Le rendement du rendement de la période de détention diffère entre les positions courtes et longues sur le marché, car les positions à découvert comportent des coûts et des risques plus élevés. Sur le long terme, les positions longues ont des rendements de rendement plus longs que les positions courtes.
Les positions courtes ont des coûts d'emprunt qui deviennent considérablement élevés au fur et à mesure qu'ils s'accumulent. De plus, le vendeur à découvert a la responsabilité de verser des dividendes. Les prix des actifs ont tendance à dériver au fil du temps; les positions courtes ont diminué les chances d'être rentables à long terme en raison de cette tendance. Comme le note Warren Buffett, en 1920, le Dow Jones était inférieur à 1 000. Depuis près de 100 ans, deux guerres mondiales, la famine, l'inflation, la déflation, les dépressions, l'instabilité politique et un certain nombre de petites guerres. Pourtant, près d'un siècle plus tard, le Dow Jones en compte 18 000 en avril 2015.
En particulier, lorsque les banques centrales injectent des liquidités sur les marchés, elles tendent à soulever l'ensemble du marché boursier, créant de courtes pressions qui peuvent être désagréables pour les vendeurs à découvert et les priver de leurs positions. . Ces protocoles sont nécessaires parce que la hausse pour les vendeurs à découvert est limitée à un gain de 100%, tandis que le potentiel de perte est potentiellement illimité. Si une action est rachetée ou devient parabolique en raison d'une compression courte, un vendeur à découvert peut perdre de l'argent et dans certains cas, son compte est effacé, même s'il a raison sur les fondamentaux à long terme.
Ces facteurs expliquent le rendement décroissant de la période de détention pour les positions courtes. En revanche, les positions longues n'ont aucun coût pour le détenir et beaucoup gagnent un revenu pour les propriétaires. La tendance à long terme de la hausse des prix des actifs joue également en leur faveur. Par conséquent, alors que la vente à découvert nécessite de faire de bonnes entrées et sorties, posséder des positions longues nécessite de la patience pour que ces facteurs fonctionnent.
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