La fluctuation des taux d'intérêt a un impact sur un large éventail de produits financiers, des obligations aux prêts bancaires. Les investissements dans les fonds communs de placement ne sont pas différents, donc une compréhension de base du fonctionnement des taux d'intérêt et de leur impact sur votre portefeuille est une étape importante pour vous permettre d'investir dans des produits qui continuent de générer de bons rendements pour les années à venir.

Taux d'intérêt: les bases

Le terme «taux d'intérêt» est largement utilisé pour désigner le taux spécifique fixé par la Réserve fédérale, ou Fed. Ce taux est appelé le taux des fonds fédéraux, mais il est aussi communément appelé le taux national. Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt que les banques imposent aux autres banques pour des prêts à très court terme, souvent du jour au lendemain. Parce que les banques doivent fermer chaque jour avec un minimum de capital dans la réserve par rapport au montant d'argent prêté, une banque avec des fonds excédentaires peut prêter le supplément à une banque qui court pour que les deux banques puissent respecter leurs quotas de capital pour la journée. . L'intérêt que la première banque facture à la deuxième banque pour avoir le privilège d'emprunter de l'argent est dicté par le taux des fonds fédéraux.

Ce taux d'intérêt sert de référence pour tous les autres types de frais d'intérêt. Par exemple, le taux d'actualisation est le taux auquel les banques peuvent emprunter de l'argent directement auprès de la Fed, tandis que le taux préférentiel est le taux que les banques facturent à leurs emprunteurs les plus fiables. Les deux sont directement touchés par les variations du taux du fonds.

L'effet de la variation des taux d'intérêt ne se termine toutefois pas avec les finances internes des banques. Pour compenser l'impact de ces changements, les banques transmettent simplement les coûts à leurs emprunteurs sous la forme de taux hypothécaires, de taux de prêt et de taux d'intérêt sur les cartes de crédit. Bien que cela ne soit pas obligatoire, il est très probable que les banques augmenteront leurs taux de prêt et de crédit si le taux des fonds augmente. Si la Fed réduit le taux des fonds, il devient moins cher d'emprunter de l'argent en général.

Pourquoi les taux d'intérêt changent-ils?

La Réserve fédérale hausse et abaisse le taux des fonds fédéraux pour contrôler l'inflation tout en permettant à l'économie de prospérer. Si les taux sont trop bas, emprunter de l'argent devient extrêmement bon marché, permettant un afflux rapide de liquidités dans l'économie, ce qui à son tour fait monter les prix. C'est ce qu'on appelle l'inflation, et c'est la raison pour laquelle un billet de cinéma en 2015 coûte près de 15 $, même s'il n'a coûté que 10 $ il y a quelques années. Inversement, si les taux d'intérêt sont trop élevés, emprunter de l'argent devient trop cher et l'économie souffre car les entreprises ne sont plus en mesure de financer la croissance et les individus ne peuvent pas se permettre des prêts hypothécaires ou automobiles.

Effet des taux d'intérêt sur les titres de créance

Dans le secteur des placements, les obligations sont l'exemple le plus clair de l'impact que les fluctuations des taux d'intérêt peuvent avoir sur le rendement des placements.Les obligations sont simplement des titres de créance émis par les gouvernements, les municipalités et les sociétés pour générer des fonds. Lorsqu'un investisseur achète une obligation, elle prête de l'argent à l'entité émettrice en échange de la promesse de remboursement à une date ultérieure et de la garantie des versements d'intérêts annuels. Tout comme le propriétaire d'une hypothèque doit payer un montant d'intérêt à la banque chaque mois pour compenser le risque de défaut, les porteurs d'obligations reçoivent des paiements d'intérêts périodiques, appelés paiements de coupon, sur la durée de l'obligation.

Tout comme les autres types de dettes, comme les prêts et les cartes de crédit, les variations du taux des fonds influent directement sur les taux d'intérêt des obligations. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations émises antérieurement avec des taux inférieurs diminue. En effet, un investisseur cherchant à acheter une obligation n'en achèterait pas un avec un coupon de 4% s'il pouvait acheter une obligation avec un taux de 7% pour le même prix. Pour encourager les investisseurs à acheter des obligations plus anciennes avec des paiements de coupon inférieurs, les prix de ces obligations diminuent. Inversement, lorsque les taux d'intérêt baissent, la valeur des obligations émises antérieurement augmente parce qu'elles portent des taux d'intérêt plus élevés que les nouvelles dettes émises.

