Les dividendes influent sur le cours du titre sous-jacent de trois façons principales. Alors que l'histoire du dividende d'un titre donné joue un rôle général dans sa popularité, la déclaration et le paiement des dividendes ont également un effet spécifique et prévisible sur les prix du marché.

Il va de soi que la possibilité de créer des revenus de placement récurrents encourage les investisseurs à acheter et à conserver des actions. Bien que cette motivation puisse sembler purement économique, ce sont les croyances sous-jacentes sur la rentabilité de l'entreprise qui ont le plus d'impact sur les prix des actions. Pour comprendre comment les dividendes influent positivement sur la façon de penser des investisseurs, il est utile de comprendre d'abord les mécanismes du marché boursier et les bases du fonctionnement des dividendes.

Psychologie du marché

Le marché boursier est le résultat collectif des décisions de millions d'investisseurs. Bien que les cours des actions soient basés sur la valeur de la société émettrice, les fluctuations du marché boursier sont en grande partie dictées par la psychologie humaine. Si un investisseur pense que l'avenir est prometteur pour une entreprise donnée, elle veut investir dès que possible pour récolter le maximum de profits. Si suffisamment d'investisseurs ressentent la même chose, l'augmentation de l'investissement fait monter le prix des actions, réalisant ainsi la prédiction de l'investisseur. Inversement, les actionnaires qui pensent qu'une action s'apprête à plonger se vendent rapidement pour éviter des pertes.

Si suffisamment d'actionnaires achètent ou vendent à peu près au même moment, d'autres investisseurs commencent à penser qu'ils ont manqué quelque information cruciale. En particulier chez les particuliers investisseurs, l'hypothèse de base est généralement que les autres en savent plus que vous, il vous incombe donc de suivre le troupeau. Cette mentalité a souvent pour conséquence que des investisseurs auparavant neutres entrent soudainement dans la mêlée pour éviter de rater des bénéfices ou de subir des pertes, exacerbant encore l'effet.

Essentiellement, lorsque l'opinion collective des investisseurs est positive, les cours boursiers augmentent. Lorsque le consensus général est moins qu'optimiste, les prix baissent. Malgré la nature apparemment complexe du marché, la plupart des activités se résument à l'effet cumulatif des investisseurs qui tentent de prédire ce que pensent leurs pairs. Fondamentalement, c'est tout un jeu de devinettes avec des conséquences financières qui sont tout sauf trivial.

Fonctionnement des dividendes

Pour les investisseurs, les dividendes constituent une source populaire de revenus de placement. Pour la société émettrice, ils constituent un moyen de redistribuer les bénéfices aux actionnaires afin de les remercier de leur soutien et d'encourager des investissements supplémentaires. Les dividendes servent également d'annonce du succès de l'entreprise. Étant donné que les dividendes sont tirés des bénéfices non répartis d'une société, seules les sociétés qui sont substantiellement rentables émettent des dividendes de façon uniforme.Bien que certaines entreprises puissent émettre des dividendes pour créer l'illusion de la rentabilité, c'est l'exception plutôt que la règle.

Les dividendes sont souvent payés en espèces, mais ils peuvent également être émis sous forme d'actions supplémentaires. Dans les deux cas, le montant que chaque investisseur reçoit dépend de ses participations actuelles.

Si une société a 1 million d'actions en circulation et déclare un dividende de 50 cents, alors un investisseur de 100 actions reçoit 50 $ et la société verse un total de 500 000 $. Si elle émet un dividende en actions de 10%, même investisseur reçoit 10 actions supplémentaires, et la société distribue 100 000 nouvelles actions au total.

Lorsqu'un dividende est payé, la valeur totale est déduite des bénéfices non répartis d'une entreprise. «Bénéfices non répartis» désigne le montant total des bénéfices qu'une entreprise a accumulés au fil du temps et qui n'ont pas été utilisés à d'autres fins. Essentiellement, c'est le montant d'argent qu'une entreprise a sur le compte qu'elle peut utiliser pour payer des dividendes ou financer des projets de croissance.

L'effet de la psychologie des dividendes

Les actions qui rapportent des dividendes constants sont populaires auprès des investisseurs. Bien que les dividendes ne soient pas garantis sur les actions ordinaires, de nombreuses sociétés se targuent de récompenser généreusement les actionnaires avec des dividendes réguliers et parfois croissants chaque année. Les entreprises qui le font sont perçues comme étant financièrement stables, et les sociétés financièrement stables réalisent de bons investissements - en particulier parmi les investisseurs «buy-and-hold» qui sont les plus susceptibles de bénéficier de paiements de dividendes.

Lorsque les entreprises affichent des historiques de dividendes cohérents, elles deviennent plus attrayantes pour les investisseurs. Alors que de plus en plus d'investisseurs investissent pour profiter de cet avantage de l'actionnariat, le cours de l'action augmente naturellement, renforçant ainsi la conviction que le titre est solide. Si une société annonce un dividende supérieur à la normale, l'opinion publique a tendance à monter en flèche.

À l'inverse, lorsqu'une entreprise qui verse traditionnellement des dividendes dégage un dividende inférieur à la normale, ou aucun dividende du tout, cela peut être interprété comme un signe que la société a traversé une période difficile. La vérité pourrait être que les bénéfices de l'entreprise sont utilisés à d'autres fins - telles que l'expansion du financement - mais la perception du marché de la situation est toujours plus puissante que la vérité. Beaucoup d'entreprises travaillent dur pour payer des dividendes réguliers afin d'éviter les investisseurs effrayants, qui peuvent voir un dividende sauté comme sombre présage.

L'effet de la déclaration de dividende et de la distribution

Avant de distribuer un dividende, la société émettrice doit d'abord déclarer le montant du dividende et la date à laquelle il sera payé. Il annonce également la dernière date à laquelle les actions peuvent être achetées pour recevoir le dividende, appelée date ex-dividende. Cette date est généralement deux jours ouvrables avant la date d'enregistrement, qui est la date à laquelle la société examine sa liste d'actionnaires.

La déclaration de dividende encourage naturellement les investisseurs à acheter des actions. Parce que les investisseurs savent qu'ils recevront un dividende s'ils achètent l'action avant la date ex-dividende, ils sont prêts à payer une prime.Cela entraîne une augmentation du prix des actions dans les jours précédant la date ex-dividende. En général, l'augmentation est à peu près égale au montant du dividende, mais la variation de prix réelle est basée sur l'activité du marché et non déterminée par une entité gouvernante.

À la date ex-dividende, la bourse réduit le prix de l'action du montant du dividende pour tenir compte du fait que les nouveaux investisseurs ne sont pas admissibles à recevoir des dividendes et ne sont donc pas disposés à payer une prime. Cependant, si le marché est particulièrement optimiste à l'égard de l'action avant la date ex-dividende, l'augmentation de prix qui en résulte peut être plus importante que le montant réel du dividende, entraînant une augmentation nette malgré la réduction automatique. Si le dividende est faible, la réduction peut même passer inaperçue en raison du va-et-vient de la négociation normale.

Beaucoup de gens investissent dans certaines actions à certains moments uniquement dans le but de percevoir des dividendes. Certains investisseurs achètent des actions juste avant la date ex-dividende, puis les reviennent juste après la date d'enregistrement - une tactique qui peut entraîner un bénéfice net si cela est fait correctement.

Note sur les dividendes en actions

Bien que les dividendes en actions n'entraînent aucune augmentation de valeur réelle pour les investisseurs au moment de l'émission, ils ont un effet sur le cours des actions similaire à celui des dividendes en espèces. Après la déclaration d'un dividende en actions, le cours de l'action augmente souvent. Toutefois, comme un dividende en actions augmente le nombre d'actions en circulation alors que la valeur de la société demeure stable, il dilue la valeur comptable par action ordinaire et le cours de l'action est réduit en conséquence.

Comme pour les dividendes en espèces, les dividendes en actions plus petits peuvent facilement passer inaperçus. Un dividende en actions de 2% versé sur les actions négociées à 200 $ ne fait que baisser le prix à 196 $, une réduction qui pourrait facilement être le résultat d'opérations normales. Cependant, un dividende en actions de 35% fait chuter le prix à 140 $ par action, ce qui est assez difficile à manquer.