La baisse récente des prix du minerai de fer a soulevé des questions quant à la durabilité des projets d'extraction de minerai de fer dans le monde. La croissance de la production, assurée par les trois grandes sociétés minières, a créé une forte concurrence sur un marché qui connaît un ralentissement de la demande. Certaines mines de fer, comme celles du Canada, de la Chine et de l'Afrique, ont cédé sous la pression. Néanmoins, les producteurs dont les coûts d'exploitation sont très inférieurs aux prix actuels du minerai de fer sont bien placés pour prendre des parts de marché. (Pour voir comment la demande, les prix et l'offre interagissent pour façonner les conditions du marché, voir la vidéo: Loi de l'offre et de la demande )

Qu'est-ce que Iron Ore?

Le minerai de fer est une substance riche en fer et en oxyde que l'on trouve dans les roches et les minéraux sous l'une des formes suivantes: magnétite, hématite, géotite, limonite ou sidérite. Le fer métallique est utilisé principalement dans la production d'acier, qui est ensuite utilisé à diverses fins, y compris les applications d'ingénierie, la réparation et la construction d'équipements et de navires maritimes, la fabrication automobile et les activités industrielles générales. L'extraction du minerai de fer implique l'excavation de roches sédimentaires, l'extraction du fer métallique et le déplacement des roches non minéralisées et des minéraux non désirés dans des décharges. Le minerai extrait est ensuite transporté par une combinaison de rail et de bateau vers les marchés nationaux et étrangers.

Prix du minerai de fer

Le prix du minerai de fer a affiché une grande volatilité au cours des 6 dernières années (FIGURE 1). Les données du Fonds monétaire international (FMI) montrent que les prix du minerai de fer ont oscillé entre un minimum de 60 dollars EU la tonne métrique et un maximum de 187 dollars EU la tonne métrique au cours des 6 dernières années. Ces derniers temps, le prix du minerai de fer a baissé abruptement. Entre janvier 2013 et janvier 2015, le prix du minerai de fer a baissé d'environ 55 pour cent pour atteindre 67 dollars EU. 39 par tonne métrique. Cette baisse des prix du minerai de fer peut être attribuée à une augmentation de l'offre de minerai de fer par les trois grandes sociétés de minerai de fer (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50.39 + 2. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), et Vale (NYSE: VALE VALEVale10.55 + 4. 36% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )) un ralentissement de la croissance de la demande chinoise et a entraîné la fermeture de certaines mines de minerai de fer à coût élevé, en particulier en Chine, au Canada et en Afrique.

Le faible coût est la clé

Les coûts d'exploitation des quatre principaux producteurs de minerai de fer sont parmi les plus bas au monde et les barrières à l'entrée (coût d'investissement initial) pour les fournisseurs de fer le marché du minerai est élevé. Une mine de minerai de fer entièrement commerciale nécessite de lourds investissements en capital dans des infrastructures telles que le rail et la machinerie lourde.Les coûts d'investissement initiaux pour les mines de minerai de fer peuvent aller de 160 $ ​​US à 240 $ US par tonne métrique, selon le type de fer métallique économiquement récupérable sur le site minier. Les coûts d'exploitation varient également, en fonction principalement de l'échelle des opérations, de la distance par rapport au marché, des réglementations gouvernementales et du coût du carburant. Les données provenant des rapports des entreprises suggèrent que les coûts d'exploitation des quatre plus grandes sociétés minières sont de 23 $ US. 6 par tonne pour Vale (NYSE: VALE VALEVale10 53 + 4 36% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), US $ 20. 8 par tonne métrique pour Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), US $ 25. 89 par tonne métrique pour BHP Billiton (NYSE: BHP), et 51 US $ par tonne métrique pour Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF). Il existe toutefois de nombreuses autres sociétés d'extraction de minerai de fer dont les coûts décaissés dépassent de loin les 60 dollars américains par tonne métrique, et certaines entreprises ont des coûts pouvant aller jusqu'à 120 dollars américains par tonne métrique.

