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La principale façon dont le risque de marché affecte le coût du capital est son effet sur le coût des capitaux propres. Les entreprises financent des opérations et des projets d'expansion avec des capitaux propres ou des capitaux d'emprunt. Le capital d'emprunt est obtenu en empruntant des fonds par l'intermédiaire de divers canaux, principalement par l'acquisition de prêts ou de financement par carte de crédit. Le financement par actions est obtenu en vendant des actions ordinaires ou privilégiées.

Le coût total du capital d'une entreprise comprend à la fois les fonds nécessaires pour payer les intérêts sur le financement de la dette et les dividendes sur les fonds propres. Le coût du financement par actions est déterminé en estimant le rendement moyen des investissements auquel on pourrait s'attendre en fonction des rendements générés par le marché élargi. Par conséquent, étant donné que le risque de marché affecte directement le coût du financement par capitaux propres, il affecte également directement le coût total du capital.

Le coût du financement par actions est généralement déterminé à l'aide du modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM). Cette formule utilise le rendement moyen total du marché et la valeur bêta de l'action en question pour déterminer le taux de rendement auquel les actionnaires pourraient raisonnablement s'attendre en fonction du risque d'investissement perçu. Le rendement moyen du marché est estimé en utilisant le taux de rendement généré par un indice de marché important, tel que le S & P 500 ou le Dow Jones Industrial Average. Le rendement du marché est subdivisé en prime de risque de marché et en taux sans risque.

Le taux sans risque est estimé sur la base du taux de rendement des bons du Trésor à court terme, car ces titres ont des valeurs stables avec des rendements garantis soutenus par le gouvernement des États-Unis. La prime de risque de marché est égale au rendement du marché moins le taux sans risque. Cela reflète le pourcentage de rendement des investissements qui peut être attribué à la volatilité du marché boursier.

Par exemple, si le taux de rendement moyen actuel des investissements dans le S & P 500 est de 12% et le taux de rendement garanti des bons du Trésor à court terme est de 4%, la prime de risque de marché est de 12% à 4%. ou 8%.

Le coût des capitaux propres, déterminé selon la méthode CAPM, est égal au taux sans risque majoré de la prime de risque de marché multipliée par la valeur bêta de l'action concernée. La valeur bêta d'une action est une mesure importante qui reflète la volatilité d'une action donnée par rapport à la volatilité du marché plus large. Une valeur bêta de 1 indique que le titre en question est tout aussi volatil que le marché plus grand. Si le S & P 500 saute de 15%, le titre affiche des gains similaires. Les valeurs bêta comprises entre 0 et 1 indiquent que le titre est moins volatil que le marché, tandis que les valeurs supérieures à 1 indiquent une plus grande volatilité. Une valeur bêta de 0 indique que le stock est complètement stable.

Supposons que le titre en question ait une valeur bêta de 1. 2, le Nasdaq génère des rendements moyens de 10% et le taux de rendement garanti des bons du Trésor à court terme est de 5,5%. En utilisant le modèle CAPM, le taux de rendement que les investisseurs peuvent raisonnablement attendre est de 5,5% + 1,2 * (10% - 5,5%), soit 10,9%. L'utilisation de cette méthode d'estimation du coût des fonds propres permet aux entreprises de déterminer le moyen le plus rentable de lever des fonds, minimisant ainsi le coût total du capital.