Habituellement, les bons du Trésor américains (bons du Trésor) sont vendus à un prix inférieur à leur valeur nominale. Le niveau de réduction est déterminé lors des enchères de trésorerie. Contrairement aux autres titres du Trésor américain tels que les bons du Trésor (T-notes) et les bons du Trésor (T-obligations), les bons du Trésor ne paient pas d'intérêts périodiques tous les six mois. Le taux d'intérêt des trésoreries est donc déterminé en combinant la valeur actualisée totale et la durée d'échéance.
Le Trésor organise des adjudications pour différentes échéances à des intervalles distincts et récurrents. Les enchères pour les bons du Trésor à 13 semaines et à 26 semaines ont lieu tous les lundis tant que les marchés financiers sont ouverts pendant la journée. Des bons du Trésor de cinquante-deux semaines sont mis aux enchères tous les quatre mardi. Chaque jeudi, des annonces sont faites sur le nombre de nouveaux bons du Trésor qui seront émis et leurs valeurs faciales. Cela permet aux acheteurs potentiels de planifier leurs achats.
Il existe deux types de soumissionnaires pour les bons du Trésor: compétitifs et non compétitifs. Les soumissionnaires concurrents sont les seuls qui influencent réellement le taux d'actualisation. Chaque soumissionnaire concurrent déclare le prix qu'il est prêt à payer, que le Trésor accepte par ordre décroissant de prix jusqu'à ce que la valeur nominale totale d'une échéance donnée soit épuisée. Les soumissionnaires non compétitifs acceptent d'acheter au prix moyen de toutes les offres concurrentielles acceptées.
Les acheteurs qui détiennent des bons du Trésor jusqu'à l'échéance reçoivent toujours la valeur nominale de leurs placements. Le taux d'intérêt provient de l'écart entre le prix d'achat actualisé et le prix de remboursement nominal. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète un bon du Trésor de 52 semaines d'une valeur nominale de 1 000 $. L'investisseur a payé 975 $ à l'avance. La marge de réduction est de 25 $. Après l'investisseur reçoit le 1 000 $ à la fin des 52 semaines, le taux d'intérêt gagné est 2. 56% ou 25/975 = 0. 0256.
Le taux d'intérêt gagné sur un T-projet de loi est pas nécessairement égal à son taux d'actualisation, qui est le taux de rendement annualisé que l'investisseur réalise sur un investissement. Les taux d'actualisation changent également au cours de la vie de la sécurité. Le taux d'actualisation est parfois appelé taux d'actualisation, ce qui ne doit pas être confondu avec le taux d'intérêt.
Plusieurs facteurs externes peuvent influencer le prix réduit payé sur les bons du Trésor. Ceux-ci ont un impact sur les taux d'intérêt mais ont finalement un impact plus significatif sur les rendements des bons du Trésor. Les billets de trésorerie sont plus susceptibles d'être touchés par les variations du taux des fonds fédéraux que les autres types de titres d'État. En effet, les bons du Trésor sont en concurrence directe avec le taux des fonds fédéraux sur le marché des titres de créance à court terme à faible risque. Les investisseurs institutionnels sont particulièrement intéressés par la différence entre le taux des fonds fédéraux et les rendements des bons du Trésor.
Plus les taux d'intérêt et les rendements des bons du Trésor sont bas, plus les investisseurs sont encouragés à rechercher des rendements plus risqués ailleurs sur le marché. Cela est particulièrement vrai pendant les périodes où les taux d'inflation sont supérieurs aux rendements des bons du Trésor, ce qui rend le taux de rendement réel des bons du Trésor essentiellement négatif.
Pourquoi les prix des bons du Trésor sont-ils plus élevés que les prix demandés? Les offres ne sont-elles pas censées être inférieures aux prix demandés?
Oui, vous avez raison de dire que le cours vendeur d'un titre devrait normalement être supérieur au cours acheteur. C'est parce que les gens ne vendront pas un titre (prix demandé) pour plus bas que le prix qu'ils sont prêts à payer pour cela (prix d'enchère). Ainsi, comme il existe plusieurs méthodes de cotation des cours acheteur et vendeur des bons du Trésor, le prix demandé peut être simplement perçu comme étant inférieur à l'offre. Par exemple, une citation commune que vous pouvez voir pour
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