Alors que la chute libre des prix du pétrole a contribué en partie à une nouvelle année de croissance pour l'économie des États-Unis, la situation est beaucoup moins rose en Russie. Avec une économie fortement dépendante des exportations de pétrole et de gaz, la chute des prix du pétrole a durement frappé la Russie. En outre, le rouble russe (RUB) s'est progressivement affaibli au second semestre 2015 et, en novembre, le PIB russe s'est contracté après quelques mois de croissance supplémentaire. Toutes ces mauvaises nouvelles soulèvent une question: l'économie de la Russie est-elle prête à s'effondrer en 2016?

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Huile coulissante, rouble glissant

À la fin de l'année, le prix du pétrole brut était tombé à 37 dollars le baril, contre environ 60 dollars le baril au printemps 2015. Les exportations de pétrole et de gaz environ 44% du PIB russe, et par conséquent, le rouble a dégringolé toute l'année; à la fin de l'année, il était tombé à 73. 2 roubles pour le dollar. En plus de cela, l'économie russe s'est contractée en novembre après quelques mois de croissance insignifiante - à la fin du troisième trimestre, le PIB de la Russie était en baisse de 4,1% par rapport à l'année précédente. Bref, il n'y a presque pas d'indicateurs forts pour la Russie en 2016.

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Toute tentative de prédire la trajectoire de l'économie russe en 2016 repose en grande partie sur les projections des prix du pétrole, et malheureusement pour la Russie, les projections ne sont pas solides. Alors que certains estiment que le pétrole devrait être revu dans le courant de l'année 2016, l'effondrement des prix au second semestre 2015 a été précipité, et il y a un certain nombre de raisons de croire qu'il ne s'améliorera pas de sitôt. (Pour plus d'informations, voir: Le pétrole brut se rétablira-t-il en 2016? )

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Le ralentissement du pétrole est en grande partie le résultat d'une surabondance actuelle de l'offre. À cet égard, l'un des plus grands problèmes a été le refus persistant des pays de l'OPEP de ralentir leur production de pétrole brut. Lors d'une réunion à Vienne en décembre, les représentants des 12 pays membres de l'OPEP ne sont pas parvenus à s'entendre sur une baisse des niveaux de production malgré l'effondrement de près de 18 mois des prix du pétrole. Toute reprise des prix mondiaux du pétrole dépend en grande partie d'une réduction de l'offre et, tant que l'OPEP n'exercera pas de contrôle sur les niveaux de production, un rebond des prix est probablement improbable. (Pour en savoir plus, voir: Stocks pétroliers bénéficiant de la surproduction de l'OPEP. )

L'effondrement du pétrole a également des problèmes de demande, en grande partie liés à une forte contraction de la consommation chinoise. Cela s'explique en partie par le ralentissement de la croissance, qui devrait se poursuivre dans un proche avenir. Mais la baisse chinoise de la demande de pétrole n'est pas seulement liée à leur ralentissement économique. Entre l'accord conjoint de l'année dernière sur le changement climatique avec les Etats-Unis et les stipulations des récents accords de Paris, la Chine semble engagée dans un ralentissement permanent de sa consommation de pétrole.Même si l'économie chinoise commence à se développer plus rapidement en 2016, le plan à long terme visant à réduire l'empreinte carbone de la Chine indique un ralentissement à long terme de la demande de pétrole de la part de l'un de ses plus gros consommateurs.

Une formule pour l'échec

Alors que le prix mondial du pétrole n'est pas entièrement sous le contrôle de la Russie, ils ne font pas leur part pour aider à résoudre le problème. La Russie contribue beaucoup moins à l'approvisionnement pétrolier mondial que les nations collectives de l'OPEP, mais la Russie est néanmoins une grande partie du problème d'approvisionnement. Au cours des deux derniers mois, les producteurs de pétrole russes ont pompé des quantités record de pétrole, ce qui a sérieusement aggravé l'offre actuelle sur le marché pétrolier. Même si la Russie subit les effets de la chute des prix du pétrole, elle aggrave le problème.

C'est une situation difficile pour les responsables russes de l'énergie et de la finance. Avec un pourcentage aussi élevé de revenus provenant des ventes de pétrole, les producteurs russes n'ont d'autre choix que d'augmenter la production pour compenser la baisse des prix. Mais en même temps, ils aggravent le problème en continuant à inonder le marché d'un produit pour lequel il n'y a tout simplement pas assez de demande en ce moment.

Malheureusement pour la Russie, le ralentissement actuel est simplement le résultat d'une économie qui n'est pas construite pour le succès. La dépendance de la Russie vis-à-vis du pétrole n'est pas tout à fait comparable à celle de nombreux pays de l'OPEP, mais ils ont très peu de possibilités de croissance dans d'autres secteurs. La récalcitrance persistante de Vladimir Poutine sur la scène politique mondiale a conduit à une série de sanctions économiques sévères de la part de la plupart des pays occidentaux; En outre, la Russie a passé une bonne partie de l'année à renflouer les institutions de prêt et les producteurs de pétrole, puisant dans l'un des fonds souverains de la nation au début de 2015 à cette fin. Tout cela a renforcé la Russie dans un coin.

The Bottom Line

De nombreuses économies pourraient surmonter certains de ces problèmes, mais on peut difficilement s'attendre à ce que l'une d'elles soit liée aux problèmes structurels de la Russie. Le comportement querelleur de Poutine sur la scène mondiale ne semble pas vouloir disparaître de sitôt, pas plus que la dépendance de la Russie vis-à-vis des exportations de pétrole. Même si les prix du pétrole finissent par augmenter, le pronostic pour l'économie russe pour 2016 est très sombre.