Cet effet se reflète dans d'autres types de titres de créance, tels que les billets, les effets et les effets de commerce. En bref, lorsque le coût des emprunts interbancaires change, cela provoque un effet d'entraînement qui affecte toutes les autres formes d'emprunt dans l'économie.

Effet des taux d'intérêt sur les fonds axés sur la dette

En ce qui concerne les fonds communs de placement, les choses peuvent devenir un peu compliquées en raison de la nature diverse de leurs portefeuilles. Cependant, en ce qui concerne les fonds axés sur la dette, l'impact de la variation des taux d'intérêt est relativement clair. En général, les fonds obligataires ont tendance à bien se comporter lorsque les taux d'intérêt baissent parce que les titres déjà dans le portefeuille du fonds comportent probablement des taux d'intérêt plus élevés que les obligations nouvellement émises, et augmentent donc en valeur. Cependant, si la Fed relève ses taux, les fonds obligataires pourraient en pâtir, car de nouvelles obligations ayant des taux de coupon plus élevés font baisser la valeur des obligations plus anciennes.

Cette règle est vraie à court terme, au moins. La valeur d'un placement dans un fonds commun de placement est déterminée par sa valeur liquidative (VL), soit la valeur marchande totale de l'ensemble de son portefeuille divisée, y compris les intérêts ou dividendes gagnés, par le nombre d'actions en circulation. Comme la valeur liquidative est en partie fonction de la valeur de marché des actifs du fonds, la hausse des taux d'intérêt peut avoir un impact important sur la valeur liquidative d'un fonds obligataire détenant des actifs nouvellement indésirables. Si les taux d'intérêt baissent et que les obligations plus anciennes commencent à se négocier à prime, la valeur liquidative peut augmenter considérablement. Pour ceux qui cherchent à encaisser des parts de fonds communs de placement à court terme, les changements de taux d'intérêt peuvent être soit désastreux ou délicieux.

Cependant, la durée de vie d'une obligation a beaucoup à voir avec les effets d'une modification des taux d'intérêt sur sa valeur. Les obligations qui sont très proches de la maturité, dans l'année par exemple, sont beaucoup moins susceptibles de perdre ou de prendre de la valeur. En effet, à l'échéance, l'émetteur de l'obligation doit verser la valeur nominale de l'obligation à toute personne qui la détient.À l'approche de la date d'échéance, la valeur de marché d'une obligation converge avec sa valeur nominale. À l'inverse, les obligations qui ont encore de nombreuses années jusqu'à la maturité peuvent être grandement touchées par les changements de taux.

En raison de la stabilité de la dette à court terme, les fonds du marché monétaire ou d'autres OPC qui investissent principalement dans des actifs sécurisés à court terme émis par des gouvernements ou des sociétés hautement cotés sont moins vulnérables aux effets de la volatilité des taux d'intérêt. De même, les investisseurs qui détiennent des actions et qui détiennent des actions dans des fonds obligataires à long terme peuvent surmonter les fluctuations des taux d'intérêt lorsque la valeur marchande du portefeuille converge avec sa valeur nominale totale au fil du temps. En outre, les fonds obligataires peuvent acheter des obligations plus récentes et à taux d'intérêt plus élevé à mesure que les actifs plus anciens arrivent à échéance.

La hausse des taux d'intérêt rend-elle l'investissement moins attrayant?

L'impact de l'évolution des taux d'intérêt est clair en ce qui concerne la rentabilité des fonds communs de placement axés sur la dette. Cependant, la hausse des taux d'intérêt peut rendre les fonds communs de placement et d'autres investissements moins attrayants en général. Parce que le coût de l'emprunt augmente à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les particuliers et les entreprises ont moins d'argent à investir dans leurs portefeuilles. Cela signifie que les fonds communs de placement ont moins de capital à travailler, ce qui rend plus difficile de générer des rendements sains. En outre, le marché boursier a tendance à plonger lorsque les taux d'intérêt augmentent, ce qui nuit aux actionnaires des deux sociétés et des fonds communs de placement.