Alors que le commerce bilatéral entre les deux régions a atteint son apogée en 2013 avec 274 milliards de dollars, l'année 2014 a vu ce nombre diminuer légèrement pour atteindre 269 milliards de dollars. Avec une croissance encore plus lente que prévu en Chine cette année, ce nombre devrait encore diminuer.

Principaux partenaires commerciaux latino-américains de la Chine

Le développement de la Chine dépendait de sa disponibilité à acquérir de grandes quantités de ressources naturelles dont un grand nombre de pays d'Amérique latine disposaient en abondance. Les importations de la Chine en Amérique latine provenaient principalement de l'Argentine, du Brésil, du Chili, du Pérou et du Venezuela.

Selon le CIA World Factbook, en 2014, la Chine était la deuxième destination d'exportation de l'Argentine (6,9% du total des exportations), la plus grande du Brésil avec 18% des exportations et la plus grande du Chili avec 20%.9% des exportations, le plus grand du Pérou à 18,3% des exportations, et le troisième du Venezuela à 12,9% des exportations.

Les principales exportations de ces pays d'Amérique latine vers la Chine en 2014 étaient les suivantes: Argentine - semences oléagineuses (3 milliards de dollars); Brésil-huile de graine (16,6 milliards de dollars); Chili-cuivre (9,2 milliards de dollars); Pérou-minerais, scories et cendres (4,8 milliards de dollars); Venezuela: combustibles minéraux, huiles, produits de distillation, etc. (10,9 milliards de dollars).

Alors que ces industries vont certainement subir le contrecoup du ralentissement de la demande chinoise, l'importance de ces industries aura sans aucun doute des effets négatifs sur l'ensemble des économies de ces pays d'Amérique latine. (Pour en savoir plus, voir: Où ne pas investir en Amérique latine .)

L'effet sur les économies latino-américaines et vos investissements

Une conséquence immédiate est que la faible demande de produits de base a causé leur les prix à la baisse exercent une pression à la baisse sur les devises des économies latino-américaines, ce qui rend les importations plus chères. Cela pourrait avoir de fortes pressions inflationnistes, une réalité qui dévaste déjà le Venezuela, dont le taux d'inflation a été estimé à près de 700% par an et qui est actuellement le plus élevé du monde. Tout en faisant mieux que le Venezuela, le taux d'inflation de l'Argentine de 14,5% n'est pas à envier, et un certain nombre d'autres pays d'Amérique latine, notamment le Brésil, le Chili et le Pérou, ont récemment vu leurs prix augmenter à leur rythme le plus rapide. (Pour plus d'informations, voir: Le Venezuela est-il sur le point de s'effondrer? )

Les pressions inflationnistes auront un impact négatif sur le pouvoir d'achat des consommateurs, aggravant la faiblesse de la demande chinoise. On ne saurait trop insister sur l'importance de la Chine pour ces économies et la Banque mondiale a estimé qu'une diminution de 1 point de la croissance de la Chine était corrélée à une diminution de 0,6 point de pourcentage du PIB de la région Amérique latine et Caraïbes.

La faiblesse de la croissance économique présente des défis importants pour les entreprises à mesure que les revenus diminuent. Un certain nombre d'indices boursiers latino-américains affichent une tendance à la baisse depuis plusieurs années - l'IBOV du Brésil, l'IGPA du Chili et l'IGBVL du Pérou - et poursuivront probablement leur croissance en Chine beaucoup plus faible que prévu. Un indice qui mesure la performance des marchés d'actions dans les marchés émergents de l'Amérique latine dans son ensemble, l'EEML, a également diminué régulièrement depuis plusieurs années.

Deux exceptions aux pays étudiés sont l'Argentine et le Venezuela. L'indice boursier argentin, le MERVAL, a grimpé régulièrement à partir du milieu de l'année 2013 pour atteindre un pic en septembre 2014, date à laquelle il a décliné. Mais pour la première moitié de 2015, il a rebondi, en hausse de 45% pour l'année à partir de mai, alimenté par l'optimisme sur les élections présidentielles qui auront lieu plus tard dans l'année. Mais avec un ralentissement de la croissance en Chine, la tendance la plus récente depuis la mi-juillet est le MERVAL qui se dirige vers le sud. (Pour plus d'informations, voir: Indicateurs économiques de la Chine, impact sur les marchés .)

Le Venezuela a en revanche connu un rebond boursier surprenant, le IBVC ayant bondi de près de 170% en deux mois. la mi-mai.Cependant, cette nouvelle est loin d'être une bonne nouvelle et elle est davantage liée à la méfiance des investisseurs à l'égard de la valeur du bolivar, car l'inflation a été astronomique. Les investisseurs placent leur argent dans d'autres actifs en papier qui, selon eux, auront une meilleure valeur que la devise. Cela ne parle pas de la force de l'économie vénézuélienne mais de sa faiblesse.

The Bottom Line

En tant que principale destination d'exportation de nombreux pays d'Amérique latine, le ralentissement de la croissance chinoise exercera des pressions à la baisse sur la croissance économique de l'Amérique latine. Si vous avez des investissements en Amérique latine, vous avez probablement déjà remarqué des baisses au cours des dernières années. Si le ralentissement de la Chine est encore pire que prévu, il est probable que la tendance à la baisse des actions latino-américaines se poursuivra jusqu'à ce que de nouvelles sources de demande puissent stimuler la croissance.