Les obligations sont des titres négociables et relativement liquides, et il existe plusieurs méthodes comptables différentes pour actualiser leur valeur afin de donner aux investisseurs une idée de leur valeur actuelle. Le plus commun d'entre eux est appelé rendement à l'échéance, ou YTM, qui représente le taux de rendement attendu sur une obligation si elle est détenue jusqu'à l'échéance. Les taux au comptant ne sont pas spécifiques aux obligations; ils sont le plus souvent des citations pour des devises ou des marchandises mais peuvent être utiles pour calculer le prix d'obligation pour le règlement immédiat. Le taux au comptant est assez similaire à YTM avec une exception majeure: il varie d'une période à l'autre en fonction des fluctuations futures des taux d'intérêt.
Pour comprendre la différence entre les taux YTM et les taux au comptant, comprenez les principes de base de l'investissement obligataire. Les prix des obligations sont achetés à la «valeur nominale», ou le montant en dollars imprimé sur l'obligation, comme 1 000 $. Chaque obligation génère des paiements d'intérêts, également connu sous le nom de «coupon». Le rendement d'une obligation est le taux d'actualisation qui représente son flux de trésorerie à sa valeur actuelle en dollars. Cependant, les obligations sont des instruments sensibles au facteur temps puisque le temps jusqu'à la maturité diminue constamment, ce qui signifie moins de coupons futurs à mesure qu'ils vieillissent.
Sans s'embourber dans les détails techniques, il est important de savoir que le rendement d'une obligation évolue inversement à son prix. Le YTM calcule le taux d'intérêt que l'investisseur gagnerait en investissant chaque coupon de l'obligation à un taux d'intérêt moyen jusqu'à l'échéance. Ainsi, les obligations négociées à un prix inférieur à la valeur nominale, ou obligations à escompte, ont un YTM supérieur au taux du coupon réel, et les obligations négociées au-dessus de la valeur nominale, ou obligations premium, ont un YTM inférieur au taux du coupon.
Le taux au comptant est calculé en trouvant le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle d'une obligation à coupon zéro égale à son prix. Ceux-ci sont basés sur des hypothèses de taux d'intérêt futures, de sorte que les taux au comptant peuvent utiliser différents taux d'intérêt pour différentes années jusqu'à l'échéance, alors que YTM utilise un taux moyen tout au long. Essentiellement, cela signifie que les taux au comptant utilisent un facteur d'actualisation plus dynamique et potentiellement plus précis dans l'évaluation actuelle d'une obligation.
Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon?
Le taux de coupon d'une obligation est le montant réel des intérêts perçus sur l'obligation chaque année en fonction de sa valeur nominale. Le rendement à l'échéance est le taux de rendement estimatif fondé sur l'hypothèse qu'il est détenu jusqu'à la date d'échéance et qu'il n'est pas appelé.
Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le rendement du rendement de la période de détention?
En apprendre davantage sur les différences entre le rendement à l'échéance d'une obligation (YTM) et son rendement de la période de détention, et pourquoi les détenteurs d'obligations devraient y prêter attention.
Quelles sont les différences entre le rendement à l'échéance d'une obligation et le taux au comptant?
En apprendre davantage sur les différences entre les calculs pour le rendement à l'échéance et le taux au comptant pour déterminer les valeurs actuelles des obligations.