La Réserve fédérale est largement considérée comme l'une des institutions financières les plus importantes au monde. La Fed peut soit être votre aimable grand-mère ou la belle-mère de l'enfer, et son caractère est généralement une fonction du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Ses décisions de politique monétaire peuvent envoyer des vagues à travers non seulement les marchés américains, mais aussi le monde. (Pour savoir ce que la Fed fait pour les investisseurs, consultez notre tutoriel Réserve fédérale .)

Dans cet article, nous examinerons la formation de la Réserve Fédérale et suivrons son histoire à mesure qu'elle ébranle le marché, puis le retourne et l'envoie vers de nouveaux sommets.

La vie devant la Réserve fédérale Les États-Unis étaient considérablement plus instables financièrement avant la création de la Réserve fédérale. Les paniques, les crises de liquidités saisonnières et un taux élevé de faillites bancaires ont fait de l'économie américaine un endroit plus risqué pour les investisseurs internationaux et nationaux pour placer leur capital. Le manque de crédit fiable a freiné la croissance dans de nombreux secteurs, y compris l'agriculture et l'industrie. (Pour en savoir plus sur l'histoire de la banque, voir Cold Cash Cash Wars et The Evolution Of Banking .)

J. P. Morgan et la panique de 1907 C'est J.P. Morgan qui a forcé le gouvernement à agir en fonction des plans de banque centrale qu'il envisageait depuis près d'un siècle. Lors de la Bank Panic de 1907, Wall Street se tourna vers J.P. Morgan pour diriger le pays à travers la crise qui menaçait de pousser l'économie dans une crise et une dépression. Morgan réussit à rassembler tous les principaux acteurs de son manoir et à ordonner à toute leur capitale d'inonder le système, faisant ainsi flotter les banques qui, à leur tour, contribuèrent à faire flotter les affaires jusqu'à la fin de la panique.

Le fait que le gouvernement ait dû sa survie économique à un banquier privé a forcé la législation nécessaire à créer une banque centrale et la Réserve fédérale. (Continuez à lire à ce sujet dans Apprenez à connaître les grandes banques centrales .)

Apprendre de l'Europe Dans les années 1907-1913, les principaux banquiers et fonctionnaires du gouvernement américain formèrent le National Commission monétaire et voyagé en Europe pour voir comment la banque centrale a été traitée là-bas. Ils sont revenus avec des impressions favorables des systèmes britannique et allemand, en les utilisant comme base et en ajoutant quelques améliorations glanées dans d'autres pays.

La Réserve fédérale a reçu le pouvoir sur la masse monétaire et, par extension, sur l'économie. Bien que de nombreuses forces au sein du public et du gouvernement demandaient une banque centrale qui imprimait de l'argent à la demande, le président Wilson a été influencé par les arguments de Wall Street contre un système qui provoquerait une inflation galopante. Le gouvernement a donc créé la Réserve fédérale, mais ce n'était en aucun cas sous le contrôle du gouvernement.

La Grande Dépression Le gouvernement regretta rapidement la liberté qu'il avait accordée à la Réserve Fédérale pendant la crise de 1929 et refusa d'empêcher la Grande Dépression qui suivit.

Même maintenant, il est vivement débattu si la Fed aurait pu stopper la dépression, mais il ne fait aucun doute qu'elle aurait pu faire plus pour l'adoucir et la raccourcir en offrant des taux d'intérêt plus bas pour permettre aux agriculteurs de continuer à planter produire. Les taux d'intérêt élevés peuvent même avoir été responsables des champs non plantés qui se sont transformés en cuvettes de poussière. En limitant la masse monétaire au mauvais moment, la Fed a affamé beaucoup de particuliers et d'entreprises qui auraient autrement pu survivre.

La relance C'est la Seconde Guerre mondiale, et non la Réserve fédérale, qui a sorti l'économie de la dépression. La guerre a également profité à la Réserve Fédérale en augmentant son pouvoir et le montant de capital qu'elle était appelée à contrôler pour les Alliés. Après la guerre, la Fed a réussi à effacer certains des mauvais souvenirs de la dépression en maintenant les taux d'intérêt à un niveau bas, alors que l'économie américaine a connu une course haussière pratiquement ininterrompue jusque dans les années 60.

Inflation ou chômage? La stagflation et l'inflation frappent les États-Unis dans les années 70, giflant l'économie, mais blessant le public beaucoup plus que les entreprises. L'administration Nixon a mis fin à l'affaire du pays avec l'étalon-or, ce qui a rendu la Fed beaucoup plus importante pour contrôler la valeur du dollar américain. La grande question pour la Fed était de savoir si la nation était mieux avec l'inflation ou le chômage. (Pour en savoir plus, lisez The Gold Standard Revisited .)

En contrôlant les taux d'intérêt, la Fed peut faciliter l'obtention de crédit, encourageant ainsi les entreprises à se développer et à créer des emplois. Malheureusement, cela augmente également l'inflation. D'un autre côté, les fed peuvent ralentir l'inflation en augmentant les taux d'intérêt et en ralentissant l'économie, provoquant le chômage. L'histoire de la Fed est simplement la réponse de chaque président à cette question centrale. (Pour plus d'informations, consultez Tout sur l'inflation .)

Les années Greenspan Alan Greenspan a pris le contrôle de la Réserve fédérale un an avant le tristement célèbre accident de 1987. Quand nous pensons aux accidents, beaucoup les gens considèrent le crash de 1987 plus comme un pépin qu'un vrai crash - un non-événement plus proche d'une panique. Cela n'est vrai que grâce aux actions d'Alan Greenspan et de la Réserve fédérale. Tout comme J. P. Morgan en 1907, Alan Greenspan a rassemblé tous les chefs nécessaires et a maintenu l'économie à flot.

Par l'intermédiaire de la Fed, cependant, Greenspan a utilisé l'arme supplémentaire des taux d'intérêt bas pour mener des affaires à travers la crise. C'était la première fois que la Fed fonctionnait comme ses créateurs l'envisageaient 80 ans auparavant. (Pour en savoir plus sur une Fed plus moderne, consultez La Réserve Fédérale contre la Récession et Adieux à Alan Greenspan et Ben Bernanke: Contexte et Philosophie .

The Bottom Line
Les critiques de la Réserve fédérale se poursuivent. Réduit à néant, ces arguments se concentrent sur l'image que les gens ont du gardien de l'économie. Vous pouvez avoir une Fed qui nourrit l'économie avec des taux d'intérêt idéaux menant à un chômage faible - pouvant conduire à des problèmes futurs - ou vous pouvez avoir une Fed qui offre peu d'aide, forçant finalement l'économie à apprendre à s'aider elle-même. La Fed idéale serait prête à faire les deux. Bien qu'il y ait eu des appels pour l'élimination de la Réserve fédérale à mesure que l'économie américaine mûrit, il est très probable que la Fed continuera à guider l'économie pendant de nombreuses années à venir.