Carl Icahn est l'un des investisseurs les plus notables sur la planète, mais il a pris un grand coup après avoir initié une position dans Cheniere Energy, Inc. (LNG LNGCheniere Energy Inc50. 2. 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) en 2015 (et il n'est pas seul). Il a récemment ajouté à son poste pour plusieurs raisons. Est-il susceptible de subir d'autres pertes sur le GNL en 2016 ou s'agit-il d'une histoire de redressement en cours?

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Simple Investing

Icahn n'est pas le seul gros joueur qui aime Cheniere Energy. Le groupe Baupost a également connu un coup dur pour le GNL en 2015, mais il a doublé, ce qui donne désormais au groupe Baupost une participation de 15%. La raison de la double baisse liée à la recherche montre que la thèse originale du fonds était exacte. Peut-être que c'est le cas, mais considérez ce qui suit. (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi les fonds de couverture aiment-ils l'énergie de Cheniere? )

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Reculez un instant et prétendez que vous ne savez rien de cette entreprise ou de l'industrie d'ailleurs. Il s'agit d'une société dont la croissance du chiffre d'affaires a été minime au cours des trois dernières années tout en signalant des pertes croissantes au cours de la même période. Il a également perdu de l'argent au cours de ses quatre derniers trimestres. La génération de flux de trésorerie opérationnel au cours des 12 derniers mois est négative de 357 $. 65 millions, le ratio d'endettement s'élève à 8,8%, le taux d'intérêt court est élevé à 11,2 72% et le bêta sur l'action est très élevé à 2. 02. Il n'y a pas non plus de rendement de dividende et le Le stock s'est déprécié de 61,93% au cours de la dernière année.

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Raisonnement d'Icahn

Icahn lui-même a récemment déclaré que la situation pourrait empirer avant de s'améliorer. Il a également déclaré qu'il ne pensait pas que l'énergie fonctionnerait aussi mal récemment, et que personne n'aurait pu le voir venir. Icahn estime que le pompage continu du pétrole, en particulier en provenance d'Arabie Saoudite, a modifié le marché. Mais il aime toujours le GNL à long terme car il agit presque comme un jeu d'arbitrage, similaire à une société en commandite principale (MLP) et parce qu'il n'est pas directement lié au prix du pétrole. Tout à fait vrai, mais il pourrait manquer le point que la demande mondiale pour l'énergie a plongé et ne se rétablira à aucun moment dans un proche avenir. Par conséquent, il semble que Icahn continue de chercher de l'argent après avoir tenté d'attraper un couteau qui tombe. (Pour en savoir plus, voir: Turnaround Titan: Comment Carl Icahn le fait .)

L'autre côté du commerce

Jim Chanos, fondateur et président de Kynikos Associates et un vendeur à découvert renommé, doesn Je ne le vois pas de la même manière qu'Icahn et The Baupost Group. Il voit une augmentation de la capacité en gaz naturel liquéfié et une baisse de la demande.

Je vais devoir prendre le parti de Chanos ici. Au lieu de trop analyser et de tenter de comprendre ce qui fonctionnerait dans une économie normale, il examine les tendances de l'industrie dans le contexte macroéconomique actuel et investit en conséquence.(Pour en savoir plus, voir: 3 Chiffres clés Cheniere Energy Investors doit savoir .)

The Bottom Line

LNG n'a pas été disponible pour certains investisseurs historiquement de premier plan, mais ceci est différent type d'économie mondiale que ce que ces investisseurs sont habitués à voir. La tendance est évidemment en baisse. Si vous regardez les paramètres clés pour Cheniere Energy, pourquoi voudriez-vous investir dans une société à fort effet de levier qui perd constamment de l'argent et ne peut pas générer de flux de trésorerie positifs? Il pourrait y avoir une pop temporaire, mais la réponse ici est simple. Peut-être que vous devriez suivre l'argent, mais l'argent de Chanos, pas l'argent d'Icahn. Fortement envisager d'éviter le GNL à ce moment-là. Cependant, s'il vous plaît faites votre propre recherche avant de prendre des décisions d'investissement. (Pour en savoir plus, voir: 4 choses qui font un titre risqué .)

Dan Moskowitz n'a aucune position dans le GNL.