La Réserve fédérale a relevé son taux d'intérêt de référence à court terme, presque nul depuis décembre 2008, dans l'espoir de relancer l'économie après la crise financière mondiale. Bien que la reprise ait été timide, il y a des signes de vigueur qui ont donné des signaux motivés par la Fed selon lesquels une hausse des taux d'intérêt est susceptible de se produire avant la fin de l'année.

Cependant, les turbulences boursières en Chine et la dévaluation surprise du yuan qui s'ensuivit inquiètent beaucoup la croissance chinoise plus lente que prévu et influencera probablement la décision de la Fed. Alors que le ralentissement de l'économie chinoise complique les intentions annoncées de la Fed d'augmenter les taux d'intérêt, les autorités restent divisées sur ce que la Fed va faire au prochain Federal Open Market Committee (FOMC) prévu du 16 au 17 septembre. > La dévaluation chinoise du yuan .)

Preuves d'une hausse des taux d'intérêt

Alors que le maximum d'emplois et la stabilité des prix sont des mandats fixés par le Congrès, la Fed est chargée d'interpréter les données économiques appropriées et de mettre en œuvre les bons outils politiques. double mandat. Depuis un certain temps, la Fed estime que la meilleure façon de remplir ces mandats est de viser un taux d'inflation cible de 2%.

Avec un taux d'inflation actuel de 1,2% - basé sur la mesure préférée de la Fed - il semblerait que l'inflation ne devrait pas être un souci et qu'une hausse des taux d'intérêt pourrait facilement être reportée. Pourtant, les décisions de politique monétaire ont souvent un retard considérable qui peut prendre des années avant qu'elles ne se réalisent. Attendre que l'inflation atteigne l'objectif de 2% pour agir serait tout simplement trop tard et pourrait continuer à atteindre des niveaux qui deviendraient difficiles à maîtriser.

Certains soutiennent que les récentes pressions déflationnistes dues à la chute des prix du pétrole et à un dollar américain plus fort qui devrait bientôt disparaître, avec un taux de chômage de 5,1% en sept ans, une augmentation de la masse salariale non agricole, des chiffres du PIB meilleurs que prévu en juillet et des années de politique monétaire excessivement accommodante raison de craindre une hausse de l'inflation. Pourtant, la plupart de ces données optimistes ont été éclipsées depuis par la déroute boursière chinoise et la dévaluation surprise du yuan qui ont causé des inquiétudes quant au ralentissement rapide de la croissance dans la deuxième économie mondiale. (Pour en savoir plus, voir:

L'impact de l'économie chinoise sur l'économie américaine .) Compliquer la décision: ralentissement de la Chine

Il ne fait aucun doute que l'économie chinoise ralentit depuis quelque temps , mais il y a des craintes que sa croissance pour cette année pourrait être encore plus lente que prévue.Depuis près de trois décennies depuis le début des années 1980, l'économie chinoise a connu une croissance moyenne de 10%; Cependant, entre 2011 et 2014, la croissance moyenne a ralenti pour atteindre environ 8%. Alors que l'objectif officiel fixé pour cette année était de 7%, une performance plus faible que prévu a certains économistes prédisant un taux de croissance aussi bas que 4%.

Des données récentes indiquent qu'en août, le secteur manufacturier chinois a enregistré son plus haut niveau en six ans, tandis que les exportations ont diminué de 8,3% en juillet par rapport à l'année précédente. Étant donné que l'économie chinoise représente 15% de la production mondiale et qu'elle a été responsable de près de la moitié de la croissance mondiale au cours des dernières années, un ralentissement remet définitivement en question la hausse des taux de la Fed ce mois-ci. (Pour en savoir plus, voir:

Les marchés sont-ils prêts pour une hausse des taux d'intérêt ) Malgré le fait que seulement 8% - soit 0, 7% du PIB - des exportations américaines se dirigent vers la Chine , la croissance plus lente que prévu exerce une pression à la baisse sur les prix des produits de base et un certain nombre d'autres devises. La baisse des prix des produits de base et la vigueur croissante du dollar par rapport aux monnaies qui se déprécient rendront les importations beaucoup moins chères aux États-Unis, ce qui contribuera à atténuer les pressions inflationnistes.

Le jury est toujours sur ce que la décision de la Fed sera plus tard ce mois-ci. Les responsables de la Fed semblent être divisés sur la hausse des taux. Dennis Lockhart et James Bullard, présidents de la Federal Reserve Bank d'Atlanta et de St. Louis respectivement, ont exprimé leur soutien à une hausse des taux en septembre, mais la présidente de la Fed de Minneapolis, Naranyana Kocherlakota, pense que ce serait une erreur. La décision finale reviendra finalement à Janet Yellen, la présidente de la Fed. (Pour en savoir plus, voir aussi:

L'année 2016 est-elle l'année de la hausse des taux d'intérêt? ) The Bottom Line

Janet Yellen mettra l'accent sur sa décision la plus difficile Comme la dernière réunion du Comité Fédéral de l'Open Market s'est tenue les 28 et 29 juillet, avant la dévaluation surprise du yuan et les effets économiques globaux de la Chine, on ne sait pas trop où ses inclinations . Mais elle est sans doute consciente des conséquences potentielles: passer rapidement à une hausse des taux pourrait relancer une économie américaine lentement en récession, tandis que reporter l'augmentation risquerait d'entraîner toute spirale inflationniste dans l'économie.