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La création et la structure des fonds négociés en bourse (FNB) sont semblables à celles des fonds communs de placement. Un FNB sert de portefeuille d'actifs de placement qui est emballé et vendu comme un titre unique. Le processus commence lorsqu'une institution financière soumet un plan à la Securities and Exchange Commission (SEC) pour approbation afin d'introduire un nouveau ETF. S'il est approuvé, le FNB ne vend pas d'actions; Au lieu de cela, il emballe et vend des unités de création composées de milliers d'actions chacune. Ces unités de création sont ensuite négociées pour des montants équivalents des actifs représentés au sein du FNB.

Le produit de la négociation des unités de création est placé dans une banque dépositaire et est supervisé par un gestionnaire de FNB élu. Ceux qui ont acheté des unités de création, également appelés participants autorisés, peuvent ensuite négocier ces actions sur le marché en tant qu'actions individuelles.

Pétitionner la SEC

Techniquement, n'importe qui peut introduire un ETF, et n'importe qui peut acheter des unités de création et être un participant autorisé. En réalité, les grandes institutions financières remplissent presque entièrement les deux rôles. Les grandes sociétés de gestion financière ont tendance à avoir les actifs nécessaires pour créer un ETF. Les règles, la réglementation et le favoritisme de la SEC créent un énorme avantage pour les grands acteurs du marché.

Le promoteur du plan doit demander à la SEC d'approuver son ETF en démontrant que la sécurité a des chances de succès et qu'il y aura une demande suffisante pour l'instrument. Certains FNB peuvent être approuvés plus facilement si le promoteur accepte de mettre en place un site Web accessible au public avec toutes les transactions et les pondérations actuelles du portefeuille. Ce processus a été mis en place en 2008 lorsque la SEC a accordé un allégement à certains promoteurs de fonds afin qu'ils offrent des FNB gérés activement et transparents.

Participants autorisés et paniers de création

Une unité de création commune est crédité de 50 000 à 250 000 actions ETF. La taille des paniers appartient au sponsor de l'ETF. Ces unités peuvent ensuite être vendues à de grands investisseurs institutionnels en échange de paniers de création. Un contrat est créé entre le promoteur et les participants autorisés stipulant que les actions du FNB peuvent être rachetées directement auprès du fonds.

Le panier de création contient soit les actifs de placement représentés dans une unité de création soit suffisamment d'argent pour acheter les actifs de placement représentés dans une unité de création. Les actions reçues dans l'unité de création peuvent être conservées par le participant autorisé pour un remboursement futur ou être vendues sur le marché libre.

Compte en fiducie

Même après que les unités de création et les paniers ont été échangés et que la propriété des actions de FNB change de mains, les actifs de placement sous-jacents représentés par le FNB demeurent dans le compte en fiducie.La fiducie verse généralement des dividendes et supervise toutes les tâches administratives et la conformité réglementaire.

Même si les participants autorisés vendent leurs actions sur le marché libre, les investissements demeurent avec la fiducie. Les seules choses qui sont échangées sont des espèces et des actions avec des réclamations au produit de ces investissements sous-jacents.