Pendant la fameuse bulle Internet de la fin des années 1990, de nombreuses entreprises ont payé trop cher pour leurs acquisitions. Lorsque la bulle s'est effondrée, les entreprises ont dû enregistrer ces trop-payés dans leur bilan en tant que perte appelée perte de valeur de l'écart d'acquisition. Peut-être la charge de dépréciation de l'écart d'acquisition la plus célèbre était-elle de 98 $. 7 milliards ont été déclarés en 2002 pour la fusion d'AOL Time Warner, Inc. C'était, à l'époque, la plus grande perte jamais rapportée par une entreprise.

Le goodwill est un actif incorporel provenant de l'acquisition d'une société par une autre. Lorsqu'une société acquérante achète une entreprise pour une valeur supérieure à sa valeur comptable, l'excédent sur la valeur comptable est inclus en tant que goodwill dans le bilan de l'acquéreur. De nombreux investisseurs considèrent le goodwill comme l'un des actifs les plus difficiles à valoriser. Pour commencer, il existe de nombreuses justifications possibles de la bonne volonté: les actifs incorporels tels que les relations clients fortes, la propriété intellectuelle ou une marque populaire ne sont que quelques-uns des facteurs qui peuvent contribuer à la bonne volonté. En tant que tel, il est souvent difficile de comprendre ce qui soutient exactement un actif donné. Le fait que, volontairement ou par inadvertance, la bonne volonté soit souvent exagérée ne fait qu'ajouter à la difficulté que représente la bonne volonté. De telles exagérations peuvent tromper les investisseurs en faisant apparaître artificiellement robustes les actifs des entreprises. Dans cet article, nous examinons comment quantifier avec précision l'achalandage d'une entreprise.

Du boom à la récession: l'histoire de la bonne volonté

L'un des signes révélateurs d'une bulle boursière est que les entreprises commencent à payer trop pour des acquisitions. Lorsque cela se produit, la différence entre le prix payé pour acquérir la société cible et la juste valeur marchande de cette société est comptabilisée comme un actif appelé «goodwill» dans le bilan de l'acquéreur. (Pour en savoir plus, reportez-vous à la section Dépannage du bilan.)

Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis, la société absorbante doit ajuster périodiquement la valeur déclarée de l'actif de l'écart d'acquisition détenu dans son bilan et réclamer la différence comme une perte. Cet ajustement de perte est appelé une charge de dépréciation et il peut avoir un effet dévastateur sur la valeur d'une entreprise. Rappelez-vous le 98 $. 7 milliards AOL Time Warner charge de dépréciation? Il a été suivi par une baisse dévastatrice de la valorisation des actions de la société: une chute de 226 milliards de dollars à 20 milliards de dollars.

En partie à cause de ces scandales, les organismes de réglementation exigent désormais que les sociétés effectuent des tests de dépréciation annuels de l'écart d'acquisition afin de déterminer si le goodwill déclaré d'une société excède sa juste valeur marchande. Lorsque ces tests se traduisent par une réduction du goodwill, la société déclare que la réduction de ses états financiers est une «perte due à la dépréciation de l'écart d'acquisition».»(En savoir plus sur les accusations de perte de valeur: le bon, le mauvais et le vilain.)

Dans ce contexte, nous pouvons maintenant examiner les étapes fondamentales d'un test de dépréciation du goodwill.

Se familiariser avec le test de dépréciation de l'écart d'acquisition

La procédure de base régissant les tests de dépréciation de l'écart d'acquisition est présentée dans la norme NCAS du Financial Accounting Standards Board (FASB), ASC 350-20-35, «Subséquent». La mesure. "Vous pouvez accéder à la codification directement en ligne. Le test de dépréciation de l'écart d'acquisition progresse en trois grandes étapes: 1) une évaluation qualitative préliminaire, 2) la première étape d'une évaluation quantitative et 3) la deuxième étape d'une évaluation quantitative.

Étape 1: Évaluation qualitative préliminaire

Dans l'évaluation qualitative préliminaire, la société doit déterminer si l'écart d'acquisition figurant à son bilan risque de dépasser sa juste valeur marchande. Cette détermination doit être fondée sur tous les facteurs pertinents tels que les développements macroéconomiques, les changements politiques ou réglementaires, l'émergence de nouveaux concurrents dans l'industrie, les changements de direction ou de structure au sein de l'entreprise, et autres. Si l'évaluation qualitative préliminaire montre qu'il est peu probable que le goodwill porté au bilan de la société dépasse sa juste valeur marchande, aucun test supplémentaire n'est requis. Si la société conclut que son écart d'acquisition déclaré est susceptible de dépasser sa juste valeur marchande, elle doit alors effectuer la première étape d'une évaluation quantitative en deux étapes.

