Le volume de richesse qui change de main sur le marché des devises éclipse celui de tous les autres marchés financiers. Les courtiers spécialisés, les banques, les banques centrales, les sociétés, les gestionnaires de portefeuilles, les hedge funds et les investisseurs de détail échangent continuellement des volumes stupéfiants de devises à travers le monde. (Il n'y a pas de programmes strictement forex, mais il existe encore quelques alternatives d'éducation avancées pour les traders forex Voir 5 Désignations Forex .)
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En raison de l'ampleur des transactions sur le marché des devises, les participants sont exposés au risque de change. C'est le risque financier qui découle des changements potentiels du taux de change d'une devise par rapport à une autre. Les fluctuations défavorables des devises peuvent souvent écraser les rendements positifs du portefeuille ou diminuer les rendements d'une entreprise commerciale internationale par ailleurs prospère. Le marché des swaps de devises est un moyen de couvrir ce risque.

Swaps de devises
Un swap de devises est un instrument financier qui aide les parties à échanger des donneurs d'ordre fictifs dans différentes devises et à payer ainsi des intérêts sur la monnaie reçue. L'objectif des swaps de devises est de couvrir les risques liés aux fluctuations des taux de change, d'assurer la réception des fonds étrangers et d'obtenir de meilleurs taux d'intérêt.

Les swaps de devises sont composés de deux principes notionnels qui sont échangés au début et à la fin de l'accord. Les entreprises qui sont exposées aux marchés étrangers peuvent souvent couvrir leur risque avec quatre types spécifiques de contrats de swap de devises (notez que dans les exemples suivants, les coûts de transaction ont été omis pour simplifier la structure de paiement):

• La partie A paie un taux fixe sur une monnaie, la partie B paie un taux fixe sur une autre monnaie.
  Considérons une entreprise américaine (partie A) qui cherche à ouvrir une usine en Allemagne où ses coûts d'emprunt sont plus élevés en Europe qu'à la maison. En supposant un taux de change Euro / USD de 0,6, la société américaine a besoin de 3 millions d'euros pour réaliser un projet d'expansion en Allemagne. La société peut emprunter 3 millions d'euros à 8% en Europe, soit 5 millions de dollars à 7% aux États-Unis. La société emprunte les 5 millions de dollars à 7%, puis conclut un swap pour convertir le dollar en euros. La contrepartie du swap pourrait être une société allemande qui a besoin de 5 millions de dollars en fonds américains. De même, la société allemande sera en mesure d'obtenir un taux d'emprunt moins élevé au niveau national qu'à l'étranger - disons que les Allemands peuvent emprunter à 6% auprès des banques à l'intérieur des frontières du pays.
  

  Jetons un coup d'œil aux paiements physiques effectués grâce à cet accord de swap. Au début du contrat, la société allemande donne à la société américaine les 3 millions d'euros nécessaires pour financer le projet, et en échange des 3 millions d'euros, l'U.S.La société S. fournit à la contrepartie allemande 5 millions de dollars.
  

  Par la suite, tous les six mois pour les trois prochaines années (la durée du contrat), les deux parties échangeront les paiements. La banque allemande verse à la société américaine le produit de 5 millions de dollars (le montant notionnel payé par la société américaine à la banque allemande à l'initiation), 7% (le taux fixe convenu), et. 5 (180 jours / 360 jours). Ce paiement s'élèverait à 175 000 $ (5 millions de dollars x 7% x 5). La société américaine verse à la banque allemande le produit de 3 millions d'euros (le montant notionnel payé par la banque allemande à la société américaine à l'initiation), 6% (le taux fixe convenu), et. 5 (180 jours / 360 jours). Ce paiement s'élèverait à 90 000 euros (3 millions d'euros x 6% x 5).
  

  Les deux parties échangeraient ces deux montants fixes tous les six mois. Trois ans après l'entrée en vigueur du contrat, les deux parties échangeraient les droits fictifs. En conséquence, la société américaine paierait à la société allemande 3 millions d'euros et la société allemande paierait à la société américaine 5 millions de dollars.
  

• La partie A paie un taux fixe sur une monnaie, la partie B paie un taux variable sur une autre monnaie.
  En utilisant l'exemple ci-dessus, la société américaine (partie A) continuerait d'effectuer des paiements fixes à 6,0% tandis que la banque allemande (partie B) paierait un taux variable (basé sur un taux de référence prédéterminé, tel que LIBOR) . Ces types de modifications aux contrats d'échange de devises sont généralement basés sur les demandes des parties individuelles, en plus des types d'exigences de financement et des possibilités de prêts optimales disponibles pour les entreprises. L'une ou l'autre partie A ou B peut être la rémunération à taux fixe tandis que la contrepartie paie le taux variable.
  

• La partie A paie un taux variable sur une devise, la partie B paie également un taux variable basé sur une autre monnaie.
  Tant la société américaine (partie A) que la banque allemande (partie B) effectuent des paiements à taux variable sur la base d'un taux de référence. (Reportez-vous à la section Introduction aux swaps .)

Risque de couverture
Les conversions de devises représentent un risque important pour les entreprises qui exercent des activités transfrontalières. Une société est exposée au risque de change lorsque le revenu gagné à l'étranger est converti en argent du pays domestique, et lorsque les dettes sont converties de la monnaie nationale vers la monnaie étrangère.

Rappelons notre exemple d'échange de devises plaine vanille en utilisant la société américaine et la société allemande. L'arrangement de swap présente plusieurs avantages pour la société américaine. Premièrement, la société américaine est en mesure d'obtenir un meilleur taux d'emprunt en empruntant à 7% au niveau national contre 8% en Europe. Le taux d'intérêt intérieur plus compétitif sur le prêt, et par conséquent la baisse des intérêts débiteurs, est probablement dû au fait que la société américaine est mieux connue aux États-Unis qu'en Europe. Il est intéressant de noter que cette structure de swap ressemble essentiellement à la société allemande achetant une obligation libellée en euros de la société américaine pour un montant de 3 millions d'euros.

Les avantages de ce swap incluent également la réception des 3 millions d'euros nécessaires pour financer le projet d'investissement de la société et d'autres instruments, tels que les contrats à terme, peuvent être utilisés simultanément pour couvrir le risque de change.

Les investisseurs bénéficient également de la couverture du risque de change. Un gestionnaire de portefeuille qui doit acheter des titres étrangers comportant un important volet de dividendes pour un fonds d'actions pourrait couvrir le risque en concluant un swap de devises. Pour se protéger contre la volatilité des taux de change, un gestionnaire de portefeuille pourrait effectuer un swap de devises de la même manière que l'entreprise. Étant donné que la couverture éliminera la volatilité des taux de change, les fluctuations de change favorables n'auront pas d'impact positif sur le portefeuille. Reportez-vous à la section Couverture avec mises et appels .)

Le résultat inférieur
Les parties ayant une forte exposition au risque de change peuvent améliorer leurs risques. et retourner le profil grâce à des swaps de devises. Les investisseurs et les entreprises peuvent choisir de renoncer à un certain rendement en couvrant le risque de change qui pourrait avoir un impact négatif sur un investissement.

Les taux de change volatils peuvent rendre la gestion des opérations commerciales mondiales très difficile. Une entreprise qui fait des affaires à travers le monde peut avoir ses revenus profondément affectés par de grands changements dans les taux de change. Pourtant, le risque de change ne concerne plus uniquement les entreprises et les investisseurs internationaux. Les fluctuations des taux de change dans le monde entier ont des répercussions sur les acteurs du marché dans le monde entier. La couverture de ce risque de change est possible à l'aide de swaps de devises.