a:

Si un investisseur achète une obligation et la conserve jusqu'à l'échéance, son rendement sera égal au rendement à l'échéance (YTM). D'autre part, si l'investisseur ne détient pas l'obligation jusqu'à l'échéance (pratique courante pour les obligations à long terme), le rendement total sera égal au rendement sur la durée de détention ou le rendement de la période de détention.

En raison de l'incertitude entourant les fluctuations des taux d'intérêt et la durée de la période de détention, le rendement de la période de détention peut être plus difficile à calculer que YTM.

Rendement à l'échéance

Le rendement à l'échéance reflète le rendement qu'un investisseur reçoit pour détenir une obligation jusqu'à sa maturité. La formule de calcul de YTM est longue et complexe, mais si elle est faite correctement, elle doit tenir compte de la valeur actuelle des paiements de coupon restants de l'obligation.

YTM est différent des calculs de rendement standard car il s'ajuste à la valeur temps de l'argent. Étant donné que l'inversion de la valeur temporelle des valeurs monétaires nécessite beaucoup d'essais et d'erreurs, il vaut mieux laisser YTM pour les programmes conçus à cette fin.

Rendement de la période de détention

Les investisseurs obligataires ne sont pas tenus de prendre l'obligation d'un émetteur et de le conserver jusqu'à l'échéance. Il existe un marché secondaire actif pour les obligations. Cela signifie que quelqu'un pourrait acheter une obligation de 30 ans qui a été émise il y a 12 ans et la conserver pendant cinq ans, puis la revendre.

Dans une telle circonstance, l'obligataire se fiche du rendement de l'obligation de 12 ans jusqu'à sa maturité (18 ans plus tard). S'il détient le lien pendant cinq ans, il se soucie seulement du rendement qu'il gagnera entre les années 12 et 17.

L'obligataire devrait essayer de calculer le rendement de la période de détention de cinq ans de l'obligation. Cela peut être approximé en modifiant légèrement la formule YTM. Le porteur d'obligations peut substituer le prix de vente à la valeur nominale et modifier la durée pour qu'elle soit égale à la durée de la période de détention.