Étape 2: Évaluation qualitative de la première étape

La première étape de cette évaluation quantitative consiste à calculer la juste valeur de l'unité d'exploitation sur laquelle se base le goodwill, puis à comparer cette juste valeur au montant du goodwill actuellement sur le bilan de la société. Une unité d'exploitation est définie comme un secteur d'exploitation de l'entreprise qui possède des activités commerciales individuelles, génère sa propre documentation financière et exerce ses activités sous la supervision et l'examen de la direction de l'entreprise. En effectuant ce calcul, l'entreprise doit évaluer l'incidence relative de tous les facteurs qui peuvent avoir eu une incidence importante sur la valeur de l'actif de l'écart d'acquisition de la société. En substance, cette étape de l'évaluation quantitative est une version plus précise de l'évaluation qualitative préliminaire.

Si cette évaluation révèle que la valeur de l'écart d'acquisition figurant au bilan de la société ne dépasse pas sa juste valeur, aucun test supplémentaire n'est requis. Si, en revanche, l'évaluation révèle que le goodwill déclaré dépasse effectivement sa juste valeur, la société doit passer à la deuxième étape de l'évaluation quantitative.

Étape 3: Évaluation qualitative de la deuxième étape

Dans la deuxième étape de l'évaluation quantitative, la société examine la valeur des actifs et des passifs individuels de l'unité d'exploitation afin de déterminer sa juste valeur. Si, sur la base de cette analyse, la société détermine que l'écart d'acquisition excède la juste valeur de l'unité d'exploitation concernée, l'écart d'acquisition excédentaire est défini comme une perte de valeur du goodwill.La valeur de cette perte de valeur est ensuite comptabilisée en tant que charge de dépréciation du goodwill dans les états financiers de la société. (En savoir plus Comment le Écarts d'acquisition incidence sur les états financiers?)

Alternatives simplifié pour les sociétés privées

un test de dépréciation des écarts d'acquisition chaque année peut être coûteuse et prend du temps, en particulier pour les petites entreprises qui peuvent avoir des compétences internes et des ressources limitées. Afin de réduire les coûts et la complexité, le Financial Accounting Standards Board a récemment introduit une méthode alternative pour réaliser le test de dépréciation de l'écart d'acquisition. La capture est seulement les entreprises privées peuvent utiliser l'alternative.

Comme indiqué dans la mise à jour des normes comptables 2014-02, la nouvelle méthode rationalise les processus de test. L'un des changements les plus significatifs est que les entreprises privées peuvent effectuer des tests de dépréciation de l'écart d'acquisition selon les besoins au lieu de chaque année. Que signifie "nécessaire"? La société doit uniquement effectuer un test de dépréciation de l'écart d'acquisition si elle estime qu'un événement ou un changement a eu une incidence importante sur la juste valeur de son écart d'acquisition déclaré. De plus, cette mise à jour permet aux entreprises privées d'amortir leur écart d'acquisition sur une période de 10 ans ou moins.

The Bottom Line

Compte tenu de la difficulté d'attribuer une valeur monétaire aux actifs incorporels tels que les marques, les relations clients et les technologies propriétaires, il n'est pas surprenant que les frais d'acquisition puissent être controversés. En effet, comme le montre la discussion ci-dessus, la valorisation du goodwill peut s'avérer aussi difficile pour les gestionnaires que pour les investisseurs. Ce qui est tout à fait clair, cependant, c'est que payer trop cher pour des acquisitions peut s'avérer être une erreur immensément coûteuse. Pour atténuer le risque d'être surpris par les charges de dépréciation de l'écart d'acquisition, les investisseurs doivent vérifier si la société a l'habitude de surpayer ses acquisitions.

Divulgation: Au moment de la publication, Jason Fernando n'avait aucune position dans l'un des titres mentionnés dans cet article. Il n'a pas l'intention de négocier l'un des titres mentionnés dans cet article dans les 48 heures suivant la publication.