Tout ce que vous savez sur l'investissement est erroné. Ou du moins, c'est ce que semble dire la majorité du volume en dollars du marché. Le bon sens dicterait à un investisseur raisonnable d'étudier les données, de rechercher des actifs sous-évalués, de les acheter, puis d'attendre leur appréciation (tout en récupérant des flux de trésorerie positifs dans l'intervalle). Peut-être il y a 100 ans (ou même il y a seulement 15 ans) cette stratégie était dominante. Aujourd'hui, le trading à haute fréquence a tellement faussé la science de l'investissement que le buy-and-hold peut sembler comme un jeu de meunier.

Il suffit de faire de Benjamin Graham, connu comme le père de l'investissement de valeur, pirouette dans sa tombe. Au début des années 1960, peu après la retraite de Graham, le stock moyen était détenu pendant 8 ans. Aujourd'hui, c'est environ 20 secondes et non, ce n'est pas une faute de frappe.

La course va au Swift

Le trading haute fréquence fait référence à une plate-forme qui traite beaucoup de commandes à la vitesse de la lumière, moins quelques miles par heure. Un opérateur de haute fréquence occupé achète un stock, puis le vend (ou vice versa) en quelques secondes ou fractions de seconde. Le matériel utilisé pour le trading haute fréquence est fabriqué sur mesure et beaucoup plus rapidement que tout ce qui est fait pour le marché personnel. La latence du dispositif est mesurée en nanosecondes, unités qui ont peu d'utilité pratique pour les physiciens des particules et les traders à haute fréquence. Un réseau de serveurs complet capable de rivaliser avec d'autres trda à haute fréquence peut atteindre des centaines de milliers de dollars. Plus la puissance de traitement à laquelle un opérateur peut accéder est importante, plus la capacité à tirer parti des variations de prix éphémères est grande. Le compte E * Trade (ETFC ETFCETRADE Financial Corp 44. 02-0. 97% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) compte sur lequel vous vous connectez sur votre ordinateur n'a aucune chance. ( En relation Qu'est-ce que le trading à haute fréquence?)

Les investisseurs institutionnels spécialisés dans le trading à haute fréquence dominent au point que jusqu'à 70% du trafic de Wall Street passent par de tels canaux, d'où le temps de rotation moyen rapide. Bien que dans un milieu beaucoup plus étroit, le commerce à haute fréquence a transformé l'investissement au moins dans la mesure où les achats en ligne ont transformé l'industrie de la vente au détail. ( Lire la suite Le trading à haute fréquence est-il un terme génial pour tricher?)

Vous pouvez demander, et si votre achat d'actions méthodique est facilité par un vendeur fonctionnellement instantané? Est-ce que c'est vraiment important? Et l'efficacité n'est-elle pas une bonne chose?

Comme toujours, oui … mais. Pour promouvoir la liquidité, les grandes bourses paient à leurs plus gros négociants des parts minimes d'un penny pour chaque action qu'elles négocient. Ainsi, peu importe la performance d'un titre, tant que son volume d'échange est suffisamment élevé.Mais cette configuration va bien au-delà de garder les choses liquides. Nous sommes dans le gaz maintenant, et nous dirigeons vers le territoire du plasma. Et comme le décalage entre les transactions se rapproche de zéro, l'avantage marginal d'avoir des temps d'exécution toujours un peu plus rapides que la concurrence devient de plus en plus petit.

Application des limites de vitesse

Aussi réglementé que soit le marché boursier, le trading haute fréquence a son propre ensemble de mandats et d'obligations légales. Pour simplifier, si une entreprise essaie de déplacer les prix de façon anormale, c'est une violation. La différence entre faire cela et simplement en tirer profit peut parfois être subtile, et les régulateurs pensent souvent qu'ils peuvent se distinguer l'un de l'autre. Faire un commerce littéral de dernière seconde, et il ne peut pas aider mais déplacer le prix d'une action dans une direction particulière. Est-ce que ce mouvement est une preuve de manipulation, ou est-ce simplement le résultat inévitable de la négociation lorsque les enjeux et la volatilité sont les plus élevés - juste avant que les transactions ne soient claires? Une accusation de fraude nécessite une preuve d'intention claire. Les traders de haute fréquence ne sont pas dans ce jeu juste pour appauvrir leurs adversaires, mais plutôt pour faire un dollar rapide. Les sentiments de l'autre partie importent peu, surtout lorsqu'il y a de bonnes chances que l'autre partie soit un autre trader à haute fréquence. ( Lire la suite Stratégies et secrets des sociétés de trading à haute fréquence)

Pour l'investisseur moyen, le trading à haute fréquence a été une aubaine technologique. Laisser les ordinateurs faire le travail signifie que les commissions ont été réduites à presque rien. Mieux encore, à mesure que la vitesse des échanges augmente, la vitesse de diffusion de l'information augmente également.

Nécessité d'un règlement

L'ancienne présidente de la Commission des valeurs mobilières et des changes, Mary Schapiro, a déclaré que le fardeau de déterminer «si les marchés fonctionnent équitablement» devrait incomber à quelqu'un d'autre qu'aux investisseurs eux-mêmes. Ce qui signifie que son agence avait besoin de s'impliquer et de ralentir officiellement les choses. Les suggestions ont du sens, au moins à la surface: imposer des pénalités prohibitives pour annuler une commande en règle. Exiger un certain laps de temps avant qu'un devis ne soit annoncé. Et dans l'ensemble, nier l'avantage que le trading à haute fréquence offre à ses parties prenantes. Il est difficile de trouver un investisseur qui a été prouvée blessé par le commerce à haute fréquence. Au contraire, la technologie a probablement sauvé les investisseurs d'eux-mêmes, tout compte fait. Pourtant, toute cette vitesse signifie que des sommes de 9 et même de 10 chiffres peuvent s'évaporer temporairement, rendant les autorités nerveuses.

The Bottom Line

Indépendamment des avantages du trading à haute fréquence, la perception dicte la régulation. Le simple potentiel de catastrophe d'un nouveau développement, aussi éloigné soit-il, et quels que soient les avantages concomitants, conduit la SEC à faire preuve de plus de prudence que de prudence. Le trading à haute fréquence a été blâmé pour le "flash crash" de 2010 qui a fait chuter le Dow à 7% en quelques minutes. (Que les pertes aient été presque éradiquées une demi-heure plus tard ne semblaient pas avoir d'importance.En tant qu'investisseur, il est de votre devoir de vous préoccuper de fluctuations importantes au cours de longues périodes. Les mouvements brèves, aussi abrupts soient-ils, sont une source de préoccupation pour les médias financiers. Les investisseurs intelligents ont de meilleures choses à faire avec leur temps.