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Le marché obligataire est très sensible aux variations du taux des fonds fédéraux. Lorsque la Réserve fédérale augmente le taux des fonds fédéraux, la valeur des obligations diminue. Les réductions du taux des fonds fédéraux entraînent des entrées dans les obligations. Les obligations paient un taux d'intérêt fixe sur une certaine durée; Par conséquent, les variations du taux des fonds fédéraux influent sur la demande et l'offre d'obligations.
Hausse des taux d'intérêt
Lorsque la Réserve fédérale s'inquiète de l'inflation, elle commence à resserrer la politique monétaire en augmentant les taux d'intérêt. Les obligations perdent de la valeur et les rendements augmentent pour suivre cet ajustement. Toutes les obligations sont évaluées à partir du taux de rendement sans risque.
Par exemple, une obligation dont le rendement est de 4% est beaucoup plus attrayante lorsque le taux de rendement sans risque est de 1%, que s'il est de 4%. Les détenteurs d'obligations doivent être suffisamment indemnisés pour le risque de posséder le cautionnement si l'émetteur est incapable d'effectuer les paiements. Par conséquent, lorsque les taux d'intérêt augmentent, les rendements doivent augmenter.
Chute des taux d'intérêt
Lorsque la Réserve fédérale cherche à stimuler la croissance économique, elle assouplit la politique monétaire en réduisant les taux d'intérêt. Cette baisse du taux de rendement sans risque entraîne une hausse des prix des actifs, y compris des obligations. Avec un taux de rendement sans risque moindre, les obligations qui paient des montants fixes deviennent plus attrayantes, ce qui conduit à des flux qui exercent une pression à la baisse sur les rendements. Pour ces raisons, le marché obligataire est influencé par les taux d'intérêt ainsi que par les données économiques et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale qui suggèrent des changements futurs des taux d'intérêt.
Quelle est la relation entre les taux des fonds fédéraux, du taux préférentiel et du taux LIBOR?
Le taux préférentiel et le taux LIBOR, deux des taux de référence les plus importants, ont tendance à suivre de près le taux des fonds fédéraux au fil du temps. Cependant, pendant les périodes de turbulences économiques, le LIBOR semble plus susceptible de s'écarter du taux directeur de la banque centrale dans une plus large mesure.
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