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Les émissions de dettes peuvent signifier un type spécifique de créance fixe, représentant un prêt de l'acheteur à l'émetteur. Les problèmes d'endettement sont créés par des entreprises ou des gouvernements pour mobiliser des capitaux ou, comme c'est le cas avec le Département du Trésor des États-Unis, pour financer des déficits budgétaires. Les problèmes d'endettement peuvent aussi être synonymes de «problèmes créés par la dette» - c'est-à-dire, comment les conséquences de la dette affectent la capacité du gouvernement fédéral à gérer les déficits publics. La façon dont ces différents concepts affectent la capacité du gouvernement à gérer les déficits publics sont des questions légitimes et importantes, bien que l'une soit plus facile à préciser que l'autre.

Les problèmes de la dette en tant qu'instruments financiers du gouvernement

Les problèmes de dette publique sont apparus aux États-Unis sous la direction d'Alexander Hamilton, qui croyait que les obligations de guerre à faible taux d'intérêt émises par le gouvernement britannique donnaient avantage significatif sur leurs rivaux du 19ème siècle, les Français. Aujourd'hui, les bons du Trésor, les obligations et les obligations du Trésor américain sont les problèmes de dette publique les plus courants.

En échange du prêt, l'émetteur s'engage à payer à l'acheteur les paiements d'intérêts de l'émission de la dette à des intervalles réguliers. Ce taux d'intérêt - appelé coupon - crée un flux de revenus pour l'acheteur.

Sans ces problèmes de dette, les déficits publics devraient être financés par le Trésor ou la Réserve fédérale par deux autres moyens: des prêts traditionnels de créanciers capables ou de la monnaie imprimée de la banque centrale. Cela réduit considérablement le bassin de prêteurs potentiels, puisque les prêts traditionnels ne promettent pas de paiements de revenu comme les émissions de titres de créance. Cela conduirait probablement à des impôts plus élevés, à une inflation plus élevée ou aux deux, en supposant que le gouvernement n'était pas disposé à réduire les dépenses.

Les économistes et les analystes des politiques sont divisés sur bon nombre des problèmes ou des avantages allégués du gouvernement accusant des déficits budgétaires. Certains effets immédiats sont cependant clairs. Par exemple, les emprunts publics limitent le montant total potentiel du financement par capitaux propres privés et de l'investissement. Lorsqu'un investisseur achète pour 5 000 $ d'obligations gouvernementales, le coût d'opportunité de cet achat d'obligations est la capacité d'acheter des obligations, des actions ou d'autres titres d'une société privée.

Les dettes actuelles limitent-elles la capacité du gouvernement à gérer les déficits futurs? Dans un certain sens, la réponse est oui - mais ces limites sont difficiles à quantifier. Puisque la capacité de la Réserve Fédérale à ajouter à la masse monétaire est théoriquement limitée par l'inflation, le gouvernement ne peut pas financer un montant indéfini de dette. Si la fiscalité et l'inflation s'avèrent politiquement ou économiquement intolérables, le gouvernement pourrait être poussé à la faillite.Les investisseurs et les agences de notation de crédit le savent, et à des niveaux excessifs de dette publique, ils pourraient se retrouver sans prêteurs consentants.

Même si certaines théories macroéconomiques attribuent certains avantages à l'existence de déficits budgétaires dans certaines circonstances, les déficits sont politiquement impopulaires; Cela est également vrai pour les déficits des comptes courants. De manière indirecte, des niveaux de dette impopulaires pourraient limiter la volonté de la législature de continuer à gérer ses déficits budgétaires.