La domination des grands joueurs

Quelques acteurs clés, tant du côté de la demande que de l'offre, contrôlent le marché du minerai de fer. Selon les données du US Geological Survey, les cinq principaux pays producteurs de minerai de fer contrôlent environ 85% de la production et 73% des réserves (FIGURE 2). La plus grande réserve de minerai de fer se trouve en Australie. Le Brésil possède la deuxième plus grande réserve de minerai de fer au monde, suivie par la Russie, la Chine et l'Inde. Le plus grand producteur de minerai de fer au monde est la Chine, suivie de l'Australie, du Brésil, de l'Inde et de la Russie. Quatre sociétés dominent la production mondiale de minerai de fer: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE VALEVALE10, 53 + 4, 36% créée avec Highstock 4. 2. 6 ), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Ensemble, ces sociétés contrôlent plus de 70% du marché du minerai de fer maritime. Dans le cas de l'Inde, il existe un décalage entre le secteur du minerai de fer national et les marchés maritimes en raison des interdictions d'exporter et des droits élevés imposés sur les exportations de minerai de fer. Par conséquent, la plus grande partie de la demande interne en Inde est satisfaite par l'offre interne. D'autre part, les importations de minerai de fer représentent près de 70 pour cent de la demande de minerai de fer en mer, ce qui fait de la Chine l'un des principaux facteurs déterminants des prix du minerai de fer. Les autres gros consommateurs de minerai de fer sont le Japon et la Corée du Sud. Les deux pays ont de très grandes industries sidérurgiques. (Pour la lecture connexe, voir l'article: Les mineurs de minerai de fer pourraient-ils enfin être achetés ?)

Stratégie d'entreprise

Malgré la baisse importante des prix du minerai de fer ces derniers temps, plan de l'industrie pour augmenter l'offre, visant à prendre des parts de marché des petits acteurs. La demande de minerai de fer existera vraisemblablement pendant de nombreuses années car, comme il a été mentionné précédemment, le minerai de fer est fortement utilisé dans les infrastructures, le transport et la fabrication et est donc nécessaire au fonctionnement et à la productivité de l'économie.Les plans d'investissement à long terme des trois premiers producteurs de minerai de fer montrent qu'ils ont l'intention de réduire davantage leurs coûts et d'augmenter leur production de manière agressive. Le géant minier Vale (NYSE: VALE VALEVALE10 53 + 4 36% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a annoncé des plans pour augmenter la production de minerai de fer d'environ 40% d'ici 2018 et réduire les coûts d'exploitation à 19 USD. 6 par tonne métrique. BHP Billiton (NYSE: BHP) prévoit également d'augmenter sa production d'environ 65 millions de tonnes par an et de réduire ses coûts à moins de 20 dollars EU par tonne métrique. Rio Tino (NYSE: RIO RIORio Tinto50 39 + 2 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a déjà augmenté sa capacité; il prévoit maintenant d'accroître considérablement l'utilisation de la capacité et de maintenir le coût à 20 dollars EU par tonne ou moins. Certaines mines de minerai de fer à coût élevé ont déjà fermé leurs portes en raison de la diminution des flux de trésorerie d'exploitation, et d'autres fermetures sont prévues, en particulier en Chine. À long terme, les mines de fer à faible coût pourraient combler l'écart qui subsiste après le départ des petites entreprises. L'augmentation de la part de marché augmentera probablement les marges, les flux de trésorerie d'exploitation et les bénéfices. (Pour comprendre pourquoi les opérations à grande échelle de certaines entreprises leur permettent de baisser leurs prix et d'avoir une longueur d'avance sur leurs concurrents, voir article: Quelles sont les économies d'échelle .)

The Bottom Line > Le marché du minerai de fer a été très faible ces derniers temps. Le prix du minerai de fer a diminué de plus de 55% au cours des deux dernières années et a entraîné une baisse des flux de trésorerie pour de nombreuses sociétés d'extraction de minerai de fer. Plusieurs d'entre elles ont fermé parce que les prix du minerai de fer sont nettement inférieurs à leurs coûts d'exploitation (en particulier en Chine, en Afrique et au Canada). D'un autre côté, les grandes sociétés minières, avec des économies d'échelle massives et des coûts peu élevés, augmentent leur production de manière agressive, et se dirigent vers une plus grande part de marché. À long terme, les entreprises de minerai de fer dont les coûts sont les plus bas peuvent être plus fortes, d'autant plus que les barrières à l'entrée sur le marché du fer sont élevées. La menace d'un nouveau venu qui modifie la dynamique du marché du minerai de fer, comme c'est le cas aujourd'hui, est faible.