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Plusieurs stratégies de défense différentes peuvent être appliquées par les conseils d'administration existants pour parer à une OPA hostile. Le plus célèbre et le plus puissant d'entre eux est la défense «pilule empoisonnée». D'autres stratégies incluent la défense échelonnée du conseil, le «joyau de la couronne» et le «chevalier blanc».

Prise de contrôle hostile

Une entreprise prend le contrôle d'une entreprise publique contre le consentement de la direction existante ou de son conseil d'administration des administrateurs. Généralement, la société acheteuse achète un pourcentage de contrôle des actions avec droit de vote de la société cible et, avec les actions de contrôle, le pouvoir de dicter une nouvelle politique d'entreprise.

Il existe trois façons de racheter une entreprise publique: l'acquisition verticale, l'acquisition horizontale et l'acquisition conglomérée. La raison principale de l'exécution hostile de l'acquisition, au moins en théorie, est de supprimer la gestion inefficace et augmenter les bénéfices futurs.

Défense contre les pilules empoisonnées

La première défense contre les pilules empoisonnées a été utilisée en 1982, lorsque l'avocat new-yorkais Martin Lipton a dévoilé un plan de dividende de garantie; ces moyens de défense sont plus communément appelés régimes de droits des actionnaires. Cette défense est controversée et de nombreux pays ont limité son application. Pour exécuter une pilule empoisonnée, la société visée dilue ses actions de manière à ce que l'enchérisseur hostile ne puisse pas obtenir une part de contrôle sans encourir des dépenses massives.

Une version à pilule «flip-in» permet à la société d'émettre des actions privilégiées que seuls les actionnaires existants peuvent acheter, diluant l'achat potentiel du soumissionnaire hostile. acquisition des actions de la société à un prix considérablement réduit.

Autres moyens de défense

Une société peut diviser son conseil d'administration en différents groupes et n'en remettre qu'une poignée à la réélection lors d'une réunion. Cela décale le conseil au fil du temps, ce qui prend beaucoup de temps pour que l'ensemble du conseil soit rejeté. Si un conseil estime qu'il ne peut pas raisonnablement empêcher une prise de contrôle hostile, il peut demander à une entreprise plus amicale de se lancer et d'acheter une participation majoritaire avant le soumissionnaire hostile. C'est la défense du chevalier blanc. S'il est désespéré, le conseil menacé peut vendre des actifs clés et réduire les opérations, espérant rendre l'entreprise moins attrayante pour le soumissionnaire.