Henry Kravis est un pionnier de l'industrie des actions privées. Après une brillante carrière en finance d'entreprise, Kravis a fondé avec deux autres partenaires une société de rachat à effet de levier appelée Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP (KKR KKRKKR & Co LP20 .07 + 0. 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à la fin des années 1970. Il avait 32 ans à l'époque. L'objectif de la société était de créer et de gérer des fonds de capital-investissement qui ont emprunté de l'argent afin d'acquérir des entreprises principalement sous-performantes. Ces entreprises seraient ensuite améliorées et vendues à profit.

À ce jour, KKR a réalisé des transactions de private equity pour plus de 400 milliards de dollars depuis sa création et, à la mi-octobre 2015, sa capitalisation boursière dépassait les 14 milliards de dollars. (Voir aussi: Comment Stephen Schwarzman a construit le groupe Blackstone.)

Avec une valeur nette personnelle de 4 $. 7 milliards, Kravis est l'un des négociateurs les plus talentueux et les plus réussis à Wall Street. Un partisan du parti républicain, Kravis a donné une grande quantité d'argent à divers candidats présidentiels républicains au cours des années. Il a récemment organisé une collecte de fonds de 100 000 $ par billet en février 2015 pour Jeb Bush. L'événement a recueilli plus de 4 millions de dollars pour le candidat à la présidence. Voici un aperçu de la façon dont Kravis a construit l'une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde tout en créant une fortune d'un milliard de dollars dans le processus.

Première vie et scolarité

Né en 1944, Kravis grandit dans un riche foyer juif à Tulsa, Oklahoma. Son père, Raymond Kravis, était un consultant prospère dans le domaine du pétrole et du gaz. Il avait conseillé Joseph P. Kennedy, le père de l'ancien président des États-Unis, John F. Kennedy, sur ses investissements pétroliers. À la fin des années 1930, il s'est fait connaître en tant que pionnier d'un processus d'achat de propriétés pétrolières et gazières. Les prêts pour les propriétés ont été remboursés avec le produit du gaz ou du pétrole produit à partir des propriétés elles-mêmes.

Diplômé du Claremont McKenna College en 1967. Diplômé en économie. Par la suite, il s'est inscrit au programme de maîtrise en administration des affaires (MBA) de la Columbia Business School, où il travaillait comme négociant en bourse pendant ses temps libres. Il a obtenu son diplôme de deuxième cycle en 1969. Lors d'un discours qu'il a prononcé au Collège Claremont McKenna en 2010, M. Kravis a décrit comment son enfance a contribué à façonner sa vie dans les années 1960. Il a noté: «Ce fut une décennie de changements sociaux, politiques, économiques et culturels tumultueux … J'ai reconnu la flexibilité nécessaire au changement et j'ai compris que ces changements rapides et perturbateurs pourraient m'aider à voir qui j'étais et qui je devais devenir. "

Carrière Avant KKR

- 1 ->

Avec un MBA Ivy League à son actif, Kravis a réussi à décrocher un emploi avec le géant de l'investissement maintenant disparu, Bear Stearns. Son cousin germain, George Roberts, a également reçu un emploi dans l'entreprise à la même époque. Lewis Eisenberg, un conseiller principal de la société Kravis, a discuté de la relation entre les cousins ​​au cours d'un documentaire Bloomberg Business sur la vie et la carrière de Henry Kravis. Il a dit: «Henry et George sont plus que proches, ils peuvent finir les phrases les uns des autres la plupart du temps, je les ai entendus en désaccord mais ils arrivent à la même conclusion et ils partagent tous deux le même brio pour les affaires.

Kravis et George finirent par travailler sur une équipe de Bear Stearns, dirigée par Jerry Kohlberg, un investisseur à contre-courant, qui se consacra principalement à l'achat de dettes, et ensuite les réparer pour les vendre bien plus que ce pour quoi l'entreprise a été achetée à l'origine.Cette stratégie est connue sous le nom de LBO («Leveraged Buyout»), que l'on appelait à l'époque un investissement «bootstrap». Comprendre les rachats avec effet de levier.)

Entre la fin des années 1960 et le milieu des années 1970, Kravis et George collaborèrent avec Kohlberg pour racheter un certain nombre d'entreprises. était Incom International en 1971. La société fabriquait des pièces industrielles et avait un prix d'achat de 92 millions de dollars. L'acquisition a entraîné des frais de 950 000 $ pour Bear Stearns, ce qui représentait à l'époque le plus important montant de frais réalisé en une seule transaction. Kravis et George devinrent tous deux partenaires de Bear Stearns à 30 et 31 ans respectivement.

Bien que les opérations de LBO se soient bien comportées, la direction de Bear Stearns n'était pas satisfaite du temps qu'il leur a fallu pour réaliser les bénéfices des acquisitions. Bryan Burrough, un écrivain qui a documenté l'un des contrats les plus controversés de Kravis, a expliqué: «Dire qu'ils [Bear Stearns] n'avaient aucune patience avec les offres de Jerry, c'est comme dire que ça a tendance à chauffer au Texas pendant l'été. "En conséquence, ils ont rejeté l'idée de Kohlberg de créer une division LBO complète dans l'entreprise. Kohlberg, Kravis et George ont quitté l'entreprise pour créer leur propre entreprise peu de temps après.

KKR est né

En 1976, Kohlberg, Kravis et Roberts ont fondé leur propre entreprise LBO, KKR & Co.. Ils ont réussi à réunir 400 000 $ de fonds de roulement pour permettre à l'entreprise de fonctionner. KKR a réalisé son premier rachat important en 1979. La société était un fabricant de pièces automobiles en difficulté appelé Houdaille Industries, et il a été acquis pour 355 millions de dollars. Au fil des ans, KKR a acquis des dizaines d'entreprises. Une de leurs acquisitions les plus notables a été RJR Nabisco pour 25 milliards de dollars.

KKR s'est développé dans de nouveaux secteurs d'activité depuis le lancement de son premier fonds de capital-investissement. La société détient des investissements dans un large éventail de biens immobiliers productifs de revenus à travers les États-Unis. Cela comprend la location de bureaux, les espaces de vente au détail et les propriétés de soins de santé.En 2013, KKR a levé 1 $. 2 milliards pour un fonds d'investissement immobilier. KKR construit et gère également des hedge funds. La société a été cotée à la Bourse de New York en 2010 et a recueilli 1 $. 25 milliards de son offre publique initiale (IPO). (Voir aussi: Les rachats avec effet de levier les plus célèbres.)

Le bilan

Henry Kravis a fait fortune avec un milliard de dollars en utilisant l'argent des autres pour acheter des entreprises. Après avoir réussi à mener des rachats dans une banque d'investissement, Kravis et son cousin Jerry Kohlberg et son cousin George Roberts ont décidé de lancer leur propre société d'investissement appelée KKR & Co. KKR est aujourd'hui l'une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde. . En juin 2015, la société avait 101 $. 6 milliards d'actifs sous gestion ainsi que 101 sociétés du portefeuille qui réalisent ensemble un chiffre d'affaires annuel de 200 milliards de dollars. Entre 1976 et la mi-2015, KKR a établi un taux de rendement interne brut de 25,6% par an. Kravis et Roberts continuent à partager conjointement les rôles de président et de directeur général de la société.