Comment effrayez-vous un Américain (impressionnable)? Expliquez que l'économie chinoise croît si rapidement qu'elle est maintenant, par certaines mesures, la plus grande au monde, même si, pas plus tard que dans les années 1970, la Chine était une mare de subsistance alors que les États-Unis étaient une superpuissance. Invoquer la tendance humaine à supposer que les tendances se poursuivent indéfiniment, et il devient évident que dans quelques générations, votre chinois moyen sera exponentiellement plus riche que votre américain moyen.

Nous pouvons poursuivre ce raisonnement douteux. Si la surexploitation aux États-Unis entraînait une quasi-catastrophe financière en 2007-2008, tout équivalent chinois enverrait le monde entier dans les niveaux de prospérité de la révolution industrielle. C'est l'inquiétude exprimée par plusieurs experts à la suite de la faiblesse des marchés boursiers chinois et du nombre d'emplois décourageant. C'est aussi, comme la plupart des nouvelles, considérablement exagéré. (Pour en savoir plus, voir: 4 façons dont la Chine influence l'économie mondiale .)

Un secteur bancaire aussi libre que le nôtre

L'Amérique a ses quatre grandes banques: Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp. 27, 75-0, 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase et Cie. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo et Co56 18-0, 30% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc73. 0. 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). La Chine a son propre Big 4 - Bank of China, Banque industrielle et commerciale de Chine, China Construction Bank et Agricultural Bank of China. La différence est que tandis que les 4 derniers sont la propriété de l'état et peuvent donc compter sur des injections d'argent du gouvernement chaque fois que nécessaire, les quatre premiers sont, à cet égard, à peu près identiques. Et si le risque de défaut des banques chinoises a officiellement augmenté au dernier trimestre, il reste encore faible.

Où la Chine exploite-t-elle ses emplois?

Poursuivant le parallèle, l'Amérique a «perdu» 6 millions d'emplois manufacturiers depuis 1998 et le ratio des Américains employés dans le secteur manufacturier est à peine le tiers de ce qu'il était autrefois. "Lost" est entre guillemets pour plusieurs raisons. Premièrement, le marché de l'emploi est dynamique. Des emplois existent aujourd'hui qui n'existaient pas hier et n'existeront pas demain. Aucune personne raisonnable ne s'attendrait à ce que la population active soit toujours composée des mêmes proportions de personnes occupées dans les mêmes industries. Deuxièmement, les travailleurs américains restent les plus productifs sur Terre, avec une marge confortable sur plusieurs autres pays occidentaux. Il est rassurant, pas inquiétant, que le secteur manufacturier américain puisse prospérer avec si peu d'employés. Comprendre cela nécessite de penser à un ordre au-delà (emplois = bien) et (plus d'emplois = mieux).(Pour en savoir plus, voir: Les 4 plus grandes banques chinoises .)

La Chine pourrait avoir beaucoup plus de personnes employées dans le secteur manufacturier que les États-Unis, mais cela ne pose pas de problème aux États-Unis. quand la Chine commencera à perdre des emplois dans le secteur manufacturier, parce que cela pourrait signifier que la demande globale pour les produits chinois diminue. Lorsque les États-Unis perdent des emplois manufacturiers, une grande partie de la perte est attribuable aux progrès technologiques. De plus, il existe la fameuse loi de l'avantage comparatif de Ricardo, selon laquelle l'économie prospère le plus lorsque chaque producteur fait ce qu'il fait de mieux. L'Amérique est meilleure en matière de développement pétrolier et gazier, de transport, de soins de santé, d'agriculture et, oui, de fabrication que la Chine.

Mais l'Amérique ne peut pas tout faire. Mieux vaut cultiver en Chine les emplois qui peuvent être exploités. (L'agriculture elle-même, bien sûr, ne le peut pas.) Et tandis que le travail chinois est bon marché comparé au travail américain, il est hors du marché par rapport au travail en Inde et au Bangladesh. Les emplois ne se contentent pas de voyager là où la main-d'œuvre est la moins chère, sinon il n'y aurait pas d'usines dans l'Ohio et des millions dans le Bengale occidental. Au lieu de cela, les employeurs embauchent où le plus de valeur peut être ajouté. C'est pourquoi les jouets en plastique se développent à Chongqing, tandis que Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310 .08 + 0. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) construit des avions à Marietta, Ga. (Pour en savoir plus, voir: 5 choses à savoir sur l'économie chinoise .)

Chinese for Bear Market

L'indice composite de Shanghai, l'équivalent chinois du Dow Jones, a chuté de 48% six mois. Cependant, ce niveau implique une certaine sélection de cerises. Nous mesurons à partir du zénith de tous les temps de l'indice, et l'indice avait tout autant gagné au cours des 6 derniers mois. Take away 2015 et son graphique qui ressemble au Cervin, et le Shanghai Composite a été à peu près cohérente en valeur au cours des cinq dernières années. Quoi qu'il en soit, la chute a été aussi prononcée, sinon aussi soudaine, que la baisse du Dow elle-même entre fin 2007 et mi-2009. Aucun investisseur aujourd'hui ne se plaint que le Dow a subi des dommages à long terme à cause d'un coup de tête prononcé qui a envoyé des prix surchauffés à un niveau plus raisonnable.

Pour les investisseurs ordinaires, une baisse de l'indice de Shanghai - même une réduction de moitié de sa valeur - devrait signifier la même chose qu'une baisse similaire d'un indice domestique signifierait. C'est une opportunité d'achat de premier ordre. (Pour plus d'informations, voir: L'impact de l'économie chinoise sur l'économie américaine .)

Bien sûr, les investisseurs qui ont tiré parti du Shanghai Composite ressentent actuellement une émotion différente. Si vous avez emprunté pour acheter des actions dans PetroChina Co. Ltd. (PTR PTRPetroChina71 33 + 5 22% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) ou China Petroleum and Chemical Corp. (SNP < SNPChina Petro & Chem75 54 + 2 66% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), connu sous le nom Sinopec, vous pourriez être confronté à un appel de marge et un avenir pénible. Encore une fois, si vous êtes suffisamment imprudent pour tirer parti de cette situation, vous méritez tout ce qui vous arrive. Plus de choses changent

Ce qui conduit à la seule crainte concernant l'économie chinoise qui a une certaine légitimité: les produits dérivés, les mêmes véhicules d'investissement qui sont en grande partie responsables de la crise financière mondiale occidentale. Certaines banques chinoises prêtent de l'argent en vertu d'un - il n'y a vraiment pas de mot plus juste -

d'instruments dérivés dans le but de créer des bilans attrayants. Si ces titres de premier et de second ordre finissaient par perdre de la valeur, le gouvernement chinois pourrait être tenté (ou forcé) de dévaluer le yuan. La prochaine étape de cette série sinistre serait celle, en termes de yuans, des avoirs monstrueux de la dette américaine par le gouvernement chinois - déjà 1 dollar. 3 billions ou plus - augmenterait. La bonne nouvelle, au moins de ce côté-ci du Pacifique, est que la Chine a vendu ses bons du Trésor américains au cours des derniers mois pour se procurer de l'argent de toute façon. (Pour en savoir plus, voir: Les turbulences économiques de la Chine sont-elles bonnes pour les États-Unis?

) Conclusion Nous sommes au point où la Chine souffre des mêmes indignités que les autres grandes économies mondiales - le marasme boursier, la baisse de la demande, le risque de défaillance bancaire, le resserrement du crédit, etc. Ce qui n'est pas forcément négatif à long terme. Cela signifie que la Chine a une économie assez importante et influente pour que de tels mouvements intéressent tout le monde. À l'époque où la Chine avait une économie de la taille du Liban moderne ou de la Sierra Leone, une mauvaise performance économique chinoise signifiait peu ou rien. Mais même une grande économie chinoise temporairement compromise est meilleure pour le monde dans son ensemble que pour une petite. (Pour en savoir plus, voir:

Est-ce qu'il est temps pour les actions chinoises?

)