En juin 2014, West Texas Intermediate (WTI WTIW & T Offshore Inc. 31 + 4 .09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Brent Brent se négociaient à des prix supérieurs à 100 dollars le baril avant de plonger à moins de 45 dollars le baril en août dernier. Avec West Texas Intermediate actuellement à environ 45 dollars le baril et le Brent brut à environ 48 dollars, ces prix du pétrole relativement bas sont le résultat d'une demande plus faible et d'une offre abondante. Considérant les facteurs fondamentaux qui déterminent à la fois l'offre et la demande de pétrole, il n'est pas étonnant que les experts prévoient que les prix resteront bas pendant un certain temps, avec des prix supérieurs à 100 dollars le baril au cours des dix prochaines années.

AD:

Facteurs de demande

Le ralentissement de la croissance économique mondiale déprime la demande de pétrole. Les Etats-Unis et l'Europe ont été lents à se remettre de la crise financière mondiale de 2008, et bien que la Chine ait été en mesure de combler la demande, la récente dévaluation du yuan suggère que la forte croissance de la Chine au cours des 30 dernières années .

Les données officielles publiées le lundi 19 octobre ont révélé que l'économie chinoise a connu son rythme de croissance le plus lent en six ans, à un rythme de 6,9% au troisième trimestre. La croissance précédemment forte de la Chine était en grande partie motivée par des investissements massifs dans les infrastructures et les biens immobiliers, mais il est maintenant clair que le pays a peut-être surinvesti en ralentissant l'industrie lourde et la construction. En tant que premier importateur net de produits pétroliers au monde, ce ralentissement a contribué à faire baisser la demande de pétrole.

AD:

Le ralentissement de la Chine a des implications énormes pour la croissance de l'économie mondiale. Les importations chinoises ont chuté de près de 14% en août dernier par rapport à un an plus tôt, marquant le dixième mois consécutif de baisse des importations dans le pays. Cela signifie une demande plus faible pour les matières premières et les produits du monde entier, déprimant les autres économies nationales, ce qui contribue à affaiblir davantage la demande de pétrole. Oxford Economics a abaissé ses prévisions de croissance mondiale de 2,6% à 2,5% en 2015 et de 3% à 2,7% en 2016.

AD:

Un autre facteur qui a contribué à faire baisser la demande de pétrole est l'amélioration technologique qui a rendu la consommation d'énergie beaucoup plus efficace. Malgré une croissance de l'économie des États-Unis d'environ 9% depuis 2007, sa demande de produits pétroliers finis a diminué de près de 11%. Les véhicules à moteur représentant près de 60% de la consommation totale de pétrole aux États-Unis, il est important de noter que l'Energy Information Agency (EIA) des États-Unis estime que la consommation d'énergie des véhicules légers diminuera de 25% entre 2012 et 2014. (Pour en savoir plus, voir: Analyse du prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande.

Facteurs d'approvisionnement

Le plan d'action global commun étant officiellement adopté dimanche dernier, les États-Unis allaient lever les sanctions économiques contre l'Iran, sous condition de limiter son programme nucléaire, la résurgence du pétrole iranien les exportations menacent une offre mondiale de pétrole déjà abondante. L'Iran abrite la quatrième plus grande réserve de pétrole au monde et les autorités iraniennes ont affirmé que le pays pourrait augmenter la production de pétrole jusqu'à 1 million de barils par jour en quelques mois seulement après la levée des sanctions.

Mais une telle augmentation de la production en provenance d'Iran ne ferait qu'exacerber une surabondance d'approvisionnement en pétrole qui est en train de se produire depuis près d'une décennie maintenant. Le principal facteur qui a contribué à l'augmentation de l'offre de pétrole est le boom du schiste des États-Unis, qui a presque doublé la production nationale de pétrole des États-Unis au cours des six dernières années. La production de pétrole de schiste aux États-Unis s'élevait à 500 000 barils par jour en 2005, mais atteignait un sommet de plus de 4,5 millions de barils par jour à la fin de 2014.

La hausse de la production américaine de schiste n'a pas seulement contribué à créer La surabondance de l'offre, mais a joué un rôle crucial dans la décision prise par l'OPEP en novembre dernier de ne pas réduire la production. Le cartel pétrolier, dont le plus grand producteur et membre le plus influent, l'Arabie saoudite, n'était pas disposé à réduire sa production pour faire monter les prix du pétrole, affirmant ne pas vouloir perdre de parts de marché aux nouveaux producteurs de schiste.

Le boom du schiste provoqué par la fracturation hydraulique, ou «fracking», permet aux producteurs de pétrole d'extraire l'huile des formations rocheuses serrées. Mais le boom a été en grande partie un phénomène américain puisque la technologie de fracturation n'a pas encore été largement adoptée par d'autres pays. Il s'agit également d'une entreprise à petite échelle qui, tout en ayant des coûts marginaux plus élevés que la production terrestre au Moyen-Orient, peut réagir rapidement pour augmenter ou diminuer la production à mesure que les prix du pétrole brut changent. Ce fait, jumelé à la possibilité que d'autres pays adoptent la technologie de la fracturation, aidera à maintenir un plafond pour les prix pendant un certain temps. (Pour en savoir plus, voir: Le coût de l'huile de schiste par rapport à l'huile conventionnelle ).

Le résultat

La croissance économique chinoise entraînant une baisse de la demande mondiale de pétrole, une augmentation de l'efficacité de la consommation de pétrole, la possibilité de nouveaux approvisionnements iraniens et le boom de la production de pétrole de schiste 100 $ le baril pour de nombreuses années à venir. Une étude récente des banques d'investissement réalisée par le Wall Street Journal prévoit que le brut Brent, indice de référence international, se situera entre 53 et 64 dollars le baril d'ici la fin de l'année prochaine après avoir atteint en moyenne 54 dollars le baril cette année. Des projections similaires viennent de l'EIA avec le Brent prévu à 54 dollars le baril pour 2015 et 59 dollars le baril en 2016. En juillet de cette année, les prévisions décennales de la Banque mondiale font passer le prix du pétrole à seulement 88 dollars. 3 (nominal USD) le baril d'ici 